Turinys
- Koks yra informacijos santykis?
- Formulė ir skaičiavimas
- Informacijos santykio iššifravimas
- IR ir Sharpe santykis
- IR naudojimo apribojimai
- IR naudojimo pavyzdys
Koks yra IR santykis?
Informacijos koeficientas (IR) yra portfelio grąžos, viršijančios etalono, paprastai indekso, grąžą, palyginti su tų grąžų nepastovumu. Naudojamas etalonas paprastai yra rinka, apibūdinanti rinką ar tam tikrą sektorių ar pramonės šaką.
IR dažnai naudojamas kaip portfelio valdytojo įgūdžių ir sugebėjimo generuoti perteklinę grąžą, palyginti su etalonu, matas, tačiau juo taip pat bandoma nustatyti našumo nuoseklumą, į skaičiavimą įtraukiant stebėjimo klaidą arba standartinio nuokrypio komponentą..
Stebėjimo klaida nustato nuoseklumo lygį, kuriuo portfelis „seka“ indekso našumą. Maža stebėjimo klaida reiškia, kad portfelis nuosekliai plaka indeksą laikui bėgant. Didelė sekimo paklaida reiškia, kad portfelio grąža laikui bėgant yra nepastovesnė ir ne tokia nuosekli viršijant etaloną.
IR formulė ir skaičiavimas
Nors palyginti fondai gali būti skirtingo pobūdžio, IR standartizuoja grąžą dalijant jų atlikimo skirtumą, žinomą kaip laukiama aktyvi grąža, iš stebėjimo klaidos:
Visiem, kas noklusina, tacu IR = stebėjimo klaidų portfelio grąža - palyginamoji grąža, kur: IR = informacijos santykis portfelio grąža = portfelio grąža už periodBenchmark grąža = fondo grąža, naudojama kaip etalonas stebėjimo klaida = standartinis portfelio ir etalono grąžos skirtumų nuokrypis.
Norėdami apskaičiuoti bendrą portfelio grąžą tam tikru laikotarpiu, atimkite iš visos stebimo etalono indekso grąžos. Padalinkite rezultatą iš stebėjimo klaidos.
Stebėjimo paklaida gali būti apskaičiuota paėmus standartinį portfelio grąžos ir indekso grąžos skirtumo nuokrypį. Patogumui apskaičiuokite standartinį nuokrypį naudodami finansinę skaičiuoklę arba „Excel“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Informacijos koeficientas (IR) - tai portfelio grąžos, viršijančios lyginamojo indekso, paprastai tokio indekso kaip S&P 500, grąžos rodikliai, palyginti su tų grąžų nepastovumu. Informacijos koeficientas naudojamas įvertinti portfelio valdytojo įgūdžius generuoti pajamas nurodyto indekso viršijimasDidesnis IR rezultatas reiškia geresnį portfelio valdytoją, kuris, atsižvelgiant į prisiimtą riziką, pasiekia didesnę grąžą, viršijančią lyginamąjį indeksą.
Informacijos santykio iššifravimas
Informacijos santykis nustato, kiek fondas viršijo etaloną. Didesni informacijos santykiai rodo norimą nuoseklumo lygį, o žemi informacijos santykiai rodo priešingai. Daugelis investuotojų, pasirinkdami biržoje prekiaujamus fondus (ETF) ar investicinius fondus, atsižvelgia į informacijos santykį pagal jų pageidaujamą rizikos profilį. Žinoma, ankstesni rezultatai nėra ateities rezultatų rodiklis, tačiau IR yra naudojamas nustatant, ar portfelis neviršija lyginamojo indekso fondo.
Stebėjimo paklaida dažnai apskaičiuojama naudojant standartinį portfelio ir lyginamojo indekso grąžos skirtumo nuokrypį. Standartinis nuokrypis padeda įvertinti su investicijomis susijusios rizikos ar nepastovumo lygį. Didelis standartinis nuokrypis reiškia, kad yra daugiau nepastovumo ir mažesnis nuoseklumas ar nuspėjamumas. Informacijos santykis padeda nustatyti, kiek ir kaip dažnai portfelis prekiauja viršydamas lyginamąjį indeksą, tačiau atsižvelgia į riziką, kylančią gaunant perteklinę grąžą.
Kai mokesčiai imami aktyvių fondų valdytojų, daugiau investuotojų kreipiasi į pasyviai valdomus fondus, kurie stebi lyginamuosius indeksus, tokius kaip „S&P 500“. Kai kurie investuotojai kasmet moka nuo 0, 5% iki 2% už fondo valdytojo aktyviai valdomą fondą. Svarbu nustatyti, ar fondas nuosekliai plaka panašų lyginamąjį indeksą. IR apskaičiavimas gali padėti pateikti kiekybinį rezultatą, kaip gerai tvarkomas jūsų fondas.
IR ir Sharpe santykis
Kaip ir informacijos santykis, „Sharpe“ santykis yra pagal riziką įvertintos grąžos rodiklis. Tačiau „Sharpe“ santykis apskaičiuojamas kaip skirtumas tarp turto grąžos ir nerizikingos grąžos normos, padalytos iš standartinių turto grąžos nuokrypių. Nerizikinga grąžos norma atitiktų tokios rizikos nerizikingų investicijų kaip JAV iždo vertybinių popierių grąžos normą. Jei tam tikras iždo vertybinis popierius sumokėtų 3% metinį pelną, Sharpe koeficientas būtų naudojamas 3% kaip nerizikinga palūkanų norma palyginamiesiems tikslams.
Kita vertus, IR matuojama pagal riziką pakoreguota grąža, palyginti su etalonu, pavyzdžiui, „Standard & Poor's 500“ indeksu (S&P 500), o ne be rizikos turto. IR taip pat matuoja investicijos rezultatų nuoseklumą. Tačiau „Sharpe“ koeficientas išmatuoja, kiek investicinis portfelis viršijo nerizikingą grąžą, remiantis rizika, pakoreguota.
Abi finansinės metrikos yra naudingos, tačiau palyginus indeksus, IR tampa patrauklesni investuotojams, nes indekso fondai paprastai yra etalonas, naudojamas lyginant investavimo rezultatus, o rinkos grąža paprastai yra didesnė nei nerizikinga grąža.
IR naudojimo apribojimai
Bet kuris santykis, pagal kurį vertinama pagal riziką įvertinta grąža, gali būti skirtingai interpretuojamas, priklausomai nuo investuotojo. Kiekvienas investuotojas turi skirtingą rizikos toleravimo lygį ir priklausomai nuo tokių veiksnių kaip amžius, finansinė padėtis ir pajamos gali turėti skirtingus investavimo tikslus. Dėl to kiekvienas investuotojas IR interpretuoja skirtingai, atsižvelgiant į jų poreikius, tikslus ir rizikos tolerancijos lygį.
Taip pat sudėtinga palyginti kelis fondus su etalonu, nes fondai gali turėti skirtingus vertybinius popierius, turto paskirstymą kiekvienam sektoriui ir jų investavimo pradžios taškus. Kaip ir bet kurio atskiro finansinio santykio atveju, geriau apsvarstyti papildomus rodiklių tipus ir kitus finansinius rodiklius, kad būtų priimtas išsamesnis ir pagrįstas investavimo sprendimas.
IR naudojimo pavyzdys
Aukštą IR galima pasiekti turint aukštą portfelio grąžos normą, palyginti su mažesne indekso grąža ir maža stebėjimo klaida. Aukštas santykis reiškia, kad pagal riziką pakoreguotas vadovas nuosekliai, palyginti su lyginamuoju indeksu, pateikė geresnę grąžą.
Pvz., Tarkime, jūs lyginate du skirtingus fondų valdytojus:
- Fondo valdytojo A metinė grąža yra 13%, o sekimo paklaida - 8%. Fondo valdytojo B grąža yra 8%, o stebėjimo paklaida - 4, 5%. Be to, tarkime, kad indekso metinė grąža yra -1, 5%.
Fondo valdytojo A IR yra lygi 1, 81 arba (13 - (-1, 5) / 8). Fondo valdytojo B IR yra lygi 2, 11 arba (8 - (-1, 5) / 4, 5). Nors valdytojas B turėjo mažesnę grąžą nei valdytojas A, jų portfelis turėjo geresnį IR, nes iš dalies jis turi mažesnį standartinį nuokrypį ar sekimo klaidą, o tai reiškia mažesnę riziką ir labiau nuoseklų portfelio veiklos rezultatus, palyginti su lyginamuoju indeksu.
