Viena iš pagrindinių sąvokų, su kuria investuotojai turėtų susipažinti, yra obligacijų kainos. Obligacijos neprekiauja kaip akcijos. Kainų nustatymo mechanizmai, sukeliantys obligacijų rinkos pokyčius, nėra tokie intuityvūs, kaip vertinant akcijų ar investicinių fondų vertės padidėjimą.
Obligacijos yra paskolos; pirkdami obligaciją, jūs suteikiate paskolą emitentui ar vyriausybei. Kiekviena obligacija turi nominalią vertę ir gali prekiauti nominaliąja verte, priemokomis arba su nuolaida. Už obligaciją mokamos palūkanos yra fiksuotos, tačiau pajamingumas - palūkanų mokėjimas, palyginti su dabartine obligacijų kaina - kinta, nes kinta obligacijos kaina.
Paprasčiau tariant, obligacijų kainos atviroje rinkoje svyruoja reaguodamos į obligacijų pasiūlą ir paklausą. Obligacijos kaina nustatoma diskontuojant numatomą pinigų srautą iki diskonto normos. Trys pagrindiniai poveikiai obligacijų kainai atviroje rinkoje yra pasiūla ir paklausa, amžius iki išpirkimo ir kredito reitingai.
„Premium“ obligacijų ir obligacijų su nuolaida kainodara
Obligacijos išleidžiamos su nustatyta nominalia verte, o jų apyvarta lygi nominaliai vertei, kai dabartinė kaina yra lygi nominaliajai vertei. Obligacijos prekiauja priemoka, kai dabartinė kaina yra didesnė už nominaliąją vertę. Pvz., 1 000 USD nominalios vertės obligacija, parduodama už 1 200 USD, prekiaujama priemoka. Obligacijų su diskontu yra priešingai, jos parduodamos už mažesnę nei nurodyta nominali vertė.
Obligacijos, kurių kaina mažesnė, turi didesnį pelningumą, todėl yra patrauklesnės. Pavyzdžiui, 1 000 USD nominalios vertės obligacija, kuriai taikoma 6% palūkanų norma, kasmet moka 60 USD metinių palūkanų, neatsižvelgiant į dabartinę prekybos kainą. Palūkanų išmokos yra fiksuotos. Kai obligacija šiuo metu prekiauja 800 USD, tai 60 USD palūkanų mokėjimas sukuria dabartinį 7, 5% pajamingumą. Kadangi verčiau mokėtumėte 800 USD, kad uždirbtumėte 60 USD, nei sumokėtumėte 1000 USD, kad uždirbtumėte tą patį 60 USD, obligacijas, kurių pajamingumas didesnis, geriau perkate.
Obligacijų trukmė ir kainodara
Obligacijos amžius, palyginti su jos galiojimo terminu, daro didelę įtaką kainodarai. Obligacijos išmokamos pilnai (nominalia verte), kai jos sueina, nors yra galimybių išpirkti arba išpirkti kai kurias obligacijas prieš jas sueinant. Kadangi obligacijos turėtojas artėja prie visos nominaliosios vertės gavimo dienos, artėjant išpirkimo terminui, obligacijos kaina senstant keičiasi link nominalios vertės.
Amžius ir obligacijų paklausa daro įtaką kainoms, didelę įtaką turi ir obligacijų bei jų emitentų reitingai. Yra trys pagrindinės reitingų agentūros, o jų priskiriami reitingai yra signalas investuotojams apie obligacijų kreditingumą ir saugumą. Kadangi obligacijų turėtojai mažiau linkę pirkti žemo reitingo obligacijas (taigi mažesnė emitento tikimybė jas grąžinti), tikėtina, kad sumažės šių obligacijų kaina.
Išperkamų obligacijų kainodara
Investuotojai, svarstantys, kaip požiūris į išpirkimo terminą paveiks obligacijos kainą, taip pat turėtų žinoti, kokį poveikį obligacijai turi skambučio ypatybė. Išperkamos obligacijos emitento nuožiūra gali būti išpirktos iki išpirkimo dienos.
Dėl išankstinio išpirkimo galimybės, jei palūkanų normos sumažės, obligacijos kaina veiks taip, kad atspindėtų požiūrį į terminą; dėl šios situacijos emitentui yra patraukliau išpirkti obligaciją anksčiau laiko. Jei palūkanų normos pakilo, artėjanti pirkimo diena neturės didelės įtakos obligacijų kainai, nes emitentas rečiau pasinaudos galimybe išpirkti obligaciją.
