Kas yra empirinė trukmė
Empirinė trukmė yra obligacijos trukmės apskaičiavimas remiantis istoriniais duomenimis, o ne formule.
SUMAŠYMAS Žemyn Empirinė trukmė
Empirinę trukmę galima statistiškai įvertinti remiantis istorinėmis rinkos kainomis pagrįstų obligacijų kainomis ir istorinėmis rinkos kainomis pagrįstų iždo pajamingumu. Kai istorinis pajamingumas kils ar kris, atitinkamai pakils arba kris ir ankstesni obligacijų kainos, ir šie duomenys sudaro empirinės trukmės pagrindą. Regresinė analizė yra statistinis procesas, kurio metu asmuo gali įvertinti empirinę trukmę.
Empirinė trukmė parodo atvirkštinį obligacijų palūkanų normų ir kainų santykį. Pakilus naujų obligacijų emisijų palūkanų normoms, esamų obligacijų kainos krinta, nes jos tampa santykinai mažiau patrauklios investuotojams. Ilgainiui investuotojai gali gauti pagrįstą įvertinimą, kiek sumažės jų obligacijų kaina tuo atveju, jei palūkanų normos padidės. Taip yra todėl, kad paprastai, kai naujų obligacijų kursai padidės vienu procentiniu punktu, esamų obligacijų kainos kris pagal jų trukmę, išreikštą procentais.
Tarkime, jūs lyginate dvi obligacijas, kurių kupono norma yra 5 proc. Atidžiau pažvelgę į kiekvieną, pastebite, kad pirmosios obligacijos trukmė yra 4, 8 metų, o antrosios obligacijos - 9, 2 metų. Tai reiškia, kad jei palūkanų normos pakils iki 6 procentų, pirmosios obligacijos kaina kris tik apie 4, 8 procento, o antrosios obligacijos kaina kris beveik dvigubai daugiau, arba maždaug 9, 2 procento. Šia prasme trukmė suteikia investuotojams pagrindinį kintamumo rodiklį, kai lyginamos kelios obligacijų investicijos. Kontroliuodami kitus veiksnius, trumpesnės trukmės obligacijos patirs mažiau nepastovumo nei obligacijos, kurių trukmė ilgesnė.
Empirinės trukmės privalumai ir trūkumai
Empirinė trukmė turi tam tikrų pranašumų ir trūkumų, palyginti su modifikuota trukme, todėl investuotojai naudoja formulę norėdami išsiaiškinti, kas nutiktų obligacijos kainai, jei palūkanų normos pakistų vienu procentiniu punktu.
Empirinės trukmės pranašumai yra tai, kad įverčiai nesiremia teorinėmis formulėmis ir analitinėmis prielaidomis; investuotojui reikia tik patikimos obligacijų kainų serijos ir patikimos iždo pajamingumo serijos. Trūkumai yra tai, kad patikimos obligacijų kainos serijos gali būti neprieinamos, o turimos kainų serijos gali būti ne rinkos, o modeliuojamos arba nustatomos pagal matricą (kaina pagrįsta panašiu vertybiniu popieriu).
