Instituciniai ir pavieniai investuotojai, priimdami investicinius sprendimus, remiasi obligacijų reitingų agentūromis ir jų nuodugniais tyrimais. Reitingų agentūros atlieka svarbų vaidmenį tiek pirminėje, tiek antrinėje obligacijų rinkose. Nors reitingų agentūros teikia vertingas paslaugas, tokių reitingų tikslumas kilo abejonių po 2008 m. Finansų krizės. Agentūros dažnai kritikuojamos, kai dramatiškas etatų mažinimas įvyksta labai greitai.
Bet koks geras investicinis fondas, bankas ar rizikos draudimo fondas nebus remiamasi vien agentūros reitingais. Jie tai papildys vidaus tyrimais. Štai kodėl atskiri investuotojai taip pat turi abejoti pradiniu obligacijų reitingu. Be to, investuotojai turėtų dažnai peržiūrėti reitingus per visą obligacijos galiojimo laiką ir toliau ginčyti tuos reitingus.
PAGRINDINIAI PAKEITIMAI
- Pagrindinių reitingų agentūrų reitingai, kuriuos obligacijoms priskyrė obligacijos, nėra puikūs, tačiau jie yra gera vieta pradėti. Šiandien ekonomika juda per greitai, kad paprasčiausiai nusipirktų ir laikytų individualias investicinio lygio įmonių obligacijas.Investoriai turėtų sekti obligacijų reitingų tendencijas, jei jie nori laikyti atskiras obligacijas. Obligacijų investiciniai fondai ir ETF yra geros alternatyvos pasyviųjų obligacijų investuotojams ir kai kuriems aktyviems investuotojams.
Pagrindiniai žaidėjai
Nors ten veikia kelios reitingų agentūros, trys pagrindinės agentūros paprastai dominuoja finansinėse naujienose ir juda rinkose. Šios agentūros yra „Moody's“, „Standard & Poor's“ (S&P) ir „Fitch“. Agentūros taip pat priskiria kredito reitingus skolos įsipareigojimų arba obligacijų emitentams, be reitingų konkrečioms tų organizacijų išleistoms skolos priemonėms.
Skolos emitentai gali būti įmonės, ne pelno fondai ar vyriausybės. Kiekviena agentūra turi savo modelius, pagal kuriuos jie vertina įmonės kreditingumą. Reitingai daro tiesioginę įtaką palūkanų normai, kurią organizacija turi sumokėti savo obligacijų ir kitų skolų pirkėjams.
Verslo kredito reitingas yra lygiai taip pat kaip asmeninis kredito balas kiekvienam, turinčiam kreditinės kortelės skolą ar hipoteką. Reitingas rodo, kaip tikėtina, kad įmonė mokės palūkanas už obligacijos galiojimo laiką. Firmai atliekant šį vertinimą atsižvelgiama į galimą obligacijų platinamumą per visą jų gyvavimo laiką. Bendrovės sugebėjimas grąžinti pagrindinę sumą, kai obligacija sueina išpirkimo metu, visada yra lemiamas veiksnys, suteikiantis reitingą.
Kiekvienos iš trijų pagrindinių agentūrų reitingai yra šiek tiek skirtingi. Tačiau visi trys turi visą reitingų rinkinį. Yra aukščiausias lygis, skirtas kreditingiausioms įstaigoms, tokioms kaip Šveicarijos vyriausybė. Obligacijų, kurių įsipareigojimai neįvykdyti, reitingai yra žemiausi.
Obligacijų reitingai
| Kredito rizika | Nuotaikingi | „Standard & Poor's“ | „Fitch“ reitingai |
| Investicijų klasė | - | - | - |
| Aukščiausios kokybės | Aaa | AAA | AAA |
| Aukštos kokybės | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Viršutinė vidutinė | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Vidutinis | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Ne investicinis laipsnis | - | - | - |
| Spekuliacinė terpė | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Spekuliacinis apatinis laipsnis | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Spekuliacinis rizikingas | Caa1 | CCC + | CCC |
| Spekuliacinis prastas stovėjimas | Caa2 | CCC | - |
| Beveik numatytasis | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Default / Bankrupt | C | D | D |
Įvertinimai
Kiekvienas kredito analitikas pasiūlys šiek tiek kitokį požiūrį į įmonės kreditingumo vertinimą. Lyginant tokio tipo skalių obligacijas, gera taisyklė yra įvertinti, ar obligacijos yra investicinio lygio, ar ne. Tai suteiks būtiną pagrindą paprastai ir suprantamai. Tačiau investicinio lygio obligacijos ne visada yra geresnės investicijos.
Kaip turto klasė, obligacijos, turinčios žemą kredito reitingą, iš tikrųjų ilgainiui gauna didesnę grąžą. Kita vertus, jų kainos yra labiau nepastovios. Svarbiausia, kad atskiros obligacijos, kurių reitingai yra žemesnės nei investicijos, yra įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė. Obligacijos, turinčios žemą kredito reitingą, taip pat vadinamos didelio pajamingumo obligacijomis arba nepageidaujamomis obligacijomis.
Labai svarbu atsiminti, kad tai yra statiški reitingai, nes pradedantysis investuotojas gali padaryti ilgalaikes prielaidas tiesiog pažvelgdamas į juos. Daugeliui kompanijų šie reitingai visada keičiasi ir yra jautrūs pokyčiams. Tai ypač pasakytina apie ekonominius laikotarpius, tokius kaip 2008 m. Finansinė krizė. Tokias sąvokas kaip „kredito stebėjimas“ reikia atsižvelgti į agentūrą pateikiant pareiškimą apie jos vertinimą. Kredito stebėjimas paprastai rodo, kad netrukus įmonės kredito reitingas bus sumažintas.
Deja, kelias žemyn yra daug lengvesnis nei kelias aukštyn. Iš dalies taip yra dėl to, kaip sistema sukurta. Aukštos kokybės įmonei reikia išleisti obligacijas kaip dalį savo kapitalo struktūros. Aukšto pajamingumo rinkoje istoriškai dominavo investicinio lygio obligacijų rinka. Tokia rinkos struktūra neleidžia būsimoms įmonėms patekti į obligacijų rinką, nebent jos išleistų konvertuojamąsias obligacijas. Net didesnės įmonės turi atlaikyti nuolatinį patikrinimą.
Kredito reitingų naudojimas naudojant ETF ir investicinius fondus
Atskiros įmonės ir jų kredito reitingai šiandien keičiasi per greitai, kad būtų galima paprasčiausiai nusipirkti ir laikyti individualias įmonių obligacijas. Tačiau obligacijų fondai siūlo kitą požiūrį ilgalaikiams investuotojams. Yra daug investicinių fondų ir biržoje prekiaujamų fondų (ETF), kurie investuotojams laikys dideles investicinio lygio ar aukšto pajamingumo obligacijų kolekcijas.
Obligacijų fondai yra bene geriausias pasirinkimas pasyviems investuotojams pasaulyje, kur kredito reitingai keičiasi per naktį.
Obligacijų reitingų agentūros padarė keletą akivaizdžių klaidų per 2008 m. Finansinę krizę, tačiau jos daugiausia buvo teisios dėl turto klasių. Aukštos kokybės JAV iždo ETF 2008 m. Išaugo iki naujų aukščiausių rodiklių, o bendras obligacijų ETF padidėjo nedaug. Investicinio lygio obligacijų ETF tais metais prarado pinigus, o nepageidaujamų obligacijų ETF - didelius nuostolius. Būtent to galima tikėtis remiantis kredito reitingais.
Šansai dažniausiai išsilygina, kai dirbama su daugybe firmų, todėl obligacijų reitingų agentūromis čia galima pasitikėti. Vis dar įmanoma nusipirkti ir laikyti bendrą obligacijų ETF, nesijaudinant dėl reitingų pokyčių.
Užuot bandę išsiaiškinti, kurios individualios obligacijos yra nepakankamai įvertintos, aktyvūs investuotojai taip pat gali sutelkti dėmesį į turto klases. Pavyzdžiui, nepageidaujamos vertės obligacijos buvo nuvertintos po 2008 m. Ir kitais metais davė nemažą pelną. Besivystančių rinkų obligacijos kartais keičiasi kitaip nei likusi obligacijų rinka, todėl tam tikromis sąlygomis jos taip pat gali būti geresnės. Atminkite, kad nebūtina lažintis vienoje kategorijoje, norint įveikti indeksą. Investuotojai gali įnešti 80% į bendrą obligacijų ETF ir 20% investuoti į ETF obligacijas, kurios, jų manymu, pralenks.
Kaip įmonės vertina reitingą
Ne mažiau svarbu investuotojams peržiūrėti kredito reitingus, o tai dar svarbiau įmonėms. Reitingas daro įtaką įmonei keičiant pinigų skolinimosi kainą. Žemesnis kredito reitingas reiškia didesnes kapitalo sąnaudas dėl didesnių palūkanų sąnaudų, dėl kurių sumažėja pelningumas. Tai taip pat daro įtaką įmonės naudojimui kapitalu. Išmokėtos palūkanos dažnai apmokestinamos kitaip nei dividendai. Pagrindinė prielaida yra ta, kad skolininkas tikisi didesnės pasiskolintų pinigų grąžos, nei kapitalo kaina.
Laikui bėgant kredito reitingai taip pat daro didelį poveikį įmonėms. Reitingai daro tiesioginę įtaką jų obligacijų apyvartai antrinėje rinkoje. Firmos galimybė išleisti vertybinius popierius, tai, kaip analitikai vertina skolas savo balanse, ir viešą įmonės įvaizdį taip pat įtakoja kredito reitingai.
Esmė
Istorija moko mus kaip pradžią naudoti kredito reitingų agentūrų pateiktą informaciją. Jų metodai yra išbandyti laiko atžvilgiu ir maždaug iki 2008–2009 m. Nebuvo retai kvestionuojami. Reitingų vertė pačioms įmonėms yra svarbiausia, nes tai gali nulemti įmonės ateitį.
Tobulėjant finansų rinkoms, padidėjo ir galimybė patekti į kapitalo rinkas, ir tikrinimasis. Kartu su padidėjusiu kintamumu skolinimo rinkose buvo panaši rizika kaip ir akcijų rinkose. Diversifikavimas per ETF ir investicinius fondus yra praktiškesnis ir svarbesnis šių dienų obligacijų rinkos investuotojams.
Dėl spartėjančios finansinės informacijos ir rinkos pokyčių obligacijų reitingai yra pagrindinės sprendimų priėmimo priemonės. Jei ketinate investuoti į konkrečias obligacijas, pažiūrėkite tiek į reitingus, tiek į jų tendencijas. Jei nenorite sekti reitingų pokyčių, investicinis fondas ar ETF gali tai padaryti už jus.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Fiksuotų pajamų pagrindai
Ar labai rizikingos obligacijos yra tikrai per daug rizikingos?
Fiksuotų pajamų pagrindai
Kodėl skolos ir EBITDA santykis yra nepaprastai svarbus nepageidaujamų obligacijų atžvilgiu
SEC ir reguliavimo organai
Trumpa kredito reitingų agentūrų istorija
IRA
Kaip išsirinkti tinkamas IRA obligacijas
Įmonių obligacijos
JAV didelio pelningumo obligacijų rinka: trumpa istorija
Fiksuotų pajamų pagrindai
Obligacijų pagrindai
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Aukšto pajamingumo obligacijų apibrėžimas Aukšto pajamingumo obligacijos moka didesnį pelningumą dėl didesnės rizikos nei investicinio lygio obligacijos. daugiau kredito kokybės apibrėžimas Kredito kokybė yra vienas pagrindinių kriterijų vertinant obligacijos ar obligacijų investicinio fondo investavimo kokybę. daugiau Aukšto pajamingumo obligacijų paskirstymas Aukšto pajamingumo obligacijų skirtumas yra procentinis skirtumas tarp įvairių klasių aukšto pajamingumo obligacijų dabartinio pajamingumo, palyginti su etalonu. daugiau kas yra agg? „Bloomberg Barclays Aggregate Obligacijų indeksas“, žinomas kaip Agg, yra indeksas, kurį obligacijų fondai naudoja kaip etaloną jų santykiniams rezultatams įvertinti. daugiau Pajamų fondas Apibrėžimas Pajamų fondai siekia einamųjų pajamų, kad padidėtų kapitalas, investuodami į akcijas, mokančias dividendus, obligacijas ir kitus vertybinius popierius, iš kurių gaunamos pajamos. daugiau valstybinio kredito reitingas Valstybės kredito reitingas yra nepriklausomas šalies ar valstybės subjekto kreditingumo ir rizikos investavimo į jį įvertinimas. daugiau