Didysis nuosmukis buvo laikotarpis, kurį 2000-ųjų pabaigoje smarkiai krito ekonominė veikla. Didžioji recesija prasidėjo 2007 m., Kai JAV būsto rinka ėmė klestėti, o dideli hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) ir išvestinių priemonių kiekiai prarado didelę vertę.
Kas yra CDO?
Įkeistas skolos įsipareigojimas (CDO) yra tam tikros rūšies finansinė priemonė, mokanti investuotojus iš pajamų šaltinių. Vienas iš būdų įsivaizduoti CDO yra dėžutė, į kurią kas mėnesį mokamos įmokos iš kelių hipotekų. Paprastai jis yra padalijamas į tris dalis, kiekviena atspindi skirtingą rizikos lygį.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- CDO buvo pagrindinė didžiojo nuosmukio priežastis, bet ne vienintelė priežastis. CDO yra finansinė priemonė, iš kurios investuotojai gauna pajamų iš pajamų šaltinio, todėl CDO pagrindinių prekių, daugiausia hipotekų, vertės sumažėjimas sukėlė finansinį niokojimą. finansinė krizė. CDO moka daugiau nei iždo vekseliai ir yra patraukli investicija instituciniams investuotojams. CDO išplito per šešėlinę bankų bendruomenę tais metais, po kurių kilo Didžioji recesija. Didžiosios nuosmukio metu įkeistos skolų rinkos žlugo, nes milijonai namų savininkų neįvykdė savo įsipareigojimų. būsto paskolos.
CDO vaidmens suvokimas didžiojoje recesijoje
Nors CDO vaidino pagrindinį vaidmenį Didžiojoje recesijoje, jie nebuvo vienintelė sutrikimo priežastis ir tuo metu nebuvo vienintelė egzotiška finansinė priemonė.
CDO yra rizikingi pagal savo pobūdį, o jų pagrindinių prekių, daugiausia hipotekų, vertės sumažėjimas daugeliui padarė didelę žalą per finansų krizę. Kai skolininkai moka įmokas už paskolą, dėžutė užpildoma grynaisiais. Pasiekus ribą, pavyzdžiui, 60% mėnesio įsipareigojimų, investuotojams, turintiems aukščiausios klasės investuotojus, leidžiama atsiimti savo akcijas.
Įsipareigojimų lygiai, tokie kaip 80% arba 90%, gali būti ribos, kuriomis investuotojai, turintys didesnę dalį, gali atsiimti savo akcijas. Investicijos į CDO iš apačios yra patrauklios instituciniams investuotojams, nes priemonė moka didesnę palūkanų normą nei iždo vekseliai, nepaisant to, kad yra beveik nerizikinga.
2007 m. Bankroto įstatymas reformavo asmeninį bankrotą ir padidino sąnaudas, palikdamas nemokius namų savininkus be atgręžtinio reikalavimo, kai jie negalėjo sumokėti savo hipotekos.
Kas blogai?
Per kelerius metus iki 2007–2008 m. Krizės CDO padaugėjo visoje vadinamojoje šešėlinėje bankų bendruomenėje. Šešėliniai bankai palengvina kredito sukūrimą pasaulinėje finansų sistemoje, tačiau nariai nėra kontroliuojami teisės aktų.
Šešėlinė bankų sistema taip pat reiškia nereglamentuojamą kontroliuojamų institucijų veiklą. Rizikos draudimo fondai, neįtraukti išvestiniai finansiniai instrumentai ir kiti neįtraukti į biržos sąrašus instrumentai yra tarpininkai, kuriems netaikomas reguliavimas. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai yra nereguliuojamos kontroliuojamų institucijų veiklos pavyzdžiai.
Augant ir klestint turto susiliejimo praktikai ir padalijus jų atstovaujamą riziką, CDO ekonomika tapo vis sudėtingesnė ir retesnė. Pvz., CDO kvadratas buvo sudarytas iš kelių įprastų CDO vidutinių dalių, kurios buvo suvestos, kad būtų sukurtos labiau nerizikingos investicijos bankams, rizikos draudimo fondams ir kitiems dideliems balasto ieškantiems investuotojams.
Vidurines šių investicijų dalis vėliau būtų galima sujungti į vis dar santūresnį instrumentą, vadinamą CDO kubeliu. Iki to laiko investuotojų renkama grąža buvo tris kartus pašalinta iš pagrindinės biržos prekės, kuri dažnai buvo būsto hipoteka.
Hipotekos kaip pagrindinės prekės
CDO stiprybė yra ir jo silpnybė. Derindami skolos priemonių riziką, CDO suteikia galimybę perdirbti rizikingą skolą į AAA reitingo obligacijas, kurios laikomos saugiomis investuojant į pensiją ir vykdant atsargų kapitalo reikalavimus. Tai padėjo paskatinti suteikti hipotekos paskolų, o kartais ir mažesnes, hipotekas paskolos gavėjams, kurie, tikėtina, nesusigrąžins savo įmokų.
Greitas faktas
CDO suteikia galimybę perdirbti rizikingą skolą į AAA reitingo obligacijas, kurios laikomos saugiomis investuojant į pensiją ir vykdant atsargų kapitalo reikalavimus.
Visa tai baigėsi 2007 m. Bankroto įstatymo projekto priėmimu. Šis įstatymo projektas pakeitė asmens bankroto praktiką, siekdamas apriboti piktnaudžiavimą sistema. Sąskaita taip pat padidino asmeninio bankroto išlaidas ir nemokiems namų savininkams paliekama galimybė negrąžinti teisių, kai jie atsidūrė negalintys sumokėti savo hipotekos.
Vėliau sekė painus pažadų tinklo, kuris sudarė įkeistas skolų rinkas, domino tipo žlugimas. Milijonams būsto savininkų neįvykdžius įsipareigojimų, CDO nepavyko pasiekti vidutinės ir viršutinės dalies, CDO kvadratas ir CDO investuotojai prarado pinigus vadinamosioms „nerizikingoms“ investicijoms.
