Komerciniai vekseliai yra neužtikrinti, korporacijos išleista trumpalaikė skola, dažnai finansuojanti trumpalaikius įsipareigojimus ir atsargas. Tuo tarpu iždo vekselis (trumpalaikis vekselis) yra trumpalaikė skola, kurią garantuoja JAV vyriausybė ir kurios terminas yra trumpesnis nei vieneri metai. Lėšos, gautos pardavus iždo vekselius, yra skirtos remti įvairius viešuosius projektus, tokius kaip mokyklų ir greitkelių statyba.
Kodėl komercinių vekselių pajamingumas didesnis
Priežastis, kad komercinių vekselių pajamingumas yra didesnis nei iždo vekselių, lemia skirtingą kiekvienos rūšies vekselio kredito kokybę. Vekselį išrašiusio subjekto kredito reitingas suteikia investuotojams tikimybę, kad jie bus grąžinti visi. Laikoma, kad federalinės vyriausybės skola (iždo vekseliai) turi aukščiausią kredito reitingą rinkoje dėl savo dydžio ir galimybės pritraukti lėšų per mokesčius.
Kita vertus, įmonė, išduodanti komercinius vekselius, neturi tokių pačių galimybių generuoti grynųjų pinigų įplaukas, nes ji neturi tokios pačios galios vartotojų atžvilgiu, kokią vyriausybė turi per savo rinkėjus. Kitaip tariant, komerciniai vekseliai ir iždo vekseliai skiriasi juos išduodančių įstaigų kredito kokybe. Didesnis pajamingumas kompensuoja investuotojus, kurie pasirenka didesnės rizikos komercinius vekselius.
Pvz., Įsivaizduokite, kad galite rinktis iš dviejų trijų mėnesių vekselių, kurių abiejų pajamingumas yra du procentai. Pirmąjį vekselį siūlo maža biotechnologijų įmonė, o kitą - JAV vyriausybės vekselis. Kuris vekselis yra protingiausias pasirinkimas? Tokiu atveju bet kuris racionalus investuotojas tikriausiai pasirinks vekselį, o ne tą, kurį pasiūlė biotechnologijų įmonė, nes yra daug didesnė tikimybė, kad JAV vyriausybė grąžins skolą, palyginti su kur kas mažiau stabiliu, daug mažesniu subjektu, tokiu kaip biotech. firma. Kita vertus, jei biotechnologijų sąskaitos duoda dešimt procentų, sprendimas tampa sudėtingesnis. Norėdami priimti pagrįstą sprendimą, investuotojas turėtų atsižvelgti į tikimybę, kad maža įmonė galės sumokėti savo skolą, taip pat į rizikos, kurią jis ar ji nori prisiimti, dydį.
Apskritai, kai yra du to paties termino vekseliai, žemesnės kredito kokybės ar reitingo vekselis pasiūlys investuotojams didesnį pelną, nes didesnė tikimybė, kad kreditorius nesugebės įvykdyti savo skolinių įsipareigojimų.
