Kas yra dvigubinimo galimybė
Padvigubinimo galimybė yra mažėjančio fondo nuostata, suteikianti obligacijų emitentui teisę išpirkti dvigubai didesnę skolos sumą įsigyjant apyvartines obligacijas. Dvigubas pasirinkimas leidžia emitentui atsisakyti papildomų obligacijų už mažėjančio fondo pirkimo kainą.
SUMAŽINIMAS Dvigubo pasirinkimo galimybė
Padvigubinimo galimybė yra nuostata, įtraukta į kai kuriuos obligacijų įtraukimus ar teisinius susitarimus. Tai susiję su obligacijų indekso mažėjančiu fondu. Atidėjimo fondo atidėjimas yra į daugelį obligacijų įtraukimų įtraukta nuostata, pagal kurią reikalaujama, kad obligacijų emitentas kiekvienais metais atidėtų tam tikrą lėšų dalį į fondą ar sąskaitą, kad grąžintų obligacijų turėtojus suėjus terminui.
Investicinis fondas gali padidinti įmonių obligacijų emisijos saugumą. Taip yra todėl, kad mažesnė tikimybė, kad obligacijų emitentas negrąžins likusios pagrindinės sumos suėjus terminui, nes galutinio grąžinimo suma bus žymiai mažesnė. Obligacijos su mažėjančiais fondais paprastai suteikia žemiausią apsaugą ir mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Dėl šios priežasties jie dažnai siūlo mažesnį pajamingumą nei obligacijos, neskirdami lėšų.
Dvigubas pasirinkimas suteikia obligacijų emitentui teisę padvigubinti mažėjančio fondo atsargas. Kitaip tariant, emitentas gali atpirkti net du kartus daugiau obligacijų, nei nurodyta krintančiojo fondo nuostatoje. Paprastai išperkamos obligacijos yra atrenkamos loterijos būdu, o atpirkimas paprastai įvyks už obligacijų nominalią vertę.
Padvigubinimo galimybe paprastai pasinaudos obligacijų emitentas, nes dabartinės palūkanų normos kinta žemiau nei obligacijų pajamingumas. Esant tokioms aplinkybėms, obligacijų emitentas gali būti motyvuotas atpirkti daugiau skolų pasinaudodamas mažėjančio fondo pasirinkimu ir pats refinansuoti pagal naujas, mažesnes palūkanų normas. Dėl šios priežasties pasinaudojant dvigubinimo galimybe sumažėja investuotojų grąža.
Dvigubo pasirinkimo pavyzdys
Dvigubas pasirinkimas veikia taip. Įsivaizduokite, kad įmonė išleidžia 1 mln. USD vertės obligacijų, kurių išpirkimo terminas yra 20 metų. Išleistose obligacijose yra numatomas mažėjantis fondas, pagal kurį reikalaujama, kad įmonė kiekvienais metais 20 metų kiekvienam laikotarpiui atidėtų 50 000 USD. Nuosavų fondų nuostata taip pat reikalauja, kad obligacijų emitentas panaudotų šias lėšas tam, kad kiekvienais metais grąžintų dalį skolos, atpirkdamas obligacijas atviroje rinkoje. Jei obligacijų emisija taip pat turi dvigubą pasirinkimą, obligacijų emitentas gali pasirinkti išpirkti iki 100 000 USD vertės obligacijų emisiją per metus.
