Federaliniam rezervui mažinant palūkanų normas, įmonių skolinimosi išlaidos smuko, todėl senos skolos buvo refinansuojamos žemesnėmis palūkanų normomis, taip pat skatinama prisiimti dar didesnę skolą. Tuo tarpu labai svertų turinčių bendrovių akcijos pirmą kartą nuo 2016 m. Lenkia tiek mažos skolos, tiek ir platesnę rinką. Jei ekonomika smarkiai sulėtėja, jau nekalbant apie nuosmukį ir prižiūrint, kad skola taptų problematiškesnė, Remiantis keliomis išsamiomis „Bloomberg“ istorijomis, kaip aprašyta žemiau, mažėja tų skolų turinčių įmonių akcijos.
"Svertas nėra laimi akcijų rinkimo atributas", - perspėjo "Whittier Trust" vyriausiasis investuotojas (CIO) Sandipas Bhagatas. "Kuo didesnis svertas, tuo garsesni pagrindai, tuo žemesnė įmonės vaizduojama kokybė. Nebūkite apgauti. tuo “, - pridūrė jis.
Reikšmė investuotojams
„S&P Global Ratings“ nustato, kad JAV įmonių skolų kokybė sparčiai blogėja. Per trečiąjį 2019 m. Ketvirtį „S&P“ paskelbė 164 pažeminimo laipsnius ir 64 atnaujinimus. Beveik 2, 6 ankstesnių versijų atnaujinimo santykis su kiekvienu atnaujinimu buvo blogiausias nuo 2015 m., Pažymima kitame „Bloomberg“ straipsnyje. Dauguma šių reitingų pakeitimų buvo taikomi rizikingiausiam įmonių skolos rinkos segmentui, didelio pelningumo skoloms, su 143 paženklinimais ir 33 atnaujinimais, santykis - 4, 3.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „S&P“ mažina įmonių skolą sparčiausiai nuo 2015 m. Tuo tarpu didelę finansinę svertą turinčios atsargos pralenkia rinką.Pesimistai perspėja, kad dėl ekonomikos nuosmukio gali padidėti įsipareigojimų neįvykdymas.
Nepaisant pastaruoju metu sparčiai augančių reitingų, bendras įmonių skolų reitingas gali smarkiai padidėti, rašoma „Wall Street Journal“ tyrime. Pagrindinis veiksnys, lėmęs 2008 m. Finansų krizę, buvo pernelyg optimistiški reitingai, kurie investuotojams suteikė klaidingą saugumo jausmą dėl skolų, kurios galutinai sumažėjo, kai ekonomika smuko į Didžiąją 2007–2009 m. Recesiją.
„Goldman Sachs“ apskaičiavo, kad vidutinis „S&P 500“ kompanijos svertas pasiekė visų laikų rekordą antrąjį ketvirtį - „Bloomberg“. Goldmanas apskaičiavo grynąjį svertą kaip grynosios skolos ir uždarbio santykį, kai grynoji skola yra lygi visai skolai atėmus grynųjų pinigų likučius. Tuo tarpu „JPMorgan“ neseniai įspėjo investuotojus apie didėjančią įmonių sverto riziką, pažymima tame pačiame straipsnyje.
Nepaisant to, Goldmano „S&P 500“ akcijų krepšelis su silpnais balansais keturis mėnesius iš eilės aplenkė stiprių balanso įmonių krepšį ir, palyginti su kiekvienais metais, padidėjo 20%. „Edison International“ (EIX) ir „CarMax Inc.“ (KMX) yra vienos labiausiai įsiskolinusių „S&P 500“ firmų, tačiau jų akcijos plaka rinką ir per metus padidėjo atitinkamai 32, 0% ir 37, 4%.
Šios sunkias skolas turinčios įmonės gali susidurti su problemomis ekonomikos nuosmukio metu. Michaelas Wilsonas, vyriausiasis JAV akcijų strategas Morganas Stanley, yra vienas ryškiausių JAV ekonomikos ir akcijų perspektyvų lokių. „Augimas lėtėja daug daugiau, nei atrodo, kad daugelis nori pripažinti, ir recesijos rizika iš esmės padidėjo“, - rašė jis neseniai paskelbtame pranešime.
Žvilgsnis į priekį
Be abejo, daugelis investuotojų tvirtina, kad šie rūpesčiai yra perpildyti. Sylvia Jablonski, ETF rėmėjo „Direxion“, valdančio 13, 5 milijardo dolerių turtą, kapitalo rinkų vadovė sako: „Kai kuriais atvejais pinigai yra daug pigesni ir beveik nemokami. Kol tai bus naudinga firmos investicijoms ir padės įmonei augti bei padidins „capex“ teigiamai, tada aš manau, kad tai gali būti kažkas, kas toms įmonėms yra teigiama “.
