Kas yra konvergencija?
Konvergencija - tai ateities sandorių kainos pokytis prie pagrindinių grynųjų pinigų neatidėliotinos kainos artėjant pristatymo datai. Tai tiesiog reiškia, kad paskutinę dieną, kai gali būti pristatytas ateities sandoris, kad būtų įvykdytos sutarties sąlygos, ateities ir pagrindinės prekės kaina bus beveik lygios. Abi kainos turi sutapti. Jei ne, egzistuoja arbitražo galimybė ir galimybė gauti nerizikingą pelną.
Supratimas apie konvergenciją
Konvergencija įvyksta todėl, kad rinka neleis tai pačiai prekei prekiauti dviem skirtingomis kainomis toje pačioje vietoje tuo pačiu metu. Pavyzdžiui, jūs retai matote dvi degalines tame pačiame bloke su dviem labai skirtingomis dujų kainomis siurblyje. Automobilių savininkai paprasčiausiai nuvažiuos į vietą su mažesne kaina.
Ateities ir prekių prekybos pasaulyje dideli skirtumai tarp ateities sandorių (arti pristatymo datos) ir tikrosios prekės kainos yra nelogiški ir prieštarauja minčiai, kad rinka yra efektyvi su protingais pirkėjais ir pardavėjais. Jei pristatymo dieną egzistuotų dideli kainų skirtumai, atsirastų arbitražo galimybė ir pelno tikimybė be nulio.
Arbitražas
Idėja, kad neatidėliotina prekės kaina turėtų būti lygi ateities sandorių kainai pristatymo dieną, yra aiški. Prekių pirkimas iš karto X dieną (mokėjimas neatidėliotiną kainą) ir pirkimo sutartis, pagal kurią reikalaujama prekę pristatyti X dieną (mokant ateities kainą) iš esmės yra tas pats dalykas. Ateities sandorių pirkimas prideda papildomą žingsnį šiam procesui: pirmas - ateities sandorių pirkimas, o antras - prekės pristatymas. Vis dėlto ateities sandoriai turėtų būti parduodami realios prekės kaina arba arti jos kainos pristatymo dieną.
Jei pristatymo dieną šios kainos kažkaip skyrėsi, greičiausiai yra galimybė arbitražui. T. y., Yra galimybė uždirbti iš funkciškai nerizikingo pelno, nusipirkant mažesnės kainos prekę ir parduodant aukštesnės kainos ateities sandorį - darant prielaidą, kad rinka yra Kontūne. Būtų priešingai, jei rinka atsiliktų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Konvergencija yra ateities sandorių kainos pokytis, atsižvelgiant į pagrindinės biržos prekės neatidėliotiną kainą arba grynuosius pinigus per tam tikrą laiką. Ateities sandorių kaina ir neatidėliotinų sandorių kaina pristatymo dieną bus maždaug lygi.Jei tarp kai ateities sandorių kaina ir pagrindinė prekių kaina yra paskutinė pristatymo diena, kainų skirtumas sukuria nerizikingą arbitražo galimybę.Rizikiškos arbitražo galimybės retai egzistuoja, nes ateities sandorių kaina artėja prie grynųjų pinigų kainos, kaip pristatymas. datos metodai.
„Contango“ ir „backwardation“
Jei ateities sandorių pristatymo data yra keli mėnesiai ar metai ateityje, sutartis dažnai sudaroma su premija už numatomą pagrindinės prekės neatidėliotiną kainą pristatymo dieną. Ši situacija yra žinoma kaip contango arba forwardacija.
Artėjant pristatymo datai, ateities sandorių kaina mažės (arba pagrindinė prekė turi didėti) ir teoriškai abi kainos bus vienodos pristatymo dieną. Jei ne, prekybininkai galėtų gauti nerizikingą pelną pasinaudodami kainų skirtumu.
Konvergencijos principas taip pat galioja, kai prekių ateities sandorių rinka atsigauna, o tai įvyksta, kai ateities sandoriai prekiauja su nuolaida iki tikėtinos neatidėliotinos kainos. Tokiu atveju ateities sandorių kainos bus įvertintos (arba prekės kaina nukris) artėjant galiojimo laikui, kol pristatymo dieną kainos bus beveik vienodos. Jei ne, prekybininkai galėtų gauti nerizikingą pelną pasinaudodami bet kokiu kainų skirtumu, naudodamiesi arbitražo sandoriais.
