4 Skolų grąžos tipai

Investicijų pelningumo nustatymas daugumai vertybinių popierių yra paprastas uždavinys. Tačiau skolos priemonėms tai gali būti sudėtingesnė dėl to, kad trumpalaikių skolų rinkos gali įvairiai apskaičiuoti pajamingumą ir konvertuodamos laikotarpį į metus naudojasi skirtingais būdais.

Čia pateikiami keturi pagrindiniai derlingumo tipai:

Banko diskonto pajamingumas (dar vadinamas banko nuolaidų pagrindu) Laikymo laikotarpio pajamingumasEfektyvus metinis pajamingumasPiniginės rinkos pajamingumas

Suprasti, kaip apskaičiuojamas kiekvienas iš šių pajamų, yra būtina norint suvokti faktinę investicijos grąžą.

Banko nuolaidų pajamingumas

Iždo vekseliai (iždo vekseliai) kotiruojami remiantis vien tik banko nuolaidomis, kai kotiruotės pateikiamos procentais nuo nominaliosios vertės ir yra nustatomos diskontuojant obligaciją, naudojant 360 dienų skaičiavimo metodą. Manoma, kad per metus yra 12 30 dienų mėnesių. Tokiu atveju pelningumo apskaičiavimo formulė yra tiesiog nuolaida, padalyta iš nominaliosios vertės, padaugintos iš 360, o tada padalyta iš dienų, likusių iki termino pabaigos, skaičiaus.

Lygtis būtų tokia:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Metinis banko diskonto pajamingumas = (\frac{D}{F}) \times (\frac{360}{t}) \\ kur: \\ D = Nuolaida \\ F = Nominali vertė \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Metinis banko diskonto pajamingumas} = \ kairė ( frac {D} {F} dešinė) kartų \ kairė ( frac {360} {t} dešinė) \ & \ textbf {kur:} \ & D = \ tekstas {Nuolaida} \ & F = \ tekstas {nominali vertė} \ & t = \ tekstas {dienų skaičius iki brandos} pabaiga {suderinta}$ Metinis banko diskonto pajamingumas = (FD) × (t360), kur: D = nuolaidaF = nominalioji vertė

Pvz., Džo įsigyja 100 000 USD nominalios vertės vekselį ir už jį sumoka 97 000 USD, tai reiškia 3000 USD nuolaidą. Išpirkimo data yra 279 dienos. Banko diskonto pajamingumas būtų 3, 9%, apskaičiuojamas taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} 0.03 (3, 000 \div 100, 000) \times 1.29 (360 \div 279) = 0.0387, \end{matrix} \ pradėti {suderinta} ir 0, 03 (3 000 \ div 100 000) kartų 1, 29 (360 \ div. 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ tekstas {arba} 3, 9 \% \ tekstas {(apvalinant į viršų)} pabaiga { sulygiuota}$ 0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Tačiau yra problemų, susijusių su šio metinio pajamingumo naudojimu nustatant grąžą. Viena vertus, norint apskaičiuoti grąžą, kurią gautų investuotojas, šis pelningumas naudojamas per 360 dienų metus. Tačiau čia neatsižvelgiama į sudėtingesnės grąžos galimybę.

Likę trys populiarūs pelningumo skaičiavimai, be abejo, geriau atspindi investuotojų grąžą.

Laikymo laikotarpio pajamingumas

Iš esmės laikymo laikotarpio pajamingumas (HPY) apskaičiuojamas tik laikymo laikotarpio pagrindu, todėl nereikia nurodyti dienų skaičiaus, kaip tai būtų daroma su banko diskonto pajamingumu. Tokiu atveju padidinsite vertę iš to, ką sumokėjote, pridedate palūkanas ar dividendus, tada padalykite iš pirkimo kainos. Ši neinvestuota grąža skiriasi nuo daugumos grąžos skaičiavimų, kurie rodo grąžą per metus. Taip pat daroma prielaida, kad palūkanos ar grynųjų pinigų išmokėjimas bus išmokėti suėjus terminui.

Kaip lygtis, laikymo laikotarpio pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Laikymo laikotarpio pajamingumas = P_{1} - P_{0} + \frac{D_{1}}{P_{0}} \\ kur: \\ P_{1} = Gauta suma suėjus terminui \\ P_{0} = Investicijos pirkimo kaina \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Laikymo laikotarpio pajamingumas} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \ & \ textbf {kur:} \ & P_1 = \ tekstas {terminas, gautas suėjus terminui} \ & P_0 = \ tekstas {Investicijos pirkimo kaina} \ & D_1 = \ tekstas {Gautos palūkanos arba išmokėtos išmokos suėjus terminui} pabaiga {suderinta}$ Laikymo laikotarpio pajamingumas = P1 −P0 + P0 D1, kur: P1 = termino pabaigoje gauta sumaP0 = investicijos pirkimo kaina

Efektyvus metinis pajamingumas

Efektyvus metinis pajamingumas (EAY) gali suteikti tikslesnį pajamingumą, ypač kai yra alternatyvių investicijų, kurios gali suaktyvinti grąžą. Tai sudaro už palūkanas uždirbtas palūkanas.

Kaip lygtis, faktinis metinis pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Efektyvus metinis pajamingumas = (1 + H P Y)^{365} \frac{1}{t} \\ kur: \\ H P Y = Laikymo laikotarpio pajamingumas \\ t = Dienos, laikomos iki termino pabaigos, skaičius \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {efektyvus metinis pajamingumas} = (1 + HPY) ^ {365} frac {1} {t} \ & \ textbf {kur:} \ & HPY = \ text {Laikymo laikotarpio pajamingumas } \ & t = \ tekstas {dienų skaičius iki termino pabaigos} \ \ pabaiga {suderinta}$ Efektyvus metinis pajamingumas = (1 + HPY) 365t1, kur: HPY = Laikymo laikotarpio pajamingumas = dienų, laikomų iki išpirkimo, skaičius

Pvz., Jei HPY per 279 dienas buvo 3, 87%, tada EAY būtų 1, 0387 365–279–1 arba 5, 09%.

Sudėtingas investavimo dažnis yra nepaprastai svarbus ir gali smarkiai pakeisti jūsų rezultatą. Ilgesniems nei metų laikotarpiams skaičiavimas vis tiek veiks ir bus pateiktas mažesnis absoliutus skaičius nei HPY.

Pvz., Jei HPY per 579 dienas buvo 3, 87%, tada EAY būtų 1, 0387 ^{365 ÷ 579} - 1 arba 2, 42%.

Vertės sumažėjimas

Dėl nuostolių procesas yra tas pats; nuostolius per laikymo laikotarpį reikės įtraukti į faktinį metinį pajamingumą. Jūs vis tiek paimsite vieną pliusą HPY, kuris dabar yra neigiamas skaičius. Pvz.: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Jei HPY būtų praradęs 5% per 180 dienų, tada EAY būtų 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1 arba -9, 88%.

Pinigų rinkos pajamingumas

Pinigų rinkos pajamingumas (MMY) (dar žinomas kaip CD ekvivalento pajamingumas) priklauso nuo skaičiavimo, leidžiantį palyginti kotiruojamą pajamingumą (kuris yra vertybinių popierių vekselyje) su palūkanomis pasižyminčia pinigų rinkos priemone. Šios investicijos yra trumpesnės trukmės ir dažnai klasifikuojamos kaip pinigų ekvivalentai. Pinigų rinkos priemonės kotiruojamos 360 dienų pagrindu, todėl pinigų rinkos pajamingumas skaičiuojant taip pat naudojamas 360.

Kaip lygtis, pinigų rinkos pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} M M Y = 360 * Y B D / 360 (t x Y B D) \\ kur: \\ Y_{B D} = Pajamos anksčiau apskaičiuotos banko nuolaidos pagrindu \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & MMY = 360 \ YBD / 360 (txYBD) \ & \ textbf {kur:} \ & Y_ {BD} = \ text {Pajamos banko nuolaidos pagrindu, apskaičiuotos anksčiau} \ & t = \ tekstas {Dienos, laikomos iki termino pabaigos} pabaiga {suderinta}$ MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD), kur: YBD = pajamingumas banko nuolaidos pagrindu, apskaičiuotas anksčiau

Esmė

Skolos rinka naudoja kelis skaičiavimus, kad nustatytų pajamingumą. Kai bus nuspręstas geriausias būdas, šių trumpalaikių skolų rinkų pajamingumas gali būti naudojamas diskontuojant pinigų srautus ir apskaičiuojant realią skolos priemonių, pavyzdžiui, iždo vekselių, grąžą. Kaip ir kiekvienos investicijos atveju, trumpalaikės skolos grąža turėtų atspindėti riziką, kai mažesnė rizika siejama su mažesne grąža, o didesnės rizikos priemonės suteikia potencialiai didesnę grąžą.

Turinys: