Veiksminga rinkos hipotezė (EMH) negali paaiškinti ekonomikos burbulų, nes griežtai tariant, EMH tvirtintų, kad ekonomikos burbulų iš tikrųjų nėra. Hipotezės rėmimasis prielaidomis apie informaciją ir kainodarą iš esmės prieštarauja netinkamam kainų nustatymui, sukeliančiam ekonomikos burbulus.
Ekonominiai burbulai atsiranda tada, kai turto kainos smarkiai viršija tikrąją ekonominę vertę, o po to greitai krinta. EMH teigia, kad turto kainos atspindi tikrąją ekonominę vertę, nes informacija dalijamasi rinkos dalyviais ir greitai įtraukiama į akcijų kainą. EMH nėra jokių kitų kainų pokyčius lemiančių veiksnių, tokių kaip neracionalumas ar elgesio šališkumas. Iš esmės rinkos kaina tiksliai atspindi vertę, o burbulas yra tiesiog pastebimas esminių lūkesčių dėl turto grąžos pokytis.
Pavyzdžiui, vienas iš EMH pradininkų, ekonomistas Eugenijus Fama, teigė, kad finansinė krizė, kurios metu kreditų rinkos įšaldė, o turto kainos krito smarkiai, atsirado dėl nuosmukio, o ne dėl kredito burbulo sprogimo. Turto kainų pokyčiai atspindėjo atnaujintą informaciją apie ekonomines perspektyvas.
„Fama“ teigė, kad norint, kad burbulas egzistuotų, jis turėtų būti nuspėjamas, o tai reikštų, kad kai kurie rinkos dalyviai prieš laiką turės pamatyti neteisingą kainų nustatymą. Jis teigia, kad nėra nuoseklaus būdo numatyti burbulus. Kadangi burbulus galima atpažinti tik iš tolo, negalima sakyti, kad jie atspindi ne ką kita, kaip greitus lūkesčių pokyčius, pagrįstus nauja rinkos informacija.
Ar burbuliukai yra nuspėjami, kyla diskusijų. Elgesio finansai - sritis, kurioje bandoma nustatyti ir ištirti finansinių sprendimų priėmimą, atskleidė keletą paklaidų priimant sprendimus dėl investavimo tiek individualiu, tiek rinkos lygiu. Neatidumas tam tikros rūšies informacijai, patvirtinimo šališkumas ir bandos bandymas yra keli pavyzdžiai, kurie gali būti susiję su ekonomikos burbulais. Įrodyta, kad šie šališkumai egzistuoja, tačiau konkretaus šališkumo dažnio ir lygio nustatymas tam tikru metu nėra toks paprastas.
Žinoma, reikia pažymėti, kad EMH nereikalauja, kad visi rinkos dalyviai visą laiką būtų teisūs. Tačiau vienas iš pagrindinių teorijos principų sukasi apie rinkos efektyvumo idėją. Atsižvelgiant į tai, kad rinkos dalyviai dalijasi ta pačia informacija, bendro sutarimo kaina turėtų tiksliai atspindėti tikrąją turto vertę, nes neteisūs sandoriai su tais, kurie teisūs. Kita vertus, elgesio finansai teigia, kad sutarimas gali būti neteisingas.
Burbulas apibūdinamas taip, kad tinkama kaina iš esmės skiriasi nuo rinkos kainos, tai reiškia, kad bendro susitarimo kaina yra neteisinga. Nesvarbu, ar tai nuspėjama, ar ne, kai kurie teigė, kad finansų krizė buvo rimtas smūgis EMH dėl prieš tai buvusių klaidingų įvertinimų masto ir masto. Vis dėlto „Fama“ greičiausiai nesutiktų.
