Turinys
- Diversifikacija su nekilnojamuoju turtu
- Portfelio optimizavimas
- Išvados
Nekilnojamasis turtas yra neabejotinai svarbus turto paskirstymo elementas ir turėtų sudaryti bet kurio institucinio ar asmeninio investavimo portfelio dalį. Taip pat didėja ir infrastruktūros, kuri turi panašius pranašumus kaip ir nekilnojamasis turtas, svarba. Remiantis moksliniais tyrimais Regensburgo universitete Vokietijoje, šiame straipsnyje bus nagrinėjami kai kurie pagrindiniai turto paskirstymo klausimai šiame kontekste.
Nekilnojamasis turtas ir infrastruktūra yra patrauklios rizikos vengiantiems investuotojams investicijos, ypač meškų rinkose. Tarp šių dviejų elementų yra panašumų ir skirtumų, ir jūs galite sudaryti tikrai optimalų portfelį, visiškai juos išnaudodami.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Tinkamai diversifikuotame portfelyje turėtų būti investicijos į įvairiausias turto klases, įskaitant nekilnojamojo turto ir infrastruktūros projektus, kurie mažiau susiję su akcijomis ar obligacijomis. Investicijos į nekilnojamąjį turtą ir infrastruktūra dažnai yra sujungiamos į vertybinius popierius, tokius kaip REIT ar investiciniai fondai. optimalus šių investicijų dydis priklausys nuo investavimo tikslų, laiko horizonto ir rizikos profilio.
Diversifikacija per nekilnojamąjį turtą ir infrastruktūrą
Tiesioginių ir netiesioginių nekilnojamojo turto investicijų diversifikavimo nauda yra gerai žinoma, o diversifikacijos vaidmuo instituciniuose portfeliuose yra išsamiai ištirtas. Skirtingos koreliacijos su akcijomis ir obligacijomis yra labai naudingos norint išvengti portfelio kintamumo.
JAV labai reikia investuoti į infrastruktūrą ir tobulinti ją visais atžvilgiais, todėl rinkoje yra daug potencialo. Beveik visi investuotojai turėtų pasinaudoti šia galimybe diversifikuoti efektyviau nei bet kada anksčiau ir ypač perspektyviame sektoriuje.
Anksčiau infrastruktūrai, palyginti su kitu alternatyviu turtu, pavyzdžiui, prekėmis ir privačiu kapitalu, buvo skiriama palyginti mažiau dėmesio. Pasitraukė nuo senosios mokyklos įprastų portfelių, sudarytų iš akcijų, obligacijų, grynųjų pinigų ir nekilnojamojo turto.
Visų pirma, paskirstymas nekilnojamajam turtui gali turėti įtakos, jei alternatyvios investicijos žymiai paįvairina įprastinių investicijų grąžą. Iš tikrųjų į infrastruktūrą buvo atkreiptas dėmesys ir ji atsidūrė instituciniuose, o mažesniu mastu - privačiuose.
Infrastruktūra tampa tokia patraukli, kad atrodo labai panaši į tiesioginį nekilnojamąjį turtą didelių dydžių ir nelikvidumo prasme, tačiau taip pat siūlo bendrą stabilumą ir stabilius pinigų srautus. Infrastruktūros tyrimai atsilieka nuo nekilnojamojo turto tyrimų, o Tobiasas Dechantas ir Konradas Finkenzelleris iš Regensbergo bandė užpildyti šią spragą.
Portfelio optimizavimas naudojant nekilnojamąjį turtą ir infrastruktūrą
Šis mokslinių tyrimų projektas ir ankstesni darbai šioje srityje rodo, kad tiesioginė infrastruktūra yra svarbus portfelio diversifikavimo elementas ir kad įmonės yra linkusios pereiti į nekilnojamąjį turtą, jei jos taip pat neinvestuoja į infrastruktūrą. Tai yra svarbus pastebėjimas, atsižvelgiant į tai, kad infrastruktūra tikrai naudinga vengiantiems rizikos investuotojams, ypač akcijų rinkos nuosmukio atveju.
Rekomenduojamos santykinės sumos, kurios turėtų būti investuotos į šias dvi turto klases, labai skiriasi. Diapazonas svyruoja nuo nulio iki 70% (daugiausia nekilnojamojo turto), priklausomai nuo laiko, rinkų būklės ir rinkos sąlygų. metodai, naudojami optimaliam išgauti.
Maksimali bendra suma, paprastai rekomenduojama skirti nekilnojamajam turtui ir infrastruktūrai, yra apie 25%, tai yra daug daugiau nei faktiniai instituciniai asignavimai. Svarbu pažymėti, kad efektyvus paskirstymas praktikoje priklauso nuo daugelio veiksnių ir parametrų, o joks konkretus derinys neparodo, kad jis yra pranašesnis.
Nekilnojamojo turto ir infrastruktūros mišinys taip pat ginčytinas, tačiau vienas Terhaar et al tyrimas. (2003), pavyzdžiui, siūlo tolygiai suskaidyti. Kai kurie ekspertai mano, kad kiekvienam pakanka maždaug 5 proc. Krizės laikotarpiu tai gali būti tris ar net keturis kartus daugiau.
Kita svarbi išvada yra ta, kad nekilnojamasis turtas ir infrastruktūra gali būti naudingesni diversifikuojant, o ne gaunant faktinę grąžą. Atsižvelgiant į ginčus dėl efektyvaus turto paskirstymo ir neramumus nekilnojamojo turto rinkose, tai yra pagrindinė problema. Pastarasis pabrėžia naudą, kurį suteikia ne tik nekilnojamasis turtas, bet ir infrastruktūra.
Taip pat reikšmingas yra atskleidimas, kad tikslinė grąžos norma daro įtaką tinkamam nekilnojamojo turto lygiui. Investuotojai, turintys aukštesnius portfelio grąžos tikslus (kurie nori uždirbti daugiau, bet turi daugiau rizikos), gali norėti mažiau skirti nekilnojamojo turto ir infrastruktūros. Tai labai priklauso nuo šių rinkų būklės, palyginti su akcijų rinkomis, atsižvelgiant į tai, ar pastarosios yra pakilimo ar žemėjimo stadijoje.
Tikslūs asignavimai nekilnojamajam turtui ir infrastruktūrai priklauso nuo įvairių parametrų. Be jau minėtos tikėtinos portfelio grąžos normos, kyla ir rizikos apibrėžimo klausimas. Kiti svarbūs veiksniai yra požiūris į infrastruktūrą apskritai ir tai, kaip tai susiję su kitomis alternatyviomis investicijomis. Praktiškai šie paskirstymo sprendimai yra sudėtingi, todėl skirtingiems investuotojams skirtingais laikotarpiais įmanoma didesnė arba žemesnė optima.
Išvados
Jei yra vienas dalykas, kuris išlieka svarbiausiu visų investuotojų prioritetu, jis turi gerai diversifikuotą portfelį. Tam tiesiog nėra pakaitalo, tačiau rinkoje yra daug neišnaudoto potencialo. Investicijos į nekilnojamąjį turtą, taip pat infrastruktūra, gali atlikti gyvybiškai svarbų vaidmenį optimizuojant portfelius. Tai daugiausia taikoma įstaigoms, taip pat ir privatiems investuotojams. Privatūs investuotojai paprastai gali gauti naudos iš didesnio diversifikavimo.
