Tradiciniai indeksų fondai stengiasi tik suderinti rinkos rezultatus, o „Robot Arnott“, „Research Associates“ įkūrėjas, šį požiūrį vertina kaip „pirkite daug, parduokite mažai“ požiūrį į investavimą, rašoma Barrono ataskaitose. Vadinamųjų „intelektualiųjų beta“ indeksų, kurie siekia įveikti vidurkius, iniciatorius, Arnotas pažymi, kad, priešingai, tradiciniai indeksų fondai yra sudaryti ir valdomi taip, kad jie praeitų aiškias galimybes įveikti rinką. Tai atrodo nepateisinama. Tuo tarpu per „Barron's“ 730 milijardų dolerių investuojama į išmaniuosius beta produktus, įskaitant 180 milijardų dolerių į fondus, kurie yra licencijavę „Research Associates“ sukurtus indeksus. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: „ Smart Beta“ ETF yra daugiau įrašų .)
Protingo beta tūzo išmintis
Ilgas Arnoto interviu su Barronu gali būti išskaidytas į penkis pagrindinius dalykus:
| 1. Griebkite žemai kabančius vaisius (atsargos su rinkoje plakančia alfa) |
| 2. Venkite atsargų, ką tik įtrauktų į pagrindinius indeksus |
| 3. Pirkite iš pagrindinių indeksų sumažėjusias akcijas, tačiau palaukite 3–6 mėnesius |
| 4. Pirkite didelę vertę besivystančiose rinkose |
| 5. Tikėtina, kad per ateinančius 10 metų dešimt geriausių akcijų bus prastesnės |
1. Griebkite žemai kabančius vaisius
Tradiciniai akcijų rinkos indeksai ir indeksų fondai, bandantys juos sekti, paprastai yra vertinami pagal rinkos kapitalizaciją. Robotiškai laikydamiesi šios formulės, fondai yra skirti ignoruoti net akivaizdžias galimybes įveikti rinką. Priešingai, jo išmanusis beta metodas skatina indeksų, pagrįstų tokiais pagrindiniais veiksniais kaip pajamos, dividendai, įmonių valdymas ir įvairovė, sukūrimą, kurie gali parodyti, kad egzistuoja rinkoje plakanti alfa.
^ „YCharts“ SPX duomenys
2. Venkite atsargų, kurias ką tik pridėjo indeksai
Nors indeksai ir indeksų fondai yra skirti sekti rinkas, jie iš tikrųjų daro jiems įtaką ir taip sukuria rinkos neefektyvumą, pažymi Arnott. Kai indeksas pridedamas prie akcijų, indekso fondai, susieti su juo, suskubo pirkti, didindami kainą. Arnott'o atlikta S&P 500 indekso (SPX) nuo 1989 iki 2017 m. Analizė rodo, kad nauji papildymai per kitus 12 mėnesių vidutiniškai 23 procentiniais punktais viršijo naujus išbraukimus.
Be to, jis taip pat pastebi, kad nauji papildymai yra linkę prekiauti didelėmis vertės kartotinėmis, o nauji išbraukimai „beveik visada prekiauja pigesnių prekių kainomis“. Tai yra jo kritikos dėl tradicinių indeksų fondų, kurie buvo suprojektuoti pirkti aukštą ir parduoti žemą kainą, pagrindas.
3. Pirkite atmetimus, bet palaukite
Kaip minėta pirmiau, neseniai iš pagrindinių indeksų išbrauktos akcijos paprastai lenkia neseniai pridėtas akcijas. Tačiau Arnott siūlo investuotojams būti kantriems ir palaukti maždaug 3–6 mėnesius, kol įsigis atmetimo dokumentus, po to, kai indekso fondų neigiamas poveikis masinio pardavimo kainoms bus įsibėgėjęs. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kaip geriau susipažinti su išmaniaisiais beta versijos ETF .)
4. Pirkite didelės vertės besivystančias rinkas
Remiantis CAPE santykio analize, Arnott palaiko šią temą nuo dabar iki 2019 m. Vidurio, remdamasi vertinimais, kurie yra maždaug perpus mažesni už JAV akcijas. Jis nurodo, kad tai yra daug didesnis vertės atotrūkis nei vidutinė istorinė 20% nuolaida. Jo manymu, bet koks nežymus pagerėjimas šių rinkų perspektyvoje gali pakilti.
Priešingai, Arnott pažymi, kad JAV akcijų CAPE koeficientas yra beveik aukščiausias ir kad ateinančius 10 metų kortelėse būtų tikra, apie 2, 8%, sukaupta bendra infliacija, pakoreguota pagal infliaciją (kapitalo vertės padidėjimas ir dividendai). jei dabartinis santykis 32 turi. Jei CAPE grįš į savo istorinį vidurkį 16, jis apskaičiuoja, kad per šį laikotarpį bus patirta realių apie 3% nuostolių. Pusės pakeitimas į 24 CAPE reikštų, kad reali grąža bus lygi nuliui.
5. Tikėkitės, kad 10 geriausių šios dienos akcijų prastėja
Daugelis didžiausių pasaulio įmonių pagal rinkos apribojimą yra technologijos įmonės, tokios kaip FAAMG grupės įmonės, tačiau dauguma iš jų prekiauja dideliais kartotiniais ir „kai kurios iš jų konkuruoja tarpusavyje, todėl tikimybė, kad viskas pasiseks, yra ribota, "Arnoto nuomone. Jis cituoja istorinę analizę, rodančią, kad per artimiausius 10 metų iš pasirinktos grupės gali iškristi 8 iš 10 geriausių akcijų. "Taigi, jei jūsų investavimo laikotarpis yra 10 metų, šios geriausios akcijos turi apie 90% tikimybės, kad jos prastės", - sako jis.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Nusikaltimas ir sukčiavimas
Kas yra piramidės schema?
Bendri draugai
Kaip savitarpio fondų valdytojai pasirenka akcijas
Akcijų prekybos strategija ir švietimas
Kodėl 1929 m. Akcijų rinkos krizė galėjo įvykti 2018 m
Fundamentalioji analizė
7 priežastys, kodėl atsargos gali būti smarkiai pervertintos
Investiciniai pagrindai
Investicijų strategijos, kurias reikia išmokti prieš pradedant prekybą
Pagrindinės analizės įrankiai
Kintamumo matavimų supratimas
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Kaip veikia intelektualusis Beta ETF, naudą ir riziką Išmanusis Beta ETF yra biržoje prekiaujamas fondas, kuris naudoja taisyklėmis pagrįstą sistemą, kad atrenka investicijas, kurios bus įtrauktos į šį fondą. daugiau Rizikos valdymas finansuose Finansiniame pasaulyje rizikos valdymas yra identifikavimo, analizės ir priėmimo ar netikrumo priimant sprendimus dėl investavimo procesas. Rizikos valdymas vykdomas bet kuriuo metu, kai investuotojas ar fondo valdytojas išanalizuoja ir bando įvertinti investicijos nuostolių tikimybę. daugiau Kapitalo turto įkainojimo modelis (CAPM) Kapitalo turto įkainojimo modelis yra modelis, apibūdinantis santykį tarp rizikos ir numatomos grąžos. daugiau „Fama“ ir „Prancūzijos trijų faktorių“ modelio apibrėžimas „Fama“ ir „Prancūzijos trijų faktorių“ modelis išplėtė CAPM, įtraukdamas dydžio ir vertės riziką, kad paaiškintų diversifikuotos portfelio grąžos skirtumus. daugiau nepastovumas Apibrėžimas Nepastovumas matuoja, kiek svyruoja vertybinio popieriaus, išvestinės priemonės ar indekso kaina. daugiau Diversifikacija Diversifikacija yra investavimo metodas, ypač rizikos valdymo strategija. Remiantis šia teorija, portfelis, kuriame yra įvairaus turto, kelia mažesnę riziką ir galiausiai duoda didesnę grąžą nei vienas turintis tik keletą. daugiau