Matavimas naudojant ROE ir ROA
Turint mintyje visus investuotojų rodiklius, nesunku susipainioti. Apsvarstykite nuosavybės grąžą (ROE) ir turto grąžą (ROA). Kadangi jie abu matuoja savotišką grąžą, iš pirmo žvilgsnio šie du rodikliai atrodo gana panašūs.
Abu įvertina įmonės galimybes uždirbti pajamų iš savo investicijų. Bet jie tiksliai nerodo to paties. Atidžiau pažvelgus į šiuos du rodiklius, paaiškėja kai kurie pagrindiniai skirtumai. Tačiau kartu jie aiškiau atspindi įmonės veiklą.
ROA ir ROE suteikia aiškų įmonės sveikatos vaizdą
Nuosavo kapitalo grąža
Iš visų pagrindinių rodiklių, kuriuos vertina investuotojai, vienas iš svarbiausių yra nuosavybės grąža. Tai yra pagrindinis testas, kaip įmonės vadovybė efektyviai naudoja investuotojų pinigus. ROE parodo, ar vadovybė augina įmonės vertę priimtinu tempu.
Šis finansinis rodiklis padalija įmonės grynąsias pajamas iš akcininkų nuosavybės. ROE apskaičiuojamas taip:
Visiem, kas noklusina, tacu ROE = vidutinė akcininkų nuosavybėMetinės grynosios pajamos
Grynąsias pajamas galite rasti pelno (nuostolių) ataskaitoje, o akcininkų nuosavybė rodoma bendrovės balanso apačioje.
Apskaičiuokime ROE išgalvotai kompanijai „Ed's Carpets“. Edas 2019 m. Pajamų ataskaitoje nurodo, kad jo grynosios pajamos siekia 3, 822 milijardo JAV dolerių. Balanse rasite bendrą 2019 metų akcininkų kapitalą, kuris sudarė 25, 268 mlrd. 2018 metais tai buvo 6, 814 milijardo dolerių.
Norėdami apskaičiuoti ROE, vidutinę 2019 ir 2018 m. Akcininkų nuosavybę (25, 268 mlrd. USD + 6, 814 mlrd. USD = 16, 041 mlrd. USD) ir padalinti 2019 m. Grynąsias pajamas (3, 822 mlrd. USD). Jūs pasieksite 0, 23 arba 23% nuosavybės grąžą. Tai mums sako, kad 2019 m. „Ed's Carpets“ uždirbo 23% pelno už kiekvieną akcininkų investuotą dolerį.
Daugelis profesionalių investuotojų siekia bent 15 proc. Taigi vien pagal šį standartą Edo kilimų galimybė išsiaiškinti pelną iš akcininkų pinigų atrodo gana įspūdinga.
Turto grąža
Dabar grįžkime prie turto grąžinimo, kuris, pasiūlius kitokį valdymo efektyvumą, parodo, kiek pelno įmonė uždirba už kiekvieną savo turto dolerį. Turtas apima tokius dalykus kaip grynieji pinigai banke, gautinos sąskaitos, turtas, įranga, atsargos ir baldai. ROA apskaičiuojama taip:
Visiem, kas noklusina, tacu ROA = viso turto metinės grynosios pajamos
Taip pat galite turėti „Excel“ apskaičiuoti šią vertę jums.
Pažvelkime į Edo dar kartą. Jūs jau žinote, kad 2019 m. Ji uždirbo 3, 822 milijardo JAV dolerių, o bendrą turtą galite rasti balanse. 2019 m. Visas „Ed's Carpets“ turtas sudarė 448, 507 milijardo JAV dolerių. Jos grynosios pajamos, padalytos iš viso turto, suteikia turto grąža 0, 0085, arba 0, 85%. Tai mums sako, kad 2019 m. „Ed's Carpets“ už turimus išteklius uždirbo mažiau nei 1% pelno.
Tai nepaprastai mažas skaičius. Kitaip tariant, šios įmonės ROA pasakoja visai kitokią istoriją nei jos ROE. Tik nedaugelis profesionalių pinigų tvarkytojų atsižvelgs į akcijas, kurių IA nesiekia 5 proc.
Skirtumas yra visas dėl įsipareigojimų
Didelis veiksnys, skiriantis ROE ir ROA, yra finansinis svertas arba skola. Balanso pagrindinė lygtis parodo, kaip tai tiesa: turtas = įsipareigojimai + akcininkų nuosavybė . Ši lygtis rodo, kad jei įmonė neturi skolų, jos akcininkų nuosavybė ir visas turtas bus tas pats. Taigi jų ROE ir ROA taip pat būtų vienodi.
Bet jei ta įmonė prisiimtų finansinį svertą, ROE padidėtų virš ROA. Balanso lygtis, jei ji išreikšta kitaip, gali mums padėti išsiaiškinti priežastį: akcininkų nuosavybė = turtas - įsipareigojimai.
Prisiimdama skolą, įmonė padidina savo turtą dėl gaunamų grynųjų pinigų. Bet kadangi nuosavas kapitalas yra lygus turtui atėmus visą skolą, įmonė sumažina nuosavą kapitalą didindama skolą. Kitaip tariant, didėjant skolai, kapitalas mažėja, o kadangi kapitalas yra ROE vardiklis, ROE savo ruožtu gauna postūmį.
Tuo pačiu metu, kai įmonė prisiima skolą, bendras turtas - ROA vardiklis - padidėja. Taigi skolos padidina ROE, palyginti su ROA.
Edo balansas turėtų atskleisti, kodėl bendrovės nuosavo kapitalo grąža ir turto grąža buvo tokia skirtinga. Kilimų gamintojas turėjo didžiulę skolą, kuri išlaikė aukštą turtą ir sumažino akcininkų nuosavybę. 2019 m. Ji turėjo visus įsipareigojimus, viršijančius 422 milijardus JAV dolerių - daugiau nei 16 kartų daugiau nei jos bendra akcininkų nuosavybė sudarė 25, 268 milijardų dolerių.
Kadangi ROE grynosios pajamos yra lyginamos tik su nuosavu kapitalu, tai nedaug pasako apie tai, kaip gerai įmonė naudojasi savo finansavimu iš skolinimosi ir obligacijų išleidimo. Tokia įmonė gali pateikti įspūdingą ROE, faktiškai nebūdama efektyvesnė naudodama akcininkų nuosavybę įmonės augimui. ROA, nes jos vardiklį sudaro ir skola, ir nuosavas kapitalas, gali padėti pamatyti, kaip gerai įmonė naudoja abi šias finansavimo formas.
Esmė
Taigi, būtinai pažiūrėkite ir į ROA. Jie yra skirtingi, tačiau kartu pateikia aiškų valdymo efektyvumo vaizdą. Jei ROA yra tvirta, o skolos lygis yra pagrįstas, stiprus ROE yra tvirtas signalas, kad vadovai daro gerą darbą siekdami gauti pelną iš akcininkų investicijų.
ROE tikrai yra „užuomina“, kad vadovybė akcininkams suteikia daugiau pinigų. Kita vertus, jei ROA yra žema arba įmonė prisiima daug skolų, didelis ROE investuotojams gali sudaryti klaidingą įspūdį apie įmonės turtus.
