Atsirandančioje didžiųjų bulių rinkoje didelis investuotojų nusivylimo šaltinis buvo nuolatiniai nepakankamai efektyvūs aktyviai valdomų didelių kapitalų savitarpio investicinių fondų rezultatai. Nepaisant nedidelio jų 2019 m. Žemiausio rezultatyvumo palyginimo su lyginamosiomis normomis, tik 28% šių fondų šiemet muša savo lyginamuosius indeksus, palyginti su vidutiniškai 34% nuo 2009 m., Praneša „Goldman Sachs“.
Dėl šios priežasties aktyviai valdomus didelių kapitalų investicinius fondus kompensuoja didelis investuotojų grynasis lėšų išėmimas. Remiantis Goldmano savitarpio pagrindų ataskaita, paskelbta lapkričio 20 d., Bendras 2019 m. Spalio 31 d. Srautas sudarė 229 milijardus dolerių, ty maždaug 234 milijardų dolerių per tą patį laikotarpį per pastaruosius ketverius metus. Spalio mėn. užfiksuotas visas 2019-ųjų metų tempas eina linkme, kad būtų galima išimti 275 milijardus JAV dolerių, tai būtų didžiausias metinis skaičius nuo 2016 m.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Didelės apimties, aktyviai valdomų investicinių fondų pasitraukimas iš rinkos yra didelis. Dauguma šių fondų atsilieka rinkoje, daugiau nei pastaraisiais metais.Vidutiniškai jų akcijų svoris buvo mažiausias, o geriausios atsargos buvo mažesnės. pakyla.
Reikšmė investuotojams
Goldmanas ištyrė 617 fondų portfelius, kurių valdomas turtas sudarė 2, 6 trilijonus USD. Dalis našumo problemos yra ta, kad daugiausia antsvorio turinčių fondų pozicijos iki spalio mėnesio atsiliko labiausiai žemo svorio pozicijomis - 125 baziniais punktais (bp), o visas „S&P 500“ indeksas - 150 bazinių punktų. Tarp dešimties viršijančių svorių yra „Google“ pirminė „Alphabet Inc.“ (GOOGL), „Visa Inc.“ (V), „Adobe Inc.“ (ADBE) ir „MasterCard Inc.“ (MA). Dešimtyje daugiausiai akcijų turinčių akcijų yra „Apple Inc.“ (AAPL), „Microsoft Corp.“ (MSFT), „Amazon.com Inc.“ (AMZN) ir „Berkshire Hathaway Inc.“ B klasė (BRK.B).
Žvelgiant į sektorius, o ne į akcijas, vidutinis didelių kapitalų investicinis fondas neturi pakankamai informacijos informacinių technologijų srityje, o sektorius, kurio rezultatai yra geriausi 2019 m. Tačiau šie fondai taip pat turi antsvorio atsilikusiuose sektoriuose, įskaitant sveikatos priežiūros ir vartotojų nuožiūra.
„Fondai padidino savo perteklinį ciklų poveikį iki aukščiausio lygio nuo 2017 m. II ketvirčio“, - rašo Goldmanas. Jie priduria: "Lėšos padidino jų santykinį paskirstymą pramonei (pirmiausia gamybos priemonėms) ir puslaidininkiams. Tačiau dabartinis ciklinio sektoriaus antsvoris vis dar išlieka mažesnis nei vidutinis". Nepaisant to, „ciklinis investicinių fondų sektoriaus pozicijų paklaidumas patvirtino pastarųjų savaičių rezultatų efektyvumą fonde“.
Goldmanas taip pat nustatė, kad fondai greičiausiai pralenkė tuos, kurių portfeliai yra labiausiai koncentruoti ir didžiausios ne JAV akcijų pozicijos. Kalbant apie koncentraciją, ataskaitoje nustatoma, kad mažiau nei 100 akcijų turinčių fondų našumas yra žymiai geresnis nei tų, kurių akcijų yra daugiau nei 100. Tarptautinės pozicijos atveju 33% fondų, kurių bent 5% savo portfelių yra ne JAV akcijos, plaka rinkoje 2019 m., Tuo tarpu tai daro tik 28% tų, kurie neturi užjūrio akcijų.
Tuo tarpu, nors didelę kapitalą turinčių aktyviai valdomų investicinių fondų, kurie verčiasi savo etalonais, procentinė dalis 2019 m. Sumažėjo iki 28%, palyginti su 10 metų vidurkiu - 34%, absoliuti grąža smarkiai padidėja, palyginti su paskutiniais 5 metais. Iki spalio mėn. Vidutinis šios visatos fondas sudarė 25% metų pradžios grąžą, palyginti su vidutiniškai tik 7% nuo 2014 m. Iki 2018 m.
Žvilgsnis į priekį
"Mes tikimės, kad kitais metais mažesnis aktyvių fondų nutekėjimas nei kiekvienais pastaruosius ketverius metus, nes prekybos įtampa ir 2020 m. JAV prezidento rinkimai tikriausiai padidins netikrumą. Istorija rodo, kad investuotojų srautai iš investicinių fondų yra mažiausi po didelio politinio netikrumo laikotarpių". Goldmanas nurodo.
