JAV atsargos išlieka beveik per pastarąsias savaites nustatytą aukščiausią lygį, nes buliai ir toliau mato teigiamą riziką. Tarp šių teigiamų aspektų yra: numatomas Federalinių rezervų palūkanų normos sumažinimas, JAV ir Kinijos prekybos karo pauzė, mažas akcijų rinkos nestabilumas, mažėjantis JAV iždo obligacijų ir obligacijų pajamingumas, bendras JAV ekonomikos stabilumas, lūkesčiai, kad 2019 m. 2Q S&P 500 uždarbis viršys sutarimo vertinimus ir įrodymai, kad akcijų vertinimas nėra toks įtemptas, kaip reikalauja meškos.
„Mažiausio akcijų pasipriešinimo kelias išlieka didesnis“, - pažymėjo investicijų valdytojas Billas Milleris savo 2019 m. Ketvirčio rinkos laiške savo įmonės „Miller Value Partners“ klientams. Tarp teigiamų dalykų, kuriuos jis mato: spartus JAV darbo vietų augimas birželio mėn., Didesnis darbo jėgos dalyvavimo procentas, stabilus darbo užmokesčio augimas, „rami“ infliacija, įmonių pelnas visų laikų aukščiausioje, „pritaikomojoje“ pinigų politikoje JAV ir užsienyje, ir „ekspansinė“ JAV fiskalinė politika. Panašiai jis pasirodė ir „1Q 2019“ rinkos laiške.
Reikšmė investuotojams
„Šiuo metu Fed mažėja, kai augimo perspektyvos nėra beveik tokios silpnos, o Fed fondai yra beveik neutralūs“, - kaip neseniai „RBC Capital Markets“ JAV ekonomistas Tomas Porcelli rašė naujausiame klientams skirtame pranešime, kurį citavo „Bloomberg“. „Rizikos turtas turėtų labai patikti šiai sąrangai“, - pridūrė jis.
Neilas Dutta, „Renaissance Macro Research“ ekonomikos vadovas, mano, kad uždarbio įverčiai neišvengiamai bus pakoreguoti. Kaip jis pastebėjo pastaboje klientams, taip pat cituojamoje „Bloomberg“: „Įsivaizduokite tai. Fed mažėja, kai didėja augimas ir pajamos. Kas nors cikliškas? “
Vertinant akcijas, „S&P 500“ pajamingumas yra daug didesnis nei jo dvejų metų vidurkis, palyginti su pajamingumu pagal 10 metų JAV iždo raštelį. Tai pasakytina net po to, kai indeksas per pastarąsias savaites pakilo į visų laikų rekordus.
Lisa Shalett, „Morgan Stanley Wealth Management“ vyriausioji investicijų valdytoja (CIO), skamba skeptiškai. „Tai rinka, kuriai jau atmesta daug gerų naujienų: keturi kursų sumažinimai ir 11%„ S&P 500 “pelno augimas kitais metais, nebėra prekybos pablogėjimas ir riboti politikos pokyčiai Vašingtone, nepaisant artėjančių skolų lubų ir artėjančių prezidento rinkimų. Norėdami pakilti aukščiau, rinkai reikės naujų netikėtų staigmenų “, - kaip ji rašo dabartiniame„ GIC Weekly “numeryje iš Pasaulinio investicijų komiteto Morgano Stanley.
Žvilgsnis į priekį
"Vienintelė bloga žinia yra santykinis blogų naujienų nebuvimas. Geopolitika išlieka nenuspėjama ir gali nustumti rinką ir ekonomiką", - sako Billas Milleris. "Tarifų ir prekybos klausimai, kurie pasmerkė rinką, šiuo metu yra atidėti, nes tęsiasi derybos. Jie visada galėtų vėl pasirodyti", - pažymi jis. Kalbant apie teigiamą pusę, jis priduria: „Stebėjanti pelningumo kreivė akcijoms būtų gana smailėjanti“.
Anot Lisa Shalett: „Jaučiai liepos 31 d. Bankininkauja taikydami 50 bazinių punktų kursą - daug silpnesnį JAV dolerį, daug stipresnį JAV vartotoją ir silpną poziciją bei nuotaikas. Jei kai kurie ar visi šie veiksniai turėtų teigiamą poveikį, didžiausi naudos gavėjai greičiausiai yra aukštesnės beta turto klasės, kurios atsiliko nuo S&P. Apsvarstykite aktyvų akcijų pasirinkimą tarp mažų ir vidutinių kapitalų, vertės stiliaus, ciklinių ir ne JAV akcijų."
