Kas yra tik palūkanų juostos?
Tik palūkanų (IO) juostos yra vertybinis popierius, kai turėtojas gauna ne pagrindinę mėnesinių įmokų dalį, susijusią su hipoteka, iždo obligacijomis ar kitomis obligacijomis. Tik palūkanų norma sukuriama atskyrus pagrindinės paskolos pagrindinės sumos ir palūkanų dalis ir parduodant jas kaip atskirus produktus. Pagrindinių skolų mokėjimų atskyrimo procesas yra žinomas kaip išpardavimas. Nors iš bet kokio skolos garantuojamo vertybinio popieriaus, iš kurio gaunami periodiniai mokėjimai, gali būti sukurtos tik palūkanų juostos, terminas yra stipriai susijęs su hipoteka garantuojamais vertybiniais popieriais (MBS). Hipotekos užtikrinami vertybiniai popieriai, kurie eina per procesą, atskiriantį palūkanų ir pagrindinės įmokos srautus, yra vadinami MBS. Investuotojas iš palūkanų srauto gauna naudą tik tada, kai pagrindinės skolos išankstinio mokėjimo norma yra maža, o palūkanų normos kyla.
Tik palūkanų juostos paaiškintos
Buvo sukurtos tik palūkanų juostos, kad būtų patrauklios investuotojams, atsižvelgiant į palūkanų normos aplinką. Skola yra jautri palūkanų normos aplinkos pokyčiams, o tai ypač pasakytina apie hipotekas. Kai krenta palūkanų normos, skolininkai turi ir galimybę, ir paskatą refinansuoti mažesne palūkanų norma. Tai lemia išankstinio apmokėjimo riziką turėtojams, kuriems palūkanos yra tik nuplėštos MBS juostos.
Tik palūkanų juostos, palyginti su pagrindinėmis juostomis
Skirtingai nuo visiško MBS ar obligacijų, kurių turėtojas paprastai nori, kad mokėjimai įvyktų taip, kaip planuota per visą investicijos laikotarpį, pašalintas produktas sukelia konkuruojančius norus, susijusius su pagrindinės skolos įvykdymu. Tik palūkanų turėtojai nori matyti kylančias palūkanas ir nereikia mokėti išankstinio mokėjimo, nes jie netenka būsimų palūkanų mokėjimų ir nieko negauna iš pagrindinės sumos grąžinimo. Pagrindiniai tik juostelių turėtojai džiaugiasi išankstiniu mokėjimu ir mažėjančiomis palūkanų normomis, dėl kurių skolininkai turi būti refinansuojami. Praktiškai investuotojai paprastai nedaro dvejetainio žaidimo tik dėl palūkanų ar pagrindinės sumos, bet stato akcijų paketus, kurie turi priešiškumą vienai ar kitai pusei, nepalikdami neigiamos įtakos.
Išmokėtų išmokų vaidmuo finansiniame vertinime
Finansų inžinieriai, tokie kaip Volstryto prekiautojai, stengiasi uždirbti arbitražo pelną ir dažnai pertvarko obligacijų mokėjimus. Pavyzdžiui, periodinės kelių obligacijų išmokos gali būti panaikintos, kad būtų sudarytos sintetinės nulinės atkarpos obligacijos. Nulinio kupono iždo juostos yra svarbi sudedamoji dalis atliekant daugelį finansinių skaičiavimų ir vertinant obligacijas. Pavyzdžiui, nulinės atkarpos arba neatidėliotinos palūkanų normos iždo pajamingumo kreivė naudojama apskaičiuojant opciono pakitimą (OAS) ir atliekant kitus vertybinius popierius, įterptus opcionais.
Be to, IO juostelę galima vėl integruoti į kitus sintetinius / inžinerinius gaminius. Pvz., Gali būti sujungiamos tik palūkanų juostos, kad būtų sukurta ar sudaryta didesnio įkeisto įkeitimo įsipareigojimo (BRO), turtu užtikrinto vertybinio popieriaus (ABS) arba įkeisto skolinio įsipareigojimo (CDO) dalis.
