Laukiamam vertybinių popierių grąžinimui, atsižvelgiant į rizikos lygį, naudojamas kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) ir vertybinių popierių rinkos linija (SML). Šios sąvokos buvo pristatytos septintojo dešimtmečio pradžioje ir buvo grindžiamos ankstesniais diversifikavimo ir šiuolaikinės portfelio teorijos darbais. Prieš įtraukdami vertybinį popierių į didesnį portfelį, investuotojai kartais naudoja CAPM ir SML vertybiniam popieriui įvertinti - atsižvelgiant į tai, ar jis siūlo gerą grąžos profilį, palyginti su jo rizikos lygiu.
Kapitalo turto įkainojimo modelis
Kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra formulė, apibūdinanti ryšį tarp sistemingos vertybinių popierių ar portfelio rizikos ir numatomos grąžos. Tai taip pat gali padėti įvertinti vertybinių popierių kintamumą ar beta vertę, palyginti su kitais ir palyginti su visa rinka.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Į bet kokias investicijas galima žiūrėti atsižvelgiant į riziką ir grąžą. CAPM yra formulė, kuri suteikia tikėtiną grąžą.Beta yra įvestis į CAPM ir išmatuoti vertybinių popierių nepastovumą, palyginti su visa rinka.SML yra CAPM grafinis vaizdas. rizika, vertinama atsižvelgiant į numatomą grąžą. Virš saugumo rinkos linijos nubraižytas saugumas laikomas neįvertintu, o tas, kuris yra žemiau SML, yra pervertintas.
Matematiškai CAPM formulė yra nerizikinga grąžos norma, pridedama prie vertybinių popierių ar portfelio beta, padauginta iš tikėtinos rinkos grąžos atėmus nerizikingą grąžos normą:
Visiem, kas noklusina, tacu Reikalinga grąža = RFR + β atsarga / portfelis × (Rmarket −RFR), kur: RFR = nerizikinga grąžos norma / portfelis = akcijų ar portfelio beta koeficientasRmarket = tikimasi grąžos iš rinkos
CAPM formulė suteikia numatomą grąžą. Apsaugos priemonės beta versija išmatuoja sistemingą riziką ir jos jautrumą rinkos pokyčiams. Saugumas, kurio beta beta versija yra 1.0, turi puikią teigiamą koreliaciją su jo rinka. Tai rodo, kad padidėjus ar sumažėjus rinkai, vertybiniai popieriai turėtų padidėti arba sumažėti ta pačia procentine dalimi. Vertybinių popierių, kurių beta beta vertė didesnė nei 1, 0, sisteminė rizika ir kintamumas yra didesnis nei visos rinkos, o vertybinių popierių, kurių beta beta vertė mažesnė nei 1, 0, sisteminė rizika ir kintamumas yra mažesnis nei rinkos.
Saugumo rinkos linija
Vertybinių popierių rinkos linija (SML) rodo numatomą vertybinio popieriaus ar portfelio grąžą. Tai yra CAPM formulės grafinis vaizdas ir parodytas santykis tarp numatomos grąžos ir beta arba sisteminės rizikos, susijusios su vertybiniais popieriais. Laukiamas vertybinių popierių grąžinimas pavaizduotas grafiko y ašyje, o vertybinių popierių beta forma pažymėta x ašyje. Nubrėžtas santykis yra žinomas kaip rinkos rizikos premija (skirtumas tarp numatomos rinkos grąžos ir nerizikingos grąžos normos) ir parodo vertybinio popieriaus ar portfelio rizikos ir grąžos praradimą.
CAPM, SML ir vertinimai
Kartu SML ir CAPM formulės yra naudingos nustatant, ar vertybinis popierius suteikia pagrįstą tikėtiną grąžą už prisiimtą riziką. Jei numatoma vertybinio popieriaus grąža, palyginti su jo beta versija, nubrėžta aukščiau vertybinių popierių rinkos linijos, ji laikoma nepakankamai įvertinta, atsižvelgiant į rizikos ir grąžos santykį. Ir atvirkščiai, jei tikėtina vertybinio popieriaus grąža, palyginti su jo sistemine rizika, pavaizduota žemiau SML, ji yra pervertinta, nes investuotojas sutiktų su mažesne grąža už susietą sisteminės rizikos sumą.
SML gali būti naudojamas norint palyginti du panašius investicinius vertybinius popierius, kurių grąža yra maždaug tokia pati, kad būtų galima nustatyti, kuris iš dviejų vertybinių popierių priskiria mažiausiai būdingos rizikos, palyginti su laukiama grąža. Jis taip pat gali palyginti vertybinius popierius su vienoda rizika, kad nustatytų, ar vienas iš jų siūlo didesnę numatomą grąžą.
Nors CAPM ir SML teikia svarbių įžvalgų ir yra plačiai naudojami vertinant ir lyginant nuosavybės vertybinius popierius, jie nėra savarankiškos priemonės. Yra papildomų veiksnių, išskyrus numatomą investicijos grąža, viršijančią nerizikingą grąžos koeficientą, į kuriuos reikėtų atsižvelgti renkantis investicijas.
