Dauguma asmenų, kurie prekiauja pasirinkimo galimybėmis, paprasčiausiai perka skambučius ir siūlo tam, kad būtų pasinaudota rinkos laiko pasirinkimo galimybe, arba galbūt rašo padengtus kvietimus, norėdami gauti pajamų. Įdomu tai, kad kuo ilgiau prekybininkas pasilieka opcionų prekybos žaidime, tuo didesnė tikimybė, kad jis / ji pereis nuo šių dviejų pagrindinių strategijų ir įsigilins į strategijas, siūlančias unikalias galimybes.
Viena strategija, gana populiari tarp patyrusių opcionų prekeivių, yra žinoma kaip drugelio plitimas. Ši strategija leidžia prekybininkui sudaryti sandorius su didele pelno tikimybe, dideliu pelno potencialu ir ribota rizika.
Pagrindinis drugelio plitimas
Prieš peržiūrėdami modifikuotą drugelio plitimo versiją, padarykime trumpą pagrindinio drugelio sklaidos apžvalgą. Pagrindinį drugelį galima įvesti naudojant skambučius arba įvesti santykiu 1 iš 2 iki 1. Tai reiškia, kad jei prekybininkas naudojasi skambučiais, jis nusipirks vieną pokalbį už tam tikrą kainą, parduos du skambučius su didesne įspėjimo kaina ir nusipirkite dar vieną skambutį su dar didesne streiko kaina. Naudodamas aukcionus, prekybininkas perka vieną įpakavimą už tam tikrą kainą, parduoda du aukcionus už mažesnę pardavimo kainą ir perka dar vieną kainą už dar mažesnę pardavimo kainą. Paprastai parduoto pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra artima faktinei pagrindinio vertybinio popieriaus kainai, o kiti viršija ir žemesnę nei dabartinė kaina. Tai sukuria „neutralią“ prekybą, pagal kurią prekybininkas uždirba pinigus, jei užtikrinamasis vertybinis popierius išlieka tam tikroje kainų intervale aukščiau ir žemiau esamos kainos. Tačiau pagrindinis drugelis taip pat gali būti naudojamas kaip kryptinė prekyba, padarydamas dvi ar daugiau įspėjimo kainų gerokai didesnes už dabartinę pagrindinio vertybinio popieriaus kainą.
1 paveiksle pavaizduotos standartinės grynųjų pinigų srauto arba neutralios drugelio paskirstymo rizikos kreivės. 2 paveiksle pavaizduotos ne pinigų sumos drugelio rizikos kreivės naudojant skambučių parinktis.
1 paveikslas: Pinigų arba neutralių drugelių plitimo rizikos kreivės
2 paveikslas. Drugelio, už kurį netenkama pinigų, rizikos kreivės
Abiem standartiniais drugelių sandoriais, parodytais 1 ir 2 paveiksluose, gresia santykinai maža ir fiksuota dolerio rizika, platus pelno potencialas ir galimybė gauti didelę grąžą.
Modifikuotas drugelis
Modifikuotas drugelio paplitimas skiriasi nuo pagrindinio drugelio paplitimo keliais svarbiais būdais:
- Prekėmis prekiaujama taip, kad būtų sukurta trumpalaikė prekyba, ir skambučiais prekiaujama taip, kad būtų sukurta trumpalaikė prekyba. Pasirinkimais prekiaujama ne santykiu 1: 2: 1, o santykiu 1: 3: 2. Priešingai nei paprastas drugelis, turintis du lūžius. kainų ir įvairių pelno galimybių, modifikuotas drugelis turi tik vieną didelę kainą, kuri paprastai yra už pinigus. Tokiu būdu prekybininkui sukuriama minkšta padėtis.Vienas neigiamas, susijęs su modifikuotu drugeliu, palyginti su standartiniu drugeliu: Nors standartinis drugelio plitimas beveik visada susijęs su palankiu atlygio ir rizikos santykiu, modifikuotas drugelio plitimas beveik visada sukelia didelę dolerio riziką, palyginti su maksimalų pelno potencialą. Žinoma, vienintelis perspėjimas yra tas, kad tinkamai įvedus modifikuotą drugelio plitimą, pagrindinį saugiklį reikia įveikti dideliu atstumu, kad būtų pasiektas maksimaliai galimas nuostolių plotas. Tai įspėjusiems prekybininkams suteikia daug erdvės veikti prieš blogiausio scenarijaus atsiradimą.
3 paveiksle pateiktos modifikuoto drugelio plitimo rizikos kreivės. Pagrindiniu vertybiniu popieriumi prekiaujama 194, 34 USD akcija. Ši prekyba apima:
- Pirkdami vieną 195 kainų kainą, parduodate tris 190 kainų kainą, nusipirkote du 175 įspėjimo kainos kainų pirkimus
3 pav. Modifikuoto drugelio plitimo rizikos kreivės
Tinkama nykščio taisyklė - įvesti modifikuotą drugelį likus keturioms – šešioms savaitėms iki galimybės galiojimo pabaigos. Kiekvieno iš šio pavyzdžio variantų galiojimo laikas yra 42 dienos (arba šešios savaitės).
Atkreipkite dėmesį į unikalią šios prekybos konstrukciją. Perkamas vienas išleistas už pinigus (195 streiko kaina), trys aukcionai parduodami už kainą, kuri yra penkiais punktais mažesnė (190 streiko kaina), ir dar du rinkiniai perkami už 20 taškų mažesnę kainą (175 streiko kaina).).
Yra keli pagrindiniai dalykai, kuriuos reikia atkreipti į šią prekybą:
- Dabartinė pagrindinių akcijų kaina yra 194, 34.Pakeitimo kaina yra 184, 91. Kitaip tariant, žemiausia apsauga yra 9, 57 taškų (4, 9%). Kol pagrindinis vertybinis popierius darys ką nors ne tik, kad sumažės 4, 9% ar daugiau, ši prekyba parodys pelną. Didžiausia rizika yra 1 982 USD. Tai taip pat parodo kapitalo kiekį, kurį prekybininkas turėtų sukaupti, kad galėtų pradėti prekybą. Laimei, tokio dydžio nuostoliai bus realizuojami tik tuo atveju, jei prekybininkas išlaikys šią poziciją iki pasibaigimo ir tuo metu pagrindinės akcijos prekiavo ne didesne kaip 175 USD akcija. Didžiausias šios prekybos pelno potencialas yra 1 018 USD. Jei tai būtų pasiekta, tai reikštų 51% investicijų grąžą. Realiai vienintelis būdas pasiekti tokį pelno lygį būtų, jei pagrindinio vertybinio popieriaus uždarymo sandoris pasibaigtų tiksliai už 190 USD už akciją. Pelno potencialas yra 518 USD už bet kokią akcijų kainą, viršijančią 195–26%, per šešias savaites.
Pagrindiniai kriterijai, į kuriuos reikia atsižvelgti renkantis modifikuotą drugelio plitimą
Trys pagrindiniai kriterijai, į kuriuos reikia atsižvelgti svarstant modifikuotą drugelio plitimą:
- Maksimali dolerio rizikaNumatoma procentinė investicijų grąža Pelno tikimybė
Deja, nėra optimalios formulės, kaip sujungti šiuos tris pagrindinius kriterijus, todėl prekybininkas visada aiškina tam tikru būdu. Vieni gali pasirinkti didesnę potencialią grąžos normą, tuo tarpu kiti gali labiau pabrėžti pelno tikimybę. Taip pat skirtingi prekybininkai turi skirtingą rizikos tolerancijos lygį. Taip pat prekybininkai, turintys didesnes sąskaitas, geriau priima sandorius, kurių didžiausias galimas nuostolis yra mažesni, nei prekybininkai, turintys mažesnes sąskaitas.
Kiekviena potenciali prekyba turės savo unikalų naudos ir rizikos kriterijų rinkinį. Pvz., Prekybininkas, svarstantis du galimus sandorius, gali pastebėti, kad vienos prekybos tikimybė yra 60% pelno ir tikėtina 25% grąža, o kitos pelno tikimybė yra 80%, tačiau tikimasi tik 12% grąžos.. Tokiu atveju prekybininkas turi nuspręsti, ar jis daugiau pabrėžia galimą grąžą, ar pelno tikimybę. Be to, jei viena prekyba turi daug didesnį maksimalų rizikos / kapitalo poreikį nei kita, reikia atsižvelgti ir į tai.
Esmė
Pasirinkimo sandoriai suteikia prekybininkams daug lankstumo, kad jie galėtų pasirinkti poziciją, pasižyminčią unikaliomis naudos ir rizikos savybėmis. Modifikuotas drugelio plitimas tinka šiai sričiai. Įspėjamiems prekybininkams, kurie žino, ko ieškoti, kurie nori ir gali veikti koreguodami prekybą ar sumažindami nuostolius, jei iškiltų poreikis, gali rasti daug modifikuotų drugelių galimybių.
