Kainos ir pelno (P / E) santykis apskaičiuojamas padalijant bendrovės akcijų kainą vienai akcijai iš jos pelno vienai akcijai (EPS), suteikiant investuotojams supratimą, ar akcijos yra per mažai, ar pervertintos. Aukštas P / E santykis gali reikšti, kad investuotojai tikisi didesnio uždarbio augimo ateityje, palyginti su įmonėmis, kurių P / E yra mažesnis. P / E santykis rodo dolerio sumą, kurios investuotojas gali tikėtis investuoti į įmonę, kad gautų vieną dolerį tos įmonės pajamų. Nors P / E santykis yra naudinga akcijų įvertinimo priemonė, jis gali suklaidinti investuotojus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- P / E santykis parodo investuotojams, ar bendrovės vertybiniai popieriai yra realiai įvertinti. Aukštas P / E santykis gali leisti manyti, kad ateityje investuotojai tikisi didesnių pajamų. P / E santykis gali būti klaidinantis, nes jis yra pagrįstas arba ankstesniais duomenimis ar numatomus ateities duomenis (iš kurių nė vienas nėra patikimas) arba, galbūt, manipuliuotais apskaitos duomenimis.
Kainos ir pajamų santykis gali suklaidinti investuotojus
Viena iš priežasčių, kodėl P / E santykis laikomas klaidinančiu investuotojams, yra tai, kad jis grindžiamas praeities duomenimis (kaip tai daroma pasibaigus P / E atveju) ir negarantuoja, kad pajamos išliks tokios pačios. Panašiai, jei P / E santykis yra pagrįstas numatomu uždarbiu (pavyzdžiui, su išankstiniu P / E), negarantuojama, kad įverčiai bus tikslūs. Be to, apskaitos būdai gali kontroliuoti (ar manipuliuoti) finansinėmis ataskaitomis.
Skirtingi apskaitos būdai reiškia, kad EPS gali būti iškreiptas, atsižvelgiant į apskaitos metodus. Dėl nesąžiningų EPS duomenų investuotojams sunku tiksliai įvertinti vieną įmonę ar palyginti įvairias bendroves, nes neįmanoma žinoti, ar jie lygina panašius skaičius.
Yra daugiau nei vienas būdas apskaičiuoti EPS
Kita problema yra ta, kad yra daugiau nei vienas būdas apskaičiuoti EPS. Apskaičiuojant P / E santykį, vienos akcijos kainą nustato rinka. Tačiau EPS vertė kinta priklausomai nuo naudojamų uždarbio duomenų. Pvz., Nesvarbu, ar duomenys yra iš praėjusių 12 mėnesių, ar ateinančių metų įverčiai, analitikai gali naudoti uždarbio įverčius, kad nustatytų santykinę įmonės vertę ateities pajamų lygyje - vertę, žinomą kaip išankstinis P / E.
Palyginus vienos įmonės P / E santykį pagal uždarbio pabaigą su kitos išankstiniu pelnu, gaunamas obuolių ir apelsinų palyginimas, kuris investuotojus gali suklaidinti. Dėl šių priežasčių vertinant įmonę ar lyginant įvairias įmones, investuotojams būtų protinga naudoti daugiau nei P / E santykį.
P / E santykis apskaičiuojamas pagal pajamas vienai akcijai, tačiau EPS gali būti pakreiptas priklausomai nuo apskaitos metodų. Dėl suklastotų EPS duomenų neįmanoma palyginti vienos įmonės su kita.
Pirminis P / E santykio naudojimo apribojimas išryškėja, kai investuotojai lygina skirtingų bendrovių P / E rodiklius. Vertinimai ir verslo modeliai gali labai skirtis skirtinguose sektoriuose, todėl geriausia naudoti P / E kaip lyginamąją įrankį to paties sektoriaus, o ne kelių sektorių priemonėms.
Atsargų P / E santykio pavyzdys
Trumpai apžvelgus „Apple“ (AAPL) ir „Amazon“ (AMZN) P / E santykį, paaiškėja pavojus, jei įmonei įvertinti naudojamas tik P / E santykis. 2018 m. Gruodžio viduryje „Apple“ prekiavo 165, 48 USD, o P / E santykis (TTM) buvo 13, 89. Tą pačią dieną „Amazon“ akcijų kaina buvo 1 591, 91 USD, o P / E santykis buvo 89, 19. Viena iš priežasčių, kodėl „Amazon“ P / E yra tiek didesnė nei „Apple“, yra ta, kad jos pastangos agresyviai plėstis plačiu mastu padėjo išlaikyti šiek tiek sumažintą uždarbį, o P / E santykis buvo aukštas.
P / E santykis turėtų būti naudojamas su daugeliu kitų analizės priemonių, norint analizuoti atsargas.
Jei šios dvi atsargos būtų lyginamos vien remiantis P / E, neįmanoma pagrįstai įvertinti. Mažas P / E santykis automatiškai nereiškia, kad atsargos yra nepakankamai įvertintos. Taip pat didelis P / E santykis nebūtinai reiškia, kad įmonė yra pervertinta.
