Panašu, kad JAV ekonomikai sekasi. Augimas, nors ir lėtai, daugėjo į viršų. darbo rinka ir toliau šviečia; o infliacija vis labiau nerimauja dėl Federalinių rezervų sistemos. Tačiau vienas rodiklis rodo, kad viskas nėra taip rožiškai, kaip atrodo, ir nuosmukis gali būti už kampo.
Pelningumo kreivė yra skirtumas tarp trumpalaikių ir ilgalaikių obligacijų pajamingumo (palūkanų normos). Normali pajamingumo kreivė yra ta, kur trumpalaikės palūkanos yra žemesnės už ilgalaikes, o investuotojai mano, kad ekonomika plečiasi. Apversta pajamingumo kreivė yra ta, kur trumpalaikės palūkanos yra didesnės nei ilgalaikės. Tai blogas ženklas, nes parodo, kad investuotojai nori užsitikrinti savo pinigus trumpam laikotarpiui ir siekia ilgalaikės grąžos. Dauguma analitikų pažvelgia į 2s10s: skirtumas tarp 2 metų ir 10 metų pajamingumo. (Norėdami daugiau sužinoti apie iždo pajamingumo kreivės normų supratimą .)
Apversta derliaus kreivė kaip nuosmukio prognozuotojas
Apversta derliaus kreivė prognozavo septynis paskutinius nuosmukius, datuojamus 1960 m. Vėliausias buvo 2006 m., Kai Alanas Greenspanas ir Federalinis rezervų bankas padidino Fed normą 400 bazinių punktų, o 10 metų pajamingumas pakilo mažiau nei 50 bazinių punktų. Tuo metu ekonomistai tai atmetė sakydami „šįkart kitaip“, o ekonomika yra geresnės formos. „Man nesuprantama, kad kyla panika, nes įmonės nuo 2000 m. Sužinojo labai daug, kad būtų apdairios“, - 2005 m. Sakė „Celent“ analitikas. Oi, kaip jie klydo.
Yra argumentas, kad šiandien viskas yra blogiau nei buvo 2006 m. Atsižvelgiant į 2006 m., JAV BVP buvo tvirtas - 2003–2006 m. Jis viršijo 3 procentus, o paskutinė BVP ataskaita rodo, kad JAV ekonomika augo gerybiniu 1, 6 procento. ir politinis nestabilumas Vašingtone suteikė „Trump Trump“ prekybai realybės dozę.
Gruodį, praėjus mėnesiui po to, kai buvo išrinktas Trumpas, jo fiskalinės paskatos ir verslą skatinanti politika augimo lūkesčius augo, o 2s10 skirtumas buvo pasiekęs 1, 33 proc. Tačiau nuotaikoms sumažėjus, šis plitimas grįžo iki gruodžio mėnesio lygio. Net po birželio mėn. Pateikto „Fed Fed“ pranešimo kreivė ir toliau lėkė, o skirtumas padidėjo iki 0, 83 - vos 7 baziniai punktai nuo 2016 m. Žemiausio lygio, kuris yra žemiausias lygis nuo 2007 m. Lapkričio mėnesio prieš Didžiąją recesiją.
Taigi, kas galėtų sustabdyti derliaus kreivės apvertimą? Pirmasis atsakymas yra paprastas; ekonomika įgauna pagreitį, augimas vėl siekia 3 procentus, o infliacija išlieka didesnė nei Fed 2 proc. tikslinė norma. Visi laimingi. Jei taip neatsitiks, Fed turi kažką savo pusėje: atrodo neribotą balansą. Yra atvejis, kad jei ekonomika vėl pateks į recesiją, Fed galėtų pradėti spaustuvę ir grįžti prie agresyvios palengvinimo politikos - to, kas prieš kelerius metus atrodė labai mažai tikėtina. Bet galbūt šįkart aplink tai bus kitaip, ir 2006 m. Buvo anomalija - kaip buvo 2000 m., 1989 m. Ir pan. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Laikas nerimauti dėl derlingumo kreivės inversijos?“)
Kad ir kaip būtų, apversta derliaus kreivė pradeda pokalbį, kurio niekas nenori turėti. Ar yra nuosmukis už kampo?
