Kas yra konvertuojamasis saugumas?
Konvertuojamas vertybinis popierius yra investicija, kurią galima pakeisti kita forma. Dažniausiai pasitaikantys konvertuojami vertybiniai popieriai yra konvertuojamos obligacijos ir konvertuojamos privilegijuotosios akcijos, kurias galima konvertuoti į paprastąsias akcijas. Konvertuojamas vertybinis popierius nurodo kainą, kuria jis gali būti konvertuotas, ir moka periodinę fiksuotą sumą - atkarpos išmoką už konvertuojamas obligacijas ir pageidaujamą dividendą už konvertuojamas privilegijuotąsias akcijas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Konvertuojamas vertybinis popierius yra tokia investavimo rūšis, kuri gali būti pakeista į kitą formą. Lyginant su investavimo galimybėmis, kurios neturi konvertavimo funkcijos, konvertuojamųjų vertybinių popierių išmokos paprastai būna mažesnės. Konvertuojamo vertybinio popieriaus konvertavimo ypatybės vertė yra panaši į akcijų pirkimo pasirinkimo sandorio vertę. Konvertuojamų vertybinių popierių rezultatams didelę įtaką gali turėti bazinių akcijų kaina. Bendrovės, išleidžiančios vertybinius popierius, dažnai naudos skambučių funkcijas, kad išlaikytų tam tikrą investicijų kontrolę.
Kaip veikia konvertuojamas saugumas
Konvertuojamų vertybinių popierių išmokos paprastai yra mažesnės nei palyginamų vertybinių popierių, kurie neturi konvertavimo funkcijos. Investuotojai nori susitaikyti su mažesne išmoka dėl galimo pelno, kurį gali turėti naudodamiesi bendrovės akcijų vertės padidinimu per konvertavimo funkciją.
Konversijos vertė yra panaši į paprastųjų akcijų pirkimo pasirinkimo sandorio vertę. Konversijos kaina, kuri yra iš anksto nustatyta kaina, kuria vertybinį popierių galima konvertuoti į paprastąsias akcijas, paprastai nustatoma didesne kaina nei dabartinė akcijų kaina. Jei konvertavimo kaina yra arčiau rinkos kainos, tada ji turi didesnę skambučio vertę. Pagrindinis vertybinis popierius vertinamas pagal jo nominalią vertę ir atkarpos normą. Šios dvi vertės yra sujungtos, kad būtų gautas išsamesnis vertybinio popieriaus vertės vaizdas.
Pagrindinių akcijų kaina daro didelę įtaką konvertuojamo vertybinio popieriaus rezultatams. Koreliacijos laipsnis didėja, kai akcijų kaina artėja ar viršija konvertavimo kainą. Jei akcijų kaina yra daug mažesnė už konvertavimo kainą, vertybiniai popieriai greičiausiai bus parduodami kaip paprastosios obligacijos arba privilegijuotosios akcijos, nes konvertavimo perspektyvos laikomos nedidelėmis.
Priimant sprendimą investuoti į konvertuojamą apsaugą ar ne, svarbu susipažinti su ne tik konvertuojamųjų funkcijų, bet ir skambučių ypatybėmis.
Ypatingos aplinkybės
Kartais vertybinius popierius išleidžianti įmonė nori sugebėti priversti investuotoją. Bendrovė tai daro įtraukdama pirkimo funkciją, leidžiančią išpirkti obligacijas pagal išleidimo metu nustatytus kriterijus. Bendras pavyzdys yra tas, kad obligacijas galima pareikalauti konvertuojant kainą arba arti jos. Bendrovė pašalina palūkanų sąnaudas, kol investuotojas gauna kapitalo grąžą arba paprastąsias akcijas, lygioms pradinei investicijai.
Konvertuojamos apsaugos pavyzdys
Bendrovė, kurios dabartinė paprastųjų akcijų kaina yra 5 USD už akciją, nori pritraukti šiek tiek papildomo kapitalo per 10 metų obligacijų siūlymą. Remiantis įmonės kredito reitingu, nustatoma 8% palūkanų norma. Bendrovė nustato, kad palūkanų normą galima sumažinti iki 6%, pridedant konvertavimo galimybę, kurios kaina yra 10 USD už akciją. Siūlydama 1 mln. USD konvertuojamų obligacijų pasiūlymą, bendrovė per metus sukaupia 20 000 USD palūkanų.
1 mln. USD vertės konvertuojamos obligacijos investuotojas gauna 600 000 USD palūkanų, o ne 800 000 USD, mokamų už nekonvertuojamą obligaciją. Tačiau jei akcijų kursas padidėtų iki 12 USD, investuotojas konvertuotų savo obligacijas į paprastąsias akcijas, kurių vertė yra 10 USD, ir tai uždirba papildomus 200 000 USD kaip kapitalo prieaugį. Bet koks akcijų kainos padidėjimas virš 12 USD sukelia papildomą pelną. Investuotojas gali lanksčiai pasiimti papildomą pelną, pagrįstą rinkos vertinimu, bet kuriuo metu per 10 metų obligacijos gyvavimo laikotarpį.
