Kiek yra agentūros skolų
Agentūros skolos išlaidos yra problema, kylanti dėl interesų konflikto, kurį sukelia atskyrus valdymą nuo nuosavybės (akcininkų) valstybinėje įmonėje. Siekiant sumažinti šį interesų konfliktą, naudojami įmonių valdymo mechanizmai, tokie kaip direktorių valdybos ir skolos išleidimas. Tačiau skolos įtraukimas į paveikslą sukuria dar vieną galimą interesų konfliktą, nes dalyvauja trys šalys: savininkai, valdytojai ir skolintojai (obligacijų turėtojai), kurių kiekviena turi skirtingus tikslus.
Agentūros išlaidos
Agentūros skolų išieškojimas
Pvz., Vadovai gali norėti imtis rizikingų veiksmų, kurie, kaip jie tikisi, bus naudingi akcininkams, siekiantiems aukštos grąžos. Obligacijų turėtojai, kuriuos paprastai domina saugesnės investicijos, norėdami sumažinti riziką, gali norėti apriboti pinigų naudojimą. Išlaidos, kylančios dėl šių konfliktų, yra žinomos kaip agentūros skolų išlaidos.
Kai vadovai kontroliuoja savo pinigus, tikimybė, kad kyla pagrindinio agento problemų, yra gana didelė. Šios problemos yra susijusios su nesuderinamumu tarp atstovaujamojo (akcininkų) ir agento (vadovybės) norų. Vadovybė gali priimti strateginius sprendimus, kurie atitinka jų pačių interesus, o ne akcininkų ar obligacijų savininkų.
Įgyvendindami skolų susitarimus skolintojai gali apsisaugoti nuo skolininkų, neįvykdančių savo įsipareigojimų dėl jiems ar verslui žalingų finansinių veiksmų. Paktai dažnai pateikiami atsižvelgiant į pagrindinius finansinius santykius, kuriuos reikia išlaikyti, pvz., Maksimalų skolos ir turto santykį. Jie gali apimti apyvartinio kapitalo lygį ar net pagrindinių darbuotojų išlaikymą. Jei sutartis nutraukiama, skolintojas paprastai turi teisę atšaukti skolos įsipareigojimą iš skolininko.
Yra nemažai reglamentų ir įstatymų, apibrėžiančių atstovaujamojo ir agento santykius, kuriais siekiama kuo labiau sumažinti interesų konflikto padarinius. Bendrovės taip pat patiria didelių išlaidų, susijusių su atlyginimu išorės auditoriams, norint įvertinti įmonės finansinės atskaitomybės tikslumą ir atitiktį teisiniams reikalams.
Agentūros išlaidų sumažinimas
Jei agentas bus skatinamas veikti atstovaujamojo interesų labui, papildomai gali būti sumažintos su agentūros išlaidomis susijusios problemos. Pvz., Rezultatais pagrįsta kompensacija, tokia kaip pelno pasidalijimas ar akcijų pasirinkimo sandoriai, ar net įvairios nepiniginės paskatos gali sėkmingai paskatinti vadovybę geriau veikti vadovaujantis geriausiais direktorių interesais.
Nors šios paskatos iš tikrųjų yra agentūrų išlaidos, jos skirtos padėti akcininkams ir skolintojams suteikti papildomos naudos, viršijančios įgyvendinimo sąnaudas.
