Pagrindiniai juda
Vakar „Chart patarėjuje“ minėjau, kad be šiokio tokio „išorinio šoko“ rinka greičiausiai išliks ribota ir pateks į trečiadienį paskelbtą Federalinio atviros rinkos komiteto (FOMC) pranešimą. Šio ryto naujienų kaskados gali būti ne visai kvalifikuojamos kaip „šokas“, tačiau tai tikrai išstūmė „S&P 500“ iš savo asortimento.
Europos centrinio banko (ECB) pirmininkas Mario Draghi šiandien žurnalistams ir analitikams sakė, kad ECB yra pasirengęs skatinti (pvz., Nemokamos paskolos bankams, kiekybinis palengvinimas ir kt.), Jei ekonomikai to reikia. ECB jungiasi prie Fed ir centrinių bankų Australijoje, JK, Rusijoje, Indijoje ir Kanadoje, kurie jau sušvelnino politiką arba grasina tai padaryti per trumpą laiką.
„Draghi“ pareiškimas jau turėjo pastebimą poveikį euro ir JAV dolerio (EUR / USD) kursui, kuris nuo 2018 m. Vasario mėn. Mažėjo dolerio naudai. Pažadai dėl laisvos pinigų politikos Europoje turėjo prognozuojamai teigiamą rezultatą. įtakos rinkai, tačiau tai nebus teigiama visoms JAV akcijoms.
Mažėjančio euro problema yra ta, kad pirkti eksportą iš JAV kainuos daugiau JAV dolerių. Pavyzdžiui, „Harley-Davidson, Inc.“ (HOG) pardavimai išsivysčiusiose rinkose per pirmąjį ketvirtį sumažėjo 6, 2%, nes sumažėjo pasitikėjimas JK ir Europa, o išlaidos padidėjo. Dėl didėjančių paskolų įsipareigojimų neįvykdymo valiutų rinkose tokios įmonės kaip „Harley-Davidson“ tapo dar nepalankesnėje padėtyje.
Kaip matote šioje diagramoje, yra gana stiprus ryšys tarp krintančio EUR / USD ir silpnesnės „Harley-Davidson“ akcijos kainos. Didėjantis doleris nėra vienintelis dalykas, turintis įtakos tokiems gamintojams kaip „Harley-Davidson“, tačiau tai yra materialinė rizika, dėl kurios trečiadienio FOMC pranešimas gali tapti dar svarbesnis.
Dabar, kai ECB padidino akcijų paketą pažadėdamas pats sušvelninti, rytoj FOMC nusivylimas gali staiga įnešti dolerį kur kas didesnį. Remdamasi ateities sandorių kainomis, rinka netiki, kad Fed rytoj sumažins tikslinę normą, tačiau prekybininkai tikrai tikisi labai nuolaidžių, į ateitį orientuotų pareiškimų dėl liepos mėn. Jei Fed pareiškimas paliks erdvės abejonėms, rinka galėtų patirti didelę įtaką.
„S&P 500“
„S&P 500“ šiandien padėjo ankstyvo ryto tviteris iš prezidento Trumpo savo pasekėjams, kad jis ir Kinijos premjeras Xi Jinpingas susitiks kitos savaitės G20 susitikime. Puslaidininkių, gamybos ir technikos atsargos naujienas priėmė sparčiau.
Aš rizikuoju būti per daug skeptiškas ir nemanau, kad bulių prekybos nuotaikos gali išlikti labai ilgai. Per pastaruosius keletą mėnesių matėme, kad geros naujienos apie prekybos „sandorį“ gali būti prieštaraujamos arba išnyks po dienos ar dviejų. Nematau pagrindo manyti, kad šis laikas bus kitoks.
„S&P 500“ išsiveržė iš savo asortimento, tačiau sustojo beveik prieš tai buvusias aukštumas, artimas 2950, nes investuotojai šiek tiek vėliau atvėso prekybos sesijoje. Šiuo metu aš vis dar tikiuosi, kad indeksas trumpuoju laikotarpiu išliks žemiau ankstesnių aukščiausių rodiklių, o kito mėnesio pajamų sezono metu laukiame konkretesnių ekonominių duomenų.
:
Švęsk vasarą su mumis! - VISI PREKYBOS KURSAI 50%
Valiutų prekybos pagrindai
Kas yra Mario Draghi?
Kas yra valiutos rizika?
Rizikos rodikliai - rizikos ieškotojai vis dar yra aktyvūs
Prisipažinsiu, kad mano bulių prognozė per pastarąsias kelias savaites susilpnėjo; tačiau panašu, kad didelių sutrikimų rizika dar neauga. Rizikos rodikliai, tokie kaip CBOE nepastovumo indeksas (VIX) ir SKEW indeksas, yra žemo lygio, o šių dienų kilimą atspindėjo aukšto pajamingumo obligacijos, transportavimas ir mažų kapitalų akcijos.
Nors rinkos indeksai buvo žemi, akcijų rinkėjams, kuriems buvo skirta vertė ir (arba) augimo ypatybės, tai buvo geri metai. Atsargos, kurių augimo tikimasi greičiausiai, ir toliau viliojo pirkėjus ir pranoko.
Pavyzdžiui, 50 „S&P 500“ atsargų, kurių didžiausias P / E santykis metų pradžioje buvo vidutiniškai 27%, o S&P 500 - tik 16%. Aš žinau, kad šis teiginys gali atrodyti klaidinantis daugeliui iš jūsų, kurie buvo priversti manyti, kad aukštas P / E santykis yra „blogas“, tačiau statistiškai didžiausią P / E santykį turinčios akcijos dažniausiai būna geriausios plokščių ar bulių rinkose, nes tokia vertinimo metrika atspindi augimo lūkesčius.
Kitaip tariant, didelis P / E santykis reiškia, kad investuotojai tiki, kad akcijų augimo potencialas yra didelis. Šie augimo lūkesčiai lemia didesnę akcijų kainą, net jei dabartinis uždarbis yra palyginti mažas. Tiems iš jūsų, kuriuos iškėlėte devintojo dešimtmečio investavimo išmintimi, turbūt viskas skamba kaip erezija, tačiau statistiškai tai veikia taip, kol rinka veikia tol, kol bendras ekonomikos augimas pradeda mažėti - ir tada smogia tos aukštos P / E atsargos.
Pavyzdžiui, „Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF“ (DWAQ) turi vieną didžiausių vidutinių P / E santykį tarp nesektorinių ETF ir vis dėlto per pastaruosius šešis mėnesius padvigubino „S&P 500“ grąžą, kaip matote „ sekanti diagrama.
Mano mintis nėra palaikyti strategiją, kaip ieškoti vertybinių popierių, turinčių aukščiausius vertinimo koeficientus, bet parodyti, kad šioje rinkoje vis dar yra labai aktyvūs rizikos ieškotojai, net jei tai nėra akivaizdu pagrindiniuose indeksuose. Jei akcijos, kurių vertės buvo išplėstos, pradėjo prasčiau veikti, turėtume daug labiau susirūpinti dėl didesnės korekcijos galimybės.
:
3 diagramos, siūlančios pasėlių kainas, gali pakilti aukščiau
Koks yra P / E santykis?
REIT fondai išbando daugiametį atsparumą
Bottom Line - Fed lūkesčiai yra aukšti
Didžiausias neišspręstas rinkos klausimas turėtų būti išspręstas rytoj po pietų, kai Fed paskelbia palūkanų normą ir paskelbia savo ekonomines prognozes. Šiais metais investuotojai įkainojo labai nemandagiame pranešime su dviem ar daugiau kursų sumažinimais. Tai padidino riziką, kad FED nuvilia investuotojus, norėdami įrodyti savo nepriklausomumą nuo politinės ar rinkos įtakos; Manau, kad tai sustiprins pasipriešinimą ankstesnėms „S&P 500“ aukštumoms per trumpą laiką.
