Birželio mėn. Vykusiame „S&P 500“ ralyje indeksas sugrįžo į 2% visų laikų rekordų ir tai sukėlė prisiminimus apie panašų euforijos kilimą 2018 m. Pradžioje. Praėjusią savaitę daugiau nei 20% „S&P 500“ įmonių pasiekė 52 savaičių aukščiausią tašką. nuo 2018 m. sausio mėn., kai indeksas pažymėjo geriausią mėnesį, kokį jis matė per dvejus metus, rašo „Bloomberg“. Tačiau, apimdami visą žaibišką optimizmą, keli rinkos stebėtojai skraido įspėjamosiomis vėliavomis, nes nurodo daugybę priežasčių, kodėl šie metai gali būti kitokie ir dabartinis nuosmukis greitai gali virsti nuosmukiu.
4 priežastys, dėl kurių ralis gali ištirpti
- Gynybinės atsargos, lemiančios rinkos kilimąFed dovisnessess, maitinantis patenkintą bandos mentalitetąVolatilumo „baimės matuoklis“ didėja Prognozės dėl silpnesnio uždarbio augimo 2020 m.
Ką tai reiškia investuotojams
Jeffas deGraafas, „Renaissance Macro Research“ įkūrėjas, yra vienas iš dabartinės rinkos euforijos skeptikų, aiškindamas, kad pastaruoju metu akcijų atgimimą lemia gynybos sektoriai. Nors technikos ir cikliniai kursai paskatino rinkos kilimą 2018 m., „DeGraaf“ sako, kad šįkart sunkų kėlimą vykdo komunalinės paslaugos, nekilnojamasis turtas ir vartotojams skirtos prekės, per pastaruosius 12 mėnesių padidėjusios bent 15%. Tai maždaug trigubai padidėja „S&P 500“. Pasirinkus gynybines akcijas, investuotojai nėra tokie įsitikinę, nes dabartinis mitingas gali kai kuriuos patikėti.
Nors federalinių atsargų pirmininko Jerome'o Powello prabangūs praėjusios savaitės komentarai galbūt padėjo sustiprinti pasitikėjimą savimi, jie taip pat padeda palaikyti bandos, kuri šiuo metu remiasi bulių rinka, pasitenkinimą, teigia Charles Hugh Smith, tinklaraščio „Two Minds“ autorius. Fed galbūt nuramino rinkas ir suteikė investuotojams naujų vilčių, tačiau tai darydamas gali pakenkti kito kritimo sąlygoms.
„Pasitikėjimas absoliučiu„ Fed “intervencijos veiksmingumu lemia nusiraminimą, kuris yra esminis akcijų rinkos nuosmukių fonas“, - „MarketWatch“ rašė Smithas. „Avarijos kyla ne dėl prastos bandos, o dėl patenkintos bandos“.
Smithas apibūdino katastrofos anatomiją, parodydamas, kaip dažnai prieš katastrofas įvyksta rinkos plakimas, kai meškos pasiūlo trumpalaikį pardavimą dėl blogėjančių pagrindų, o jaučiai - skubėdami nusipirkti panardinimo. Galiausiai pasikartojantys atšokimai nepasiekia ankstesnių aukščiausių rodiklių, kurie rodo investuotojų pasitikėjimo mažėjimą ir kritimo priežastis. Net numanoma Fed visagalybė praranda pasitikėjimą raminančiais pranešimais ir net mažinant palūkanų normas nepavyksta sustabdyti kraujavimo.
Kitas rodiklis, rodantis investuotojų pasitikėjimą, tampa nestabilus - neseniai pakilo CBOE kintamumo indeksas (VIX), dar vadinamas rinkos baimės matuokliu. Per pastaruosius kelerius metus VIX pasiekė tik šiuo metu kilnų lygį, kai akcijos silpnėjo, ir tai yra pirmas kartas nuo 2009 m., Kai indeksas nepajėgė mažėti, kai kilo toks staigus akcijų prieaugis. „Macro Risk Advisor“ išvestinių finansinių priemonių strategas Vinay Viswanathan teigia, kad teigiamas atsargų ryšys su nepastovumu yra ženklas, kad nepaisant atsargų didėjimo, rizika vis dar yra didelė.
Pridėjęs pesimizmą, Morganas Stanley neseniai pasirodė mažindamas įmonių pajamų prognozes. Pagal pagrindinį scenarijų bankas tikisi, kad pajamos 2020 m. Išaugs 0%, nes netikrumas dėl prekybos ir nedidelis prekybos įtampos augimas ir toliau daro įtaką verslo pasitikėjimui ir investicijoms. Jei prognozė bus teisinga, tai pažymės antrus metus iš eilės, kai nuo 2015 iki 2016 metų pajamos nebus augiamos lygi nuliui.
Žvilgsnis į priekį
Nors vis dar yra didelė rizika ir yra galimybė, kad pagrindiniai rodikliai ir toliau blogės, didelę neigiamą įtaką lemia vykstantys JAV ir Kinijos prekybos konfliktai. Jei abi šalys gali sudaryti prekybos susitarimą greičiau, nei vėliau, ekonomikos augimo perspektyvų gali pakakti, kad atgaivintų silpstantį pasitikėjimą ir pašalintų didelę dalį rizikos.
