Kas yra pagalvėlės
Pagalvinė obligacija yra apyvartinių obligacijų rūšis, kurią parduodama su priemoka, nes jos palūkanų norma yra didesnė už rinkos palūkanų normas. Pagalvinės obligacijos pareikalavimo savybės turi kainą pagal pajamingumą iki pirkimo. Pajamos iki pareikalavimo reiškia, kad išpirkimas gali įvykti prieš terminą, priešingai nei grąža iki išpirkimo. Šis palyginti sutrumpėjęs terminas sumažina obligacijų jautrumą palūkanų normos pokyčiams.
BREAKING DOWN Cushion Bond
Pagalvinės obligacijos taip įvardijamos, nes jų atsparumas palūkanų normos svyravimams suteikia apsaugą arba apsaugą nuo palūkanų normos pokyčių, ypač kai jos kyla. Pagalvinės obligacijos gali būti ypač tinkamos konservatyviems investuotojams, siekiantiems išvengti fiksuotų pajamų portfelio vertės nepastovumo. Tokie investuotojai gali norėti paaukoti savo obligacijų portfelio potencialą, kad būtų mažesnė neigiama rizika.
Kitiems investuotojams mažesnis amortizacinės obligacijos jautrumas gali būti pageidautinas požymis, kai kyla palūkanų normos. Jos kupono norma ir skambučio aukščiau rinkos sumažins aukštesnių palūkanų normų poveikį rinkoje. Dėl to amortizuotų obligacijų rinkos kaina kris mažiau nei kitų palyginamų obligacijų. Investuotojams didžiausia nauda iš šių investicijų bus, kai palūkanų normos kris, išliks stabilios arba lėtai kils per daugelį metų.
Kai palūkanų normos krinta, amortizuojančiosios obligacijos pabrangs mažesne nei kitų palyginamų, nepagrįstų obligacijų kaina. Taip pat pagalvinės obligacijos turi mažesnes palūkanų normas. Dėl šio mažesnio kupono vidutinės investuotojos gali sumažinti paskolų pagalbines obligacijas palūkanų normos mažėjimo laikotarpiais. Iš tikrųjų šios obligacijos nėra atleistos nuo palūkanų normos pokyčių, ir investuotojas vis tiek gali patirti nuostolių dėl savo investicijų kylančių palūkanų normų aplinkoje.
Pagalbinių obligacijų pranašumas yra tas, kad papildomos palūkanų išmokos suteikia investuotojui investavimo riziką. Didesnis kuponas suteikia daugiau pinigų srautų, kuriuos galima reinvestuoti į aukštesnių palūkanų normų rinką.
Didesnis kuponas taip pat leidžia investuotojui greičiau susigrąžinti savo pradines investicijas. Šis greitesnis lūžis sukuria papildomą apsidraudimą, nes sumažėja investuotojo pinigų rizikos laikas. Aukščiausios kokybės obligacijos dažnai parduodamos už mažesnę nei teorinė premija.
Pagalvėlės obligacijos pavyzdys
Jei palūkanų lygis yra žemas - du procentai, o rinkos kursas padidėja nuo iki trijų procentų, pokytis yra santykinis 33 procentų kupono padidėjimas (vienas procentas padalytas iš trijų procentų). Esant didesnei 6 procentų kupono obligacijai, vieno procento padidėjimas yra tik 16 procentų kupono (vienas procentas padalytas iš šešių procentų).
