Turinys
- Dividendų signalo pagrindai
- Dividendų pavyzdys
- Dividendų pajamingumas
- Dividendų padengimo santykis
- Bijotas dividendas buvo iškirptas
- Puiki disciplinarė
- Vertės apskaičiavimo būdas
Vienas iš paprasčiausių būdų, kaip įmonės gali pranešti apie finansinę gerovę ir akcininko vertę, yra pasakyti „dividendų patikrinimas paštu“. Dividendai, tie grynųjų pinigų paskirstymai, kuriuos daugelis kompanijų reguliariai moka nuo pajamų akcininkams, siunčia aiškią, galingą žinią apie ateities perspektyvas ir rezultatus. Bendrovės noras ir sugebėjimas mokėti pastovius dividendus laikui bėgant - ir jos galia juos padidinti - suteikia gerų užuominų apie jos pagrindus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Bendrovės galimybė išmokėti įprastus dividendus arba grynųjų pinigų paskirstymą yra labai svarbus būdas pranešti akcininkams apie savo stipriąją galią ir tvarumą. Apskritai, subrendusios, lėčiau augančios įmonės linkusios mokėti reguliarius dividendus, o jaunesnės, greičiau augančios įmonės verčiau investuokite pinigus į augimą. Dividendų pajamingumas matuoja, kiek pajamų buvo gauta, palyginti su akcijos kaina; didesnis pelningumas yra patrauklesnis, tuo tarpu mažesnis pajamingumas gali padaryti akcijas mažiau konkurencingas palyginti su jos pramone. Dividendų padengimo santykis - santykis tarp uždarbio ir grynųjų dividendų, kuriuos akcininkai gauna - yra svarbus bendrovės gerovės matas. didėjančių dividendų išmokėjimo istorija, dėl kurios staiga sumažėjo išmokos, gali turėti finansinių problemų; panašios, subrendusios įmonės, laikančios daug grynųjų, taip pat gali turėti problemų.
Dividendų signalo pagrindai
Prieš tai, kai korporacijos pagal įstatymą reikalavo atskleisti finansinę informaciją šeštajame dešimtmetyje, bendrovės galimybės mokėti dividendus buvo vienas iš nedaugelio jos finansinės būklės požymių. Nepaisant 1934 m. Vertybinių popierių ir biržų įstatymo bei padidėjusio skaidrumo pramonei, dividendai vis dar išlieka vertingu įmonės perspektyvos rodikliu.
Paprastai brandžios, pelningos įmonės moka dividendus. Tačiau bendrovės, nemokančios dividendų, nebūtinai turi pelną. Jei įmonė mano, kad jos pačios augimo galimybės yra geresnės nei kitur akcininkams prieinamos investavimo galimybės, ji dažnai pasilieka pelną ir reinvestuoja jį į verslą. Dėl šių priežasčių nedaugelis „augimo“ įmonių moka dividendus. Tačiau net brandžios įmonės, nors didžioji dalis savo pelno gali būti paskirstytos kaip dividendai, vis tiek turi išlaikyti pakankamai pinigų verslo veiklai finansuoti ir nenumatytiems atvejams tvarkyti.
Dividendų pavyzdys
„Microsoft“ (MSFT) progresas per jos gyvavimo ciklą rodo ryšį tarp dividendų ir augimo. Kai Billo Gateso protų vaikas buvo labai populiarus, jis nemokėjo dividendų, bet reinvestavo visas pajamas siekdamas skatinti tolesnį augimą. Galų gale ši 800 svarų programinė įranga „gorilla“ pasiekė tašką, kuriame ji nebegalėjo augti beprecedentiu greičiu, kurį tiek ilgai išlaikė.
Taigi, užuot apdovanojusi akcininkus padidindama kapitalą, bendrovė pradėjo naudoti dividendus ir akcijų supirkimą, kad sudomintų investuotojus. Planas buvo paskelbtas 2004 m. Liepos mėn., Praėjus beveik 18 metų po bendrovės IPO. Grynųjų pinigų paskirstymo planas investuotojų kišenėse suteikė beveik 75 milijardų dolerių vertės vertę per naują 8 centų ketvirčio dividendą, specialų 3 USD vienkartinį dividendą ir 30 milijardų dolerių vertės akcijų supirkimo programą, trunkančią ketverius metus. 2019 metais įmonė vis dar moka dividendus, kurių pajamingumas siekia 1, 32%.
Dividendų pajamingumas
Daugelis investuotojų mėgsta žiūrėti dividendų pajamingumą, kuris apskaičiuojamas kaip metinės dividendų pajamos už akciją, padalytos iš dabartinės akcijų kainos. Dividendų pajamingumas matuoja gaunamų pajamų dydį proporcingai akcijų kursui. Jei įmonė gauna mažą dividendų pajamingumą, palyginti su kitomis savo sektoriaus įmonėmis, tai gali reikšti du dalykus: (1) akcijos kaina yra aukšta, nes rinkos vertinimu bendrovė turi įspūdingų perspektyvų ir nėra pernelyg jaudinama dėl bendrovės dividendų išmokėjimo. arba (2) įmonė turi problemų ir negali sau leisti mokėti pagrįstų dividendų. Tačiau tuo pat metu įmonė, turinti didelius dividendus, gali signalizuoti, kad serga ir akcijų kaina yra sumažinta.
Dividendų pajamingumas neturi jokios reikšmės vertinant augimo įmones, nes, kaip jau buvo aptarta aukščiau, nepaskirstytas pelnas bus reinvestuojamas į plėtros galimybes, akcininkams suteikiant pelną kapitalo prieaugio forma (pagalvokite „Microsoft“).
Nors bendrovė, gaunanti didelius dividendus, paprastai yra teigiama, ji kartais gali parodyti, kad įmonė finansiškai stokoja ir akcijų kaina yra sumažėjusi.
Dividendų padengimo santykis
Kai įvertinsite įmonės dividendų mokėjimo praktiką, paklauskite savęs, ar įmonė gali sau leisti mokėti dividendus. Bendrovės uždarbio ir akcininkams išmokėtų dividendų santykis, žinomas kaip dividendų padengimas, tebėra gerai naudojamas įrankis vertinant, ar uždirbama pakankamai, kad padengtų dividendus. Šis santykis apskaičiuojamas kaip pajamos už akciją, padalytos iš dividendų vienai akcijai. Kai aprėptis mažėja, yra tikimybė, kad dividendai bus sumažinti, o tai gali turėti didelę įtaką vertinimui. Investuotojai gali jaustis saugūs, kai aprėpties koeficientas yra 2 arba 3. Tačiau praktikoje aprėpties koeficientas tampa neatidėliotinu rodikliu, kai aprėptis slenka žemiau apie 1, 5, o tada perspektyvos pradeda atrodyti rizikingos. Jei santykis yra mažesnis nei 1, bendrovė neišnaudotą praėjusių metų pelną naudoja šių metų dividendams išmokėti.
Tuo pačiu metu, jei išmokėjimas išauga labai didelis, tarkime, didesnis nei 5, investuotojai turėtų paklausti, ar vadovybė išskaičiuoja perteklinį uždarbį ir nemoka pakankamai pinigų akcininkams. Dividendus didinantys vadovai sako investuotojams, kad per ateinančius 12 ar daugiau mėnesių verslo eiga bus stabili.
Bijotas dividendas buvo iškirptas
Jei įmonė, kurios istorija nuolatos didėja, išmokant dividendus, staiga nutraukia mokėjimus, investuotojai turėtų tai traktuoti kaip signalą, kad kyla problemų.
Nors stabilių ar didėjančių dividendų istorija tikrai džiugina, investuotojai turi būti atsargūs iš bendrovių, kurios finansuoja šias išmokas paskolas. Paimkime, pavyzdžiui, komunalinių paslaugų pramonę, kuri kažkada patraukė investuotojus patikimais uždarbiais ir riebiais dividendais. Kai kurios iš tų bendrovių nukreipė grynuosius pinigus į plėtros galimybes stengdamosi išlaikyti dividendų lygį, jos turėjo prisiimti didesnį skolos lygį. Saugokitės bendrovių, kurių skolos ir nuosavybės santykis yra didesnis nei 60%. Didesnis skolos lygis dažnai sukelia spaudimą iš Wall Street, taip pat iš skolų reitingų agentūrų. Tai, savo ruožtu, gali pakenkti įmonės galimybėms išmokėti dividendus.
Puiki disciplinarė
Dividendai suteikia daugiau drausmės vadovybės sprendimų dėl investicijų priėmimo. Pelno turėjimas gali lemti per didelę vadovų kompensaciją, aplaidų valdymą ir neproduktyvų turto naudojimą. Tyrimai rodo, kad kuo daugiau grynųjų pinigų įmonė laikys, tuo didesnė tikimybė, kad ji permokės už įsigijimus ir, savo ruožtu, sugadins akcininkų vertę. Tiesą sakant, bendrovės, mokančios dividendus, yra linkusios efektyviau naudoti kapitalą nei panašios bendrovės, kurios nemoka dividendų. Be to, įmonės, kurios moka dividendus, yra mažiau linkusios gaminti knygas. Pripažinkime, vadovai gali būti be galo kūrybingi, kai reikia gerai uždirbti. Bet jei įsipareigojimai duoti dividendus tenkina du kartus per metus, manipuliavimas tampa daug sudėtingesnis.
Galiausiai dividendai yra vieši pažadai. Juos sulaužyti yra gėdinga vadovybei ir kenkia akcijų kainoms. Sielvartauti dėl dividendų didinimo, net negalvojant jų sustabdyti - tai suprantama kaip nesėkmės prisipažinimas.
Pelningumo įrodymas dividendų čekio forma gali padėti investuotojams lengvai miegoti - pelnas popieriuje sako vieną dalyką apie įmonės perspektyvas, o pelnas, gaunantis dividendus grynaisiais, sako visai kitą dalyką.
Vertės apskaičiavimo būdas
Kita priežastis, kodėl dividendai yra svarbūs dividendai, gali investuotojams suprasti, ko įmonė iš tikrųjų verta. Dividendų nuolaidų modelis yra klasikinė formulė, paaiškinanti pagrindinę akcijos vertę, ir tai yra pagrindinė kapitalo turto kainų nustatymo modelio schema, kuri, savo ruožtu, yra įmonių finansų teorijos pagrindas. Pagal modelį, akcija yra verta visų numatomų išmokėti dividendų sumos, „diskontuotos“ iki grynosios dabartinės vertės. Kadangi dividendai yra pinigų srauto investuotojui forma, jie yra svarbus įmonės vertės atspindys.
Taip pat svarbu pažymėti, kad mažesnės tikimybės, kad akcijos su dividendais pasieks netvarią vertę. Investuotojai nuo seno žinojo, kad dividendai lemia rinkos nuosmukį.
