Atsargos vėl sparčiai didėja, nes Federalinių rezervų bankas bandė inžineriškai sušvelninti nusileidimą, pristabdydamas greičio didinimo ciklą, ir sumažino gresiančio nuosmukio baimę. Tačiau kai kurie teigia, kad žala jau padaryta, ir tikėtina, kad nuosmukis bus visai šalia. Dešimt, arba daugiau nei 75 proc., Iš paskutiniųjų 13 žygio ciklų nuo 1950-ųjų pabaigos baigėsi nuosmukiu, o Davidas Rosenbergas, vyriausiasis Gluskino Šefo ekonomistas ir strategas, mano, kad blogi Fed rezultatai yra bent viena priežastis „Business Insider“ manymu, nuosmukis yra neišvengiamas.
Jis ne vienas. Neseniai paskelbtoje Duke Fuqua verslo mokyklos ataskaitoje nurodoma, kad atlikus CFO tyrimą 67% mano, kad JAV ekonomika patirs nuosmukį iki 2020 m. Antrosios pusės; net 84% respondentų mano, kad iki 2021 m. pirmojo ketvirčio ekonomika patirs nuosmukį. „Aš manau, kad esame atsigavimo stadijoje ir ten yra pakankamai neaiškumų, kad, mano manymu, yra nuosmukis. horizontas “, -„ Fox Business “pasakojo Johnas Grahamas, „ Duke “finansų profesorius ir„ Global Business Outlook “tyrimo direktorius.
Rosenbergo įspėjimo apie nuosmukį ženklai
- Tik trys iš paskutinių 13 palūkanų kilimo ciklų baigėsi minkštu nusileidimu; Fed „neutrali“ norma tik nukrypo nuo orientacinio kurso; Neseniai pasikeitė pajamingumo kreivė; Rekordiškai didelė įmonių skola gali būti netvari, jei ekonomika lėtėja.
Ką tai reiškia investuotojams
Kitas svarbus įspėjamasis recesijos ženklas, pasak Rosenbergo, yra Fed nuolatinis „neutralaus“ (arba natūralaus) kurso, dar žinomo kaip terminalo lėšų kursas, įverčio mažinimas. Neutralus kursas nurodo teorinį palūkanų normos lygį, kuriuo ekonomika eina tvariu keliu: stabilios kainos, visiškas užimtumas ir nei lėtėjantis, nei spartėjantis ekonomikos augimas.
Paskutiniame įvertinime nustatyta, kad terminalo lėšų norma yra 2, 75%, tik atitolusi nuo Fed dabartinio tikslinės palūkanų normos, kuri buvo atlikta devynis kartus iš eilės po septynerių metų laikotarpio, kai palūkanų normos buvo beveik nulinės nuo 2008 m. Gruodžio mėn. Iki 2015 m. Gruodžio mėn. Tai reiškia, kad sulčių poveikis ekonomikai ir rinkoms, kurias iki šiol turėjo žemos palūkanų normos, nesibaigia, teigia Rosenbergas.
Tuomet atsirado skirtumas tarp 10 ir 3 mėnesių iždo, kuris pastaruoju metu tapo neigiamas. Štai ką ekonomistai vadina apverstąja derliaus kreive - reiškiniu, kuris vyko prieš kiekvieną JAV nuosmukį nuo šeštojo dešimtmečio. Remiantis „Business Insider“, neseniai įvykusios inversijos pakako Niujorko Fedo nuosmukio tikimybės modeliui pasiekti 11 metų aukščiausią tašką.
Galiausiai Rosenbergas perspėja, kad įmonių skola, kuri pasiekė rekordinę 1, 8 trilijono JAV dolerių sumą, turės būti sumokėta 2023 m. Jei ekonomika sulėtės, verslui gali prireikti atlikti būtinus mokėjimus.
Žvilgsnis į priekį
Optimistiškesnis yra „Leuthold Group“ atstovas Jimas Paulsenas, kuris mano, kad pastarojo meto ekonomikos ir pajamų sulėtėjimas kartu su atsargesne Fed pozicija iš tikrųjų padės pratęsti bulių rinką. Tačiau jo optimizmas nėra be baimės, kad dabartinis silpnumas gali lengvai sukelti ką nors daug blogiau. „Recesija ir rinkos baimės grįš labai, labai greitai ir labai atšiauriai“, - sakė jis CNBC. „Mes labai bijome. Baimė lokių rinkose. Recesijos baimė. Neigiamo derliaus baimė. Baimė pasukti kreives…. lipome į rūpesčių sieną. “
