Kas yra neapibrėžtasis kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CCDS)?
Neapibrėžtas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CCDS) yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio (CDS) variantas, kai reikalingas papildomas suveikimo įvykis. Paprastoje CDS mokėjimas pagal apsikeitimo sandorį pradedamas kredito įvykiu, pavyzdžiui, pagrindinės paskolos neįvykdymu. Šia prasme CDS veikia kaip skolos investavimo draudimo polisas. Neapibrėžto kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriui sukelti reikia ir kredito įvykio, ir kito nurodyto įvykio. Nurodytas įvykis paprastai yra reikšmingas indekso, apimančio nuosavybės vertybinius popierius, biržos prekes, palūkanų normas ar bet kurį kitą bendrą ekonomikos ar susijusios pramonės rodiklį, pokytis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- CCDS yra CDS forma, kuriai reikalingi du suaktyvinimo būdai, paprastai kredito įvykis ir tam tikro indekso / etalono rodmens viršijimas ar žemesnis rodiklis. Nuolatiniai kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai paprastai yra pigesni nei įprasti CDS, nes išmokėjimo šansai yra mažesnis. CCDS yra labiau pritaikytas CDS, todėl jis yra sudėtingesnis ir paprastai turi būti analizuojamas kiekvienu konkrečiu atveju, norint nustatyti, kuri CDS forma geriau tinka situacijai.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo (CCDS) supratimas
Neapibrėžtas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris yra glaudžiai susijęs su CDS tuo, kad jis suteikia investuotojams, šiuo atveju daugiausia finansų įstaigoms, būdą sumažinti savo kredito riziką ir kitos sandorio šalies riziką, kai yra susijęs kreditas ir įsipareigojimų neįvykdymo rizika.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai pradeda veikti, kai referencinis subjektas (pagrindinė įmonė) praleidžia mokėjimą, pateikia bankroto bylą, ginčija sutarties galiojimą (atsisakymą) arba kitaip trukdo reguliariai mokėti jų obligacijas / skolas.
Tačiau kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai yra ir visiškai kita pusė, kai jie naudojami spekuliavimui, o ne tiesiog apsidraudimui. Ši antrinė prekyba teikia antrinę paklausą įprastiems kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriams, todėl tai, kas iš pradžių turėjo būti ilgalaikių skolos priemonių draudimas, tapo brangesnė, nei gali būti kitaip.
Neapibrėžtas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris su įprastiniu CDS
Neapibrėžtas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimas yra silpnesnė apsaugos forma nei įprasta kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo priemonė. Įprastam CDS reikia tik vieno trigerio - nemokėjimo ar kito kredito įvykio -, o CCDS prieš mokėjimą reikalauja dviejų aktyviklių. Taigi siūloma apsaugos suma yra susieta su etalonu. CCDS taip pat yra mažiau patrauklus kaip prekybos įrankis dėl savo sudėtingumo ir mažesnių išmokų sumų bei šansų, palyginti su tradicine CDS. Akivaizdu, kad CCDS yra pigesnė draudimo nuo kitos šalies rizika forma nei paprastas vanilinis CDS.
CCDS yra skirtas apsaugoti nuo įsipareigojimų nevykdymo konkrečiu atveju ir yra atitinkamai įkainotas. CCDS yra išvestinės priemonės darinys. Norint gauti kompensaciją iš CCD, referencinė kredito išvestinė priemonė turi būti sumokėta pinigais už parodytą dalį, o kita sutarties šalis turi patirti kredito įvykį. Be to, siūloma apsauga yra rinkos vertės ir kasdien koreguojama. Trumpai tariant, neapibrėžtieji kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai yra sudėtingi produktai, pritaikyti konkrečiam investuotojo, paprastai institucinio investuotojo, poreikiui, todėl pačią sutartį reikia analizuoti kiekvienu konkrečiu atveju.
Neapibrėžto kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio pavyzdys
CCDS vertė priklauso nuo dviejų veiksnių: pagrindinės paskolos vertės ir indekso ar jo išvestinės priemonės poveikio.
Įprastoje CDS, jei įsipareigojantis asmuo nesumoka pagrindinės paskolos, CDS pardavėjas sumoka CDS pirkėjui dabartinę paskolos vertę arba sutartinę sumą.
CCDS išmokėjimo vertė svyruos, atsižvelgiant į pagrindinės paskolos rezultatus, taip pat į palyginamojo indekso ar jo išvestinės vertės rodmenis. Prisiminkite, kad CCDS yra darinio išvestinė.
Bazinės paskolos kredito kokybės pablogėjimas teoriškai padidins CCDS vertę, tačiau taip pat bus palankus indekso ar lyginamojo indekso pokytis. Kad CCDS pirkėjas gautų išmoką, pagrindinė paskola turi sukelti kredito įvykį, pavyzdžiui, praleistą mokėjimą, tačiau indeksas taip pat turi būti tam tikro lygio (arba už jo ribų). Beje, CCDS vertė priklauso nuo išmokėjimo tikimybės ar ne. CCDS kaina svyruos ir ja bus galima prekiauti antrinėje rinkoje; jos vertė bus pagrįsta dviem veiksniais, kol įsipareigojantis asmuo visiškai sumokės už pagrindinę paskolą arba CCDS pradės išmokėjimą.
