Kryžminis įtraukimas yra bendrovės paprastųjų akcijų įtraukimas į biržos prekybos sąrašus, kurie skiriasi nuo pirminės ir pradinės vertybinių popierių biržos. Siekdama patvirtinti kryžminį įtraukimą, apskaitos politika turi atitikti tuos pačius reikalavimus, kuriuos turi bet kuris kitas biržoje listinguojamas biržos narys. Šie reikalavimai apima pradinį ir nuolatinį dokumentų pateikimą reguliuotojams, minimalų akcininkų skaičių, minimalią kapitalizaciją ir kt.
Kryžminio sąrašo sudarymas
Keletas kryžminio prekybos pranašumų yra tai, kad akcijomis prekiaujama keliose laiko juostose ir keliomis valiutomis. Tai suteikia emitentams daugiau likvidumo ir didesnių galimybių pritraukti kapitalą. Be to, kai kurios bendrovės gali suvokti aukštesnį įmonės statusą, jei jos akcijos bus kotiruojamos dviejose ar daugiau biržų. Tai gali būti ypač pasakytina apie užsienio bendroves, kurios įtraukia kryžminius sąrašus JAV. Tos, kurios įtraukiamos į JAV sąrašą, tai daro per Amerikos depozitoriumo kvitus (ADR). ADR sąrašas yra ilgas, jame yra daug žinomų vardų, tokių kaip Kinijos „Baidu“, Prancūzijos „Sanofi“, Vokietijos „Siemens“, „Toyota“ ir „Honda“ iš Japonijos, „UBS“ iš Šveicarijos ir „Royal Dutch Shell“ iš JK.
Šis terminas dažnai taikomas užsienio įmonėms, kurios nusprendžia savo akcijas kotiruoti JAV įsteigtose biržose, tokiose kaip Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE). Tačiau JAV įsikūrusios firmos gali pasirinkti įtraukti kryžminius sąrašus į Europos ar Azijos vertybinių popierių biržas, kad gautų daugiau galimybių naudotis užsienio investuotojų baze.
2002 m. Priėmus Sarbanes-Oxley (SOX) reikalavimus, kryžminis įtraukimas į JAV vertybinius popierius tapo brangesnis nei anksčiau; reikalavimai labai pabrėžia įmonės valdymą ir atskaitomybę. Tai kartu su visuotinai priimtais apskaitos principais (GAAP) sukuria iššūkį daugeliui kompanijų, kurių mainai namuose gali būti griežtesni.
Tačiau šiame bendrame teiginyje buvo padaryta reikšminga išimtis. JAV akcijų biržose pateikiami standartai yra griežti. Vis dėlto 2014 m. Buvo atvejis, kai Honkongas pademonstravo, kad korporacijų valdymo praktika yra griežtesnė nei mainai JAV. Kinijos interneto begemotas „Alibaba“ siekė įtraukimo į Honkongo vertybinių popierių biržą, tačiau buvo išstumtas dėl „Alibaba“ dviejų klasių struktūros, kuri sutelkia galią rinkti valdybos narius nedidelio skaičiaus bendrovės darbuotojų rankose. „Alibaba“ tęsė pradinį viešą akcijų platinimą (IPO) NYSE. Kompanija pareiškė, kad pirmenybę teikia vertybinių popierių sąrašams Honkonge, tačiau ji baigėsi JAV, turėdama norą ir gilią institucinių investuotojų bazę palaikyti jos kapitalą. Ironiška, kad 2018 m. Pradžioje „Alibaba“ teigė „rimtai apsvarstysianti“ kryžminį įtraukimą į Honkongą, dabar, kai ten vykstantys mainai nurodė, kad galų gale gali būti priimtina dviejų klasių struktūra. Jei NYSE yra „Alibaba“ „pagrindinė bazė“, grįžimas į Honkongą būtų atvirkštinis kryžminis įtraukimas.
