„S&P 500“ indeksas (SPX) pakilo į visų laikų aukštumas ir daugeliui investuotojų rūpi, kada įvyks neišvengiamas pokytis, koks jis bus gilus ir kiek laiko jis tęsis. Turto paskirstymo komanda Bostone įsikūrusioje investicijų valdymo įmonėje „Grantham“, „Mayo“ ir „van Otterloo“ (GMO), kurią bendrai įkūrė garsus pinigų valdytojas ir rinkos guru Jeremy Grantham, prognozuoja, kad laukia neigiama grąža ateityje.
Tiksliau sakant, „Business Insider“ pranešime teigiama, kad GMO projektai, kuriuose nurodytos didelės JAV atsargos, tokios kaip „S&P 500“, pateiks apie 2, 7% pagal infliaciją pritaikytą realią grąžą per ateinančius 7 metus. Tai reikštų reikšmingą posūkį, atsižvelgiant į tai, kad JAV didžiosios kapitalizacijos atstovai vaidino pagrindinius vaidmenis, o mažesnių firmų akcijos per pastaruosius metus smuko.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Didelės kapitalizacijos JAV atsargos ateinančius 7 metus parodys neigiamą realią grąžą. Tarptautinės akcijos siūlo patrauklius vertinimus ir pakils. Obligacijos nesiūlys saugaus prieglobsčio.
Reikšmė investuotojams
Granthamas turi ilgą lokio istoriją, jis prognozavo 2000 ir 2008 m. Rinkos griūtį. GMO valdo apie 60 milijardų dolerių turtą.
GMO ištyrė 11 turto klasių ir padarė išvadą, kad kylančios rinkos atsargos, ypač kylančios rinkos vertės atsargos, turi ryškiausias perspektyvas per ateinančius 7 metus. Šių turto kategorijų GMO projektų vidutinė metinė reali grąža yra atitinkamai 5, 0% ir 9, 5%. Jie taip pat prognozuoja 2, 3% metinę realią tarptautinių mažų kapitalizacijų grąža ir 1, 2% metinę tarptautinių didžiųjų kapitalų grąžą.
„JAV ir tarptautinių akcijų vertės atotrūkis yra didžiausias, koks buvo bet kada“, - rašo BMO už kiekvieną BI. "Mes ir toliau teikiame pirmenybę besivystančių rinkų akcijoms, ypač besivystančios rinkos vertei, ir pastebime tam tikrą patrauklumą tarptautinės vertės akcijose. JAV mažos kapitalizacijos vertė yra kišenė, kuri mums tapo gana patraukli", - priduria jie. BMO nepaskelbė skaitmeninės prognozės apie JAV mažos kapitalizacijos vertę, tačiau jie tikisi, kad visos JAV mažos kapitalizacijos per ateinančius 7 metus sudarys tik 0, 1% vidutinę metinę realią grąžą.
Apskritai, GMO mano, kad pagrįstos kainos atsargos, kurios pastaraisiais metais buvo atsilikusios, dabar yra pasirengusios sugrįžti. Augant akcijų vertinimams, kurie tampa vis aukštesni, vertybinių popierių atsargos, turinčios ilgą istoriją, kai uždirbamos solidžios pajamos, pinigų srautai ir dividendai, turėjo būti patrauklesnės.
Tuo tarpu GMO prognozuoja neigiamą realią grąžą visoms 4 jų tiriamoms skolų kategorijoms: JAV obligacijoms, apdraustoms tarptautinėms obligacijoms, kylančios rinkos skoloms ir JAV, apsaugotoms nuo infliacijos. Tai neabejotinai prieštarauja, atsižvelgiant į tai, kad skolos yra tradicinis saugus prieglobstis investuotojams, kurie nerimauja dėl akcijų vertės. Iš tikrųjų obligacijų ETF naudojasi rekordinėmis įplaukomis būtent dėl šios priežasties.
Žvilgsnis į priekį
Jeremy Granthamas ir jo kolegos iš GMO ne tik prognozuoja staigų akcijų rinkos augimo lėtėjimą. Kiti pastebimi skaičiai yra ekonomistas Robertas Shilleris, Jimas Paulsenas iš „Leuthold Group“ ir Scottas Minerdas iš „Guggenheim Investments“, kaip buvo aprašyta ankstesnėje istorijoje. Jie visi tvirtina, kad pastarojo meto grąžinimai nėra tvarūs, remiantis istorija.
Savo ruožtu, Granthamas ir GMO pastaraisiais mėnesiais tapo pesimistiškesni. Kovo mėnesį, kaip išsamiai aprašyta toje pačioje istorijoje, jie prognozavo realią JAV akcijų grąžą nuo 2% iki 3% per metus per ateinančius 20 metų, palyginti su vidutiniškai 6% per pastaruosius 100 metų.
