S&P 500 pelningiausios dividendų akcijos parduodamos su didžiausia nuolaida per beveik 40 metų, nes obligacijų pajamingumas visame pasaulyje mažėja. Nepaisant didėjančios baimės dėl pasaulinės prekybos, silpnų ekonominių duomenų, gaunamų iš tokių ekonominių jėgainių kaip Kinija ir Vokietija, ir trumpos JAV iždo pelningumo kreivės inversijos praėjusią savaitę, „Goldman Sachs“ rekomenduoja įsigyti didelį augimo potencialą turinčių dividendų atsargų krepšelį, kuriame prekiaujama derybomis. kainos.
Krepšelis sudarytas iš įvairių sektorių atsargų, siūlančių įspūdingą numatomą dividendų pajamingumą (DY) metams ir patrauklius į ateitį orientuotus kainos ir pelno koeficientus (P / E santykiai), įskaitant „AT&T Inc.“ (T) su 5, 9% DY ir 9x P / E santykis; Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% ir 9x; „Archer-Daniels-Midland Co.“ (ADM), 4, 8% ir 11x; „Citizens Financial Group Inc.“ (CFG), 4, 3% ir 8x; „AbbVie Inc.“ (ABBV), 6, 8% ir 7x; ir „Seagate Technology PLC“ (STX), 5, 7% ir 10x.
Ką tai reiškia investuotojams
Vidutinės „Goldman's Dividend Growth Basket“ atsargos yra vidutinės „S&P 500“ atsargos pagal keletą pagrindinių rodiklių: 2019 m. Numatytas 3, 8% DY, palyginti su 2, 1% „S&P 500“; 9% dividendų metinio augimo norma (CAGR) 2018–2020 m., palyginti su S&P 6%; ir apskaičiuotas kitų metų dvylikos mėnesių PE santykis - 11x, palyginti su 16x, palyginti su plačiosios rinkos indeksu.
Palyginti su tuo, kokiose rinkose nustatomos kainos, „Goldman“ apskaičiuoti dividendų augimą yra tikrai optimistiški. Apsikeitimo rinkos kainos rodo, kad per ateinantį dešimtmetį tikimasi, kad dividendai augs 0, 7% per metus, o investicinio banko analitikai reikalauja, kad per tą patį laikotarpį metinis augimas būtų 3, 5%. Šis lūkesčių skirtumas kartu su istoriškai maža dividendų vertybinių popierių nuolaida leidžia lengviau suprasti, kodėl Goldmano analitikai mano, kad turi būti sudarytas puikus sandoris.
Turto valdymo įmonė Janus Henderson, kiek mažiau optimistiška, neseniai pranešė, kad dividendų augimo tempai sulėtėjo iki 1, 1% per metus. Bet tai yra atsargos visame pasaulyje, ne tik JAV, ir net tas mažas augimas padėjo padidinti dividendus iki aukščiausio rekordinio lygio. Anot „The Guardian“, Janusas Hendersonas prognozuoja, kad visuotiniai dividendų išmokėjimai iki metų pabaigos padidės 4, 2%.
Šie dideli dividendai atrodo ypač patrauklūs pasaulyje, kuriame JAV 10 metų iždo pajamingumas yra šiek tiek didesnis nei 1, 6%, o obligacijų pajamingumas visame pasaulyje smunka, daug kur - į neigiamą teritoriją. Nors investuotojai jau keletą metų yra įpratę prie neigiamų valstybės obligacijų pajamingumo, jie taip pat pradeda įgyti ir neigiamą pelną duodančių įmonių skolų. „Bloomberg“ duomenimis, bendra neigiamos vertės obligacijų suma praėjusią savaitę pasaulyje siekė beveik 17 trilijonų dolerių.
Pelningumas mažėja, kai investuotojai skuba į obligacijas ir obligacijų fondus, susirūpinę dėl pasaulio ekonomikos būklės. Dėl defliacinio slėgio tikimasi, kad net ir nominaliai neigiama pajamingumo skola gali uždirbti teigiamą realią palūkanų normą, o palūkanų normos lūkesčiai ir toliau mažėja, nes centriniai bankai įgyvendina lengvesnę pinigų politiką, tai reiškia, kad investuotojai gali parduoti savo dabartinius obligacijų paketus didesne kaina. ateitis ir kišenės pelnas.
Iš tikrųjų lūkesčiai, kad Federalinis rezervų bankas ateityje sumažins palūkanų normą, padėjo 10 metų iždo vekselių pajamingumą sumažinti iki 2 metų obligacijų pelningumo - tai buvo priešinga nei iki finansų krizės matyta pajamingumo kreivė. Derlingumo kreivės „2s10s“ dalies inversija istoriškai buvo gana patikima artėjančios recesijos prognozė.
Žvilgsnis į priekį
Nepaisant grėsmingo įspėjamojo ženklo, kurį pateikia pelningumo kreivės inversija, akcijų investuotojams nereikia bent kiek jaudintis, bent jau kol kas. Goldmanas pažymi, kad vidutinis laikas iki nuosmukio po paskutinių penkių inversijų buvo 22 mėnesiai. Tuo tarpu „S&P 500“ per pirmuosius 12 mėnesių po inversijos vidutiniškai padidėjo 12%.
