Mums svarbiausias savaitgalio klausimas buvo, ar naujausias JAV akcijų atsargas užuomazgos yra kažko didesnio pradžia, epinių proporcijų pramušimas ar tiesiog didysis pjūklas, kuris paskatins tolesnį pardavimą rugsėjo ir spalio mėnesiais., du labiausiai istoriškai nepastovūs metų mėnesiai.
Matome įvairias minias. Viena vertus, jūs turite meškų kultą, kuris dėl daugelio priežasčių visą laiką kovojo su šiuo pakilimu. Nesvarbu, ar jie praleido pastaruosius porą metų atsargų, ar, dar blogiau, kai kuriais atvejais praleido visą dešimtmetį, jie suklydo. Yra net grupė, kuri nori, kad žala būtų padaryta JAV ir visame pasaulyje vien dėl to, kad jie nesutinka su DC priimtais sprendimais. Jie tikrai nenori, kad atsargos didėtų. Ir tada jūs turite kitą grupę, kuri yra neabejinga ir tiesiog ieško palankios rizikos, palyginti su atlygio suteikimo galimybe, ir jie galvoja, kad pagaliau tai.
Mes nuolat buvome stovykloje, kad atsargos auga ir kad mes norėjome jas pirkti. Kiekvieną dieną ir kiekvieną savaitę rinkdami naujus duomenis, mes iš naujo įvertiname šią poziciją norėdami sužinoti, ar yra pakankamai įrodymų, kurie leistų manyti, kad pardavėjo požiūris būtų palankesnis nei agresyvios pirkimo strategijos, kurias mes įtraukėme. Pirkimas vyko būtent atskirose akcijose, nes, kaip aš sužinojau, „jei prekiauji vidurkiais, gauni vidutinę grąžą“. Vis dėlto tai, kad norėjome suklysti dėl bulių pusės, iš dalies yra todėl, kad manėme, kad pakils ir pagrindiniai indeksai.
Ar tiesa, kad „S&P 500“ flirtuoja nespėjęs išsilaikyti virš sausio mėnesio aukštumų? Taip. Ar „Dow Jones“ sudėtinis vidurkis, apjungiantis „Dow Jones“ pramonės vidurkį, „Dow Jones“ transporto vidurkį ir „Dow Jones“ naudingumo vidurkį, eina į tą pačią dilemą? Taip. Vis dėlto, manau, verta pabrėžti, kad tai yra akcijų rinka. Šį savaitgalį, per futbolo rungtynes, aš peržiūrėjau tūkstančius sąrašų, o mano išvada yra tokia: yra daugiau akcijų, kurias noriu pirkti, nei akcijų, kurias noriu parduoti. Ir tai yra didžiulė suma. Tai net nėra arti.
Taigi, kai reikia nuspręsti, kuria linkme labiau klystame, įrodymai ir toliau rodo aplinką, kurioje kaupiamos atsargos, plečiamas plotis ir sektorių rotacijos taisyklės.
Štai „S&P 500“ bando išlaikyti aukščiau šio išsiskyrimo iš aštuonių mėnesių bazės. Jei mes esame daugiau nei 2 870, tada mes norime pirkti atsargas labai agresyviai. Rizikos valdymo požiūriu neutralus požiūris trumpuoju laikotarpiu tikrai yra pagrįstas, jei mes žemiau jo:
Čia yra „Dow Jones“ sudėtinis vidurkis. Mūsų didelis lygis buvo 8 600, tai yra 261, 8% padidėjimas 2014–2016 m. Jei mes esame žemiau to lygio, tada, kaip ir S&P 500, prasmingiau laikytis neutralesnio požiūrio. Bet jei mes viršijame tas sausio mėnesio aukštumas, tada labai agresyvus akcijų pirkimas yra geriausia mūsų darbo strategija:
Galiausiai mažos ir vidurinės dangteliai buvo lyderiai. Kaip jaučiai, mes norime pamatyti, kad taip ir liko. Taigi, jei „iShares Russell 2000 ETF“ (IWM) kaina yra mažesnė nei 170 USD, geriausias pasirinkimas yra neutralesnis metodas. Tačiau norime išlikti agresyvūs iš ilgos pusės:
Technologija sudaro apie 25% visos „S&P 500“. Aš tvirtinčiau, kad tai daro ją svarbiu visos rinkos sektoriumi. Po paviršiumi yra keli pagrindiniai lygiai, kuriuos noriu įsitikinti. Vertinant iš aukščiau, „First Trust Dow Jones“ interneto ETF (FDN), kurio akcijų paketas viršija 148 USD, būtų neįtikėtinai konstruktyvus sektoriui, nes šis pakeliui buvo vienas iš lyderių:
Rizikos valdymo požiūriu svarbiausias lygis yra „iShares“ Šiaurės Amerikos techninės programinės įrangos ETF (IGV) akcijų paketas, viršijantis 188 USD. Jei mes žemiau to, greičiausiai kažkas yra ne taip ir tikriausiai geriausias yra neutralus trumpalaikis požiūris į akcijas:
Tą patį argumentą galime pateikti ir dėl pirmojo pasitikėjimo ISE debesų kompiuterijos indekso fondo ETF (SKYY) ir 55 dolerių. Svarbiausia yra palaikyti aukščiau šio lygio. Mes norime agresyviai pirkti atsargas, jei FDN, IGV ir SKYY yra virš jų atitinkamų linijų smėlyje:
Kita teigiama, kad „Berkshire Hathaway Inc.“ (BRK.B) praėjusią savaitę brango kiekvieną dieną. Tai yra didžiausias „S&P Financials Sector Index“ komponentas, turintis dar didesnį svorį nei „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM). Savo darbe mes traktuojame BRK.B kaip kitą indeksą, pavyzdžiui, „S&P 500“ ar „Nasdaq Composite“.
Jei BRK.B viršija 200 USD, tai man yra dar vienas įrodymas, kad turime būti agresyvūs iš ilgosios pusės. Tiksliau sakant, ne tik pirkti BRK.B, bet ir finansus apskritai, taigi ir likusią JAV akcijų rinkos dalį.
Vienas dalykas, kuris mums padėjo, yra vadovybės nuosavybė. Pasidaryti miela ir dugnine žvejyba, kurios ištekliai ir sektoriai yra prastesni, pasirodė kvaila. Nors sektorių kaitaliojimasis akivaizdus (pvz., Sveikatos priežiūra, po kurio laiko kovojant su visais laikais, yra aukščiausia), ir toliau prasmingiausia pirkti jau augančias atsargas.
Šį savaitgalį perėjau tūkstančius žemėlapių. Nematau pakankamai įrodymų, leidžiančių manyti, kad agresyvusis lokio ir trumpalaikio akcijų kursas čia turi didelę prasmę.
Mes ilgai.
