Praėjusią savaitę „Big Tech“ įmonių akcijos sulaukė šiek tiek antimonopolinių normų ir paniro į naujienas, kad jos gali išnagrinėti savo dominuojančią konkurencinę padėtį skaitmeninėse rinkose. Pirmadienį „Apple Inc.“ (AAPL), „Alphabet Inc.“ (GOOGL), „Amazon.com Inc.“ (AMZN) ir „Facebook Inc.“ (FB) prarado bendrą 140 mlrd. USD rinkos kapitalizaciją, nes Teisingumo departamentas (DOJ) ir Federalinė prekybos komisija (FPK) ruošiasi pradėti tyrimus. Tačiau, priešingai nei pesimizmas rinkose, Niujorko universiteto rinkodaros profesorius Scottas Galloway mano, kad „Barron's“ nuomone, „Big Tech“ atskyrimas gali būti naudinga akcininkams.
„DoJ ir FPK lėtai, bet stabiliai tobulėja“, - sako Galloway. „Bet pirmadienio rinka suklydo. Suskaidykite juos, o atsiskyrimai bus naudingi akcininkams. Yra galimybė sukurti didžiulę vertę. “
Didelės technikos skilimas: stipresnis atstumas
- „Big Tech“ konglomeratai yra mažiau konkurencingi; „Big Tech“ konglomeratai yra mažiau novatoriški; „Spinoffs“ sukurs daugiau vertės akcininkams.
Ką tai reiškia investuotojams
Galloway jau keletą metų remiasi tuo, kad abėcėlė, „Facebook“ ir ypač „Google“ turėtų būti suskaidytos - abėcėlė turėtų atsijungti nuo „YouTube“, „Facebook“ turėtų atsijungti nuo „Instagram“ ir „WhatsApp“, o „Amazon“ turėtų atsisakyti savo didžiulės debesų kompiuterijos operacijos, „Amazon“ žiniatinklio paslaugos (AWS). Šie dideli konglomeratai yra mažiau novatoriški ir sukuria mažesnę vertę akcininkams, nei kitu atveju jie galėtų tiek daug mažesnių subjektų.
Jis mini „AT&T Inc.“ (T) ir „PayPal Holdings Inc.“ (PYPL) atskyrimą iš „eBay Inc.“ (EBAY) kaip ankstesnius pavyzdžius, kuriuose po suskaidymo atskiri buvusių konglomeratų komponentai sukūrė daugiau vertės. akcininkams, o ne sunaikinti. „Beveik visais atvejais, galbūt ne per trumpą laiką, bet vidutinės trukmės ir ilguoju laikotarpiu bendra sukonstruotų įmonių vertė yra daug didesnė nei pradinių konglomeratų“, - „Bloomberg“ pasakojo Galloway.
Kai kurios naujausios Wall Street analitikų įvertinimo analizės rodo, kad Galloway gali būti susijęs su kažkuo. „Cowen“ analitikas Johnas Blackledge'as ir jo komanda paskelbė ataskaitą, kurioje nustatyta, kad vien AWS vertė siekia 506 milijardus dolerių, ty 56% visos „Amazon“ rinkos kapitalizacijos - 905, 6 milijardo dolerių. AWS, kaip atskiras verslas, gali būti tarp 10 labiausiai vertinamų kompanijų pasaulyje.
„Piper Jaffray“ analitikas Michaelas Olsonas ir jo komanda kovo pabaigoje naudojo „Apple“ sumų (SOTP) analizę. Jie nustatė, kad vertingiausias „iPhone“ gamintojo verslo segmentas buvo ne jo produktai, o paslaugų segmentas. „Olsonas“ nurodė 500 milijardų dolerių „Apple“ paslaugoms ir 400 milijardų dolerių vertę „Apple“ produktams, o tai iš viso yra šiek tiek daugiau nei 6 milijardais dolerių didesnė nei dabartinė bendrovės rinkos vertė - 893, 8 milijardo dolerių.
UBS analitikas Ericas J. Sheridanas mano, kad patronuojančios „Google“ abėcėlės padalijimas taip pat lems vertės padidėjimą akcininkams, o ne suskaidymą. „Bet kokio įmonės žlugimo atveju (net jei galimas rezultatas įvyktų per metus) iš tikrųjų matome neužfiksuotą vertę, nes įvairūs konglomerato vienetai tikriausiai pareikalautų didesnio įvertinimo“, - sakė jis.
Žvilgsnis į priekį
Įdomu tai, kad sprendimas pradėti tirti „Big Tech“ kompanijų turimą galią ateina JAV pradėjus prekybos karą su Kinija, kurios technologinis meistriškumas auga kiekvieną dieną. JAV reguliavimo institucijos gali apriboti Amerikos technikos gigantų naudojamą galią juos suskaidydamos, tačiau tai nebus galimybė vis labiau dominuojančiose Kinijos technologijų bendrovėse.
