Sveikatos priežiūros sektorių sudaro daugybė skirtingų pramonės šakų - nuo vaistų ir prietaisų iki sveikatos draudikų ir ligoninių - ir kiekviena jų turi skirtingą dinamiką. Investicijoms į šį sektorių daro įtaką daugelis kintamųjų, įskaitant teigiamas tendencijas, susijusias su demografija, ir neigiamas tendencijas, susijusias su kompensacijomis.
Investicijoms į sveikatos apsaugą reikalingas daugialypis požiūris, kad būtų galima suprasti pagrindinius veiksnius. Investuotojai gali gauti naudos iš investicijų visame sektoriuje ir (arba) jo pramonės šakose. Šiame straipsnyje išsamiai aprašomi įvairių sveikatos priežiūros pramonės šakų skirtumai ir tai, kokius rodiklius investuotojai turėtų laikytis prieš investuodami.
Sveikatos priežiūros sektoriaus tendencijos Priimdami sprendimą sveikatos priežiūros bendrovei, į kurią reikia investuoti, nepamirškite šių vyraujančių tendencijų. Šių tendencijų pokyčiai ar tęsimai gali turėti įtakos įvairioms sveikatos priežiūros sektoriaus sritims.
Teigiamos tendencijos yra:
- senėjanti visuomenė ir vyresnio amžiaus žmonės, sergantys lėtinėmis ligomis, sergantiems nutukimu ir diabeto epidemijomis, technologinė pažanga, atsižvelgiant į pasaulinę ligos personalizuotos medicinos pasiekiamumą
Neigiamos tendencijos apima:
- vieno mokėtojo sistemos („Medicare“ / JAV vyriausybė) išlaidos, didėjančios bendrojo vidaus produkto (BVP) dalis, neapdraustosios išlaidos kontroliuoja vartotojiškumą
Išgerkite vieną piliulę ir... Farmacijos ir biotechnologijų įmonės gamina „vaistus“, tačiau skiriasi tuo, kaip tie vaistai yra kuriami. Farmacija paprastai laikoma mažais cheminiais junginiais, lengvai praeinančiais per barjerus ar membranas kūne, o biotechnologija laikoma dideliais baltymų junginiais, kuriems sunku praeiti pro membranas. (Norėdami sužinoti daugiau, perskaitykite DCF naudojimą atliekant biotechnologijų vertinimą , „ Biotech Zombie“ atsargų nutraukimą ir vaistų kūrėjų vertinimą .)
Šios bendrovės nemažą procentą pajamų išleidžia moksliniams tyrimams ir plėtrai (MTTP) naujiems junginiams atrasti. „Pataikymo santykis“ yra labai mažas, nes naujų junginių atradimas yra labai sunkus ir varginantis. Investuodami į vaistų bendroves, reikia atsiminti kelis dalykus. Jūs turite turėti tam tikrą supratimą apie:
- pagrindinę ligą ar būklę, kurią gydo konkretus vaistas, paveiktą žmonių skaičių, šiuo metu turimų junginių skaičių, jų atradimo ir pateikimo į rinką procesą, ypač griežtus klinikinius tyrimus, kurių reikalauja Maisto ir vaistų administracija (FDA), kad būtų pakaitalų, įskaitant generines versijas; narkotikų patentų bendrą rinkodaros sistemą, kuri gali apimti pajamų ar pelno pasidalijimo susitarimus su kitomis įmonėmis
Tai pramonė, kuriai didelę įtaką daro klinikinių tyrimų duomenys, ir netikėtumai dėl duomenų rezultatų gali nepaprastai paveikti akcijų kainą. Teigiami netikėtumai - geresni nei tikėtasi klinikiniai duomenys, greitesnis pateikimo į rinką laikas ir tt - gali priversti atsargas pastebimai pabrangti per trumpą laiką, o neigiami netikėtumai gali sukelti priešingą efektą. Be to, investicijos turės įtakos tokiems antrinės rinkos duomenims, kaip parašytų receptų skaičius, rinkos dalis, FDA įspėjimai ar patento praradimas. Tai yra pramonė, kuriai reikalingas aktyvus investuotojo stebėjimas. (Norėdami sužinoti daugiau apie riziką ir naudą, atsirandantį investuojant į vaistus ir biotechnologijas, skaitykite biotechnologijų viršūnėse ir nuosmukiuose .)
Kas moka sąskaitas?
Sveikatos draudikai yra tos įmonės, kurios moka sąskaitas. Įmonės įsigyja sveikatos draudimą dviem būdais:
- Perkančioji įmonė prisiima riziką sumokėti visas sąskaitas. Sveikatos draudikas prisiima riziką.
Įmonės pasirinkimas gali paveikti jos riziką ir pelningumą.
Draudimo rizika didina sveikatos draudikų pelningumą. Kuo geresnis draudimas, tuo mažesnės medicininės išlaidos, palyginti su priemoka (arba įmoka), gauta iš perkančiosios įmonės. Pagrindinis santykis, kurį nurodo sveikatos draudikai, yra medicinos išlaidų santykis. Šis santykis yra panašus į veiklos ir pelno santykį ir turėtų būti vertinamas kaip tendencijų analizė. Medicininių nuostolių santykis taip pat yra svarbus santykis ir panašus į bendrąjį pelną, tik atvirkščiai (mažesni santykiai yra geresni). Be to, jūs norite investuoti į kompaniją, kuriai vadovauja konservatyvus ir patikimas valdymas, nes dažnai būna nesutapimų tarp medicinos paslaugų vartojimo ir sąskaitų apmokėjimo. (Norėdami sužinoti daugiau apie draudimo davėjų vaidmenį, skaitykite skyrelyje „ Ar jums tinka draudimas?“ )
Tinkami atsakomybės rezervai taip pat yra svarbi peržiūros priemonė. Paprastai šios atsargos yra stabilesnės ir mažiau jautrios netikėtumams, palyginti su narkotikų atsargomis. Tačiau vadovaujantis vyriausybės nutarimais, ypač sąskaitomis, susijusiomis su „Medicare“ ir „Medicaid“ finansavimu, svarbu, nes JAV vyriausybė yra viena didžiausių sveikatos priežiūros paslaugų pirkėjų.
Namų būdai
ir priemonių komitetas yra vyriausybės dalis, kuri daro įtaką Medicare įstatymams. Be to, dažnai suvokiama, kad Demokratų partija yra mažiau draugiška sveikatos priežiūros įmonėms nei Respublikonų partija, o pramonės atsargos dažnai reaguoja į partijos vykdomos vyriausybės kontrolės pokyčius. (Apie tai, kaip valdžioje esanti partija veikia akcijų rinką, skaitykite skyrelyje „ Dėl didesnių akcijų grąžinimo, balsuokite už respublikoną ar demokratą?“ )
Priemonės Medicininių paslaugų teikėjai - ligoninės ir klinikos - yra sveikatos priežiūros kertinis akmuo pagal USUS įstatymus, pagal kuriuos visos įstaigos, kuriose yra skubios pagalbos tarnyba, gydo visus, kurie eina per duris, nesvarbu, ar tas asmuo turi sveikatos draudimą, ar turi pinigų už tai sumokėti tarnybų. Šis teisės aktas sukūrė stiprią konkurenciją ligoninėms, kurios veikia kaip savarankiškos klinikos ir specializuotos ligoninės, kuriose nėra skubios pagalbos skyrių ir kurios neprivalo teikti paslaugų visiems. (Norėdami sužinoti daugiau apie vyriausybės teikiamą sveikatos priežiūrą, skaitykite „ Ką apima„ Medicare “? )
Šios klinikos gali pasirinkti, kuriuos pacientus gydyti, ir gauti didesnes išmokas iš draudimo kompanijų. Tuo tarpu ligoninės susiduria su blogomis skolomis, turinčiomis įtakos jų pelningumui. Blogos skolos santykis yra investuotojų dėmesio sritis. Be to, išlaidų kontrolė yra labai svarbi ligoninių pelningumui. Daugelis ligoninių sistemų, kaip elektroniniai medicininiai dokumentai, tinkamos pirkimo ir operacinės sistemos, kaip standartinės operacijos, dar neturi padaryti tokios pažangos, nors atrodo, kad tai keičiasi.
Ligoninėms labai sunku kontroliuoti išlaidas daugelyje išlaidų centrų. Geriausiai valdomi yra tie, kurie tai daro gerai ir naudoja kompiuterines sistemas. Be to, ligoninės, galinčios įdarbinti gydytojus specialistus, pvz., Neonatologus, gali padidinti EBITDA už lovą, nes pagal specialybės medicinos praktiką paprastai reikia mokėti daugiau už paslaugas. Išskyrus blogos skolos santykį, EBITDA už lovą ir bendras panaudojimo ar pajėgumų lygis yra kiti svarbūs rodikliai. (apie EBITDA naudojimo būdus ir trūkumus aiškiame žvilgsnyje į EBITDA .)
Kiti pramonės vaistinių išmokų valdytojai (PBM) yra įmonės, administruojančios vaistų išmokas draudikų vardu. Jie dirba kartu su sveikatos draudiku ir gali būti laikomi sveikatos draudimo segmentais. Paprastai, kai jūs einate į vaistinę užpildyti recepto, vaistinė susisieks (per kompiuterį) su jūsų PBM ir patikrins, ar jums taikomas konkretus vaistas. Be to, jei narkotikus gaunate paštu, jie dažniausiai gaunami iš PBM platinimo centro. (Norėdami sužinoti daugiau apie tai, kaip įmonė uždirba pinigus, skaitykite „Bottom Line On Margins “).
PBM dažniausiai naudojasi daugiau el. Pašto operacijų ir užpildytų bendrųjų receptų, nes paprastai už tokio tipo paslaugas gaunama didesnė marža. Be to, PBM gauna didesnę maržą už specialius vaistus, švirkščiamus vaistus (pvz., Biotechnologinius vaistus) arba vaistus, kuriuos reikia atšaldyti ir kurie paprastai neparduodami vietinėje vaistinėje (nes šiems vaistams reikia daugiau dėmesio). Todėl PBM, kuriuose yra didelis specializuotas vaistinės komponentas, paprastai turi didesnes maržas.
Platintojai yra tarpininkai tarp vaistų gamintojų ir vaistinių. Jie gauna paslaugų mokestį už logistikos kontrolę farmacijos įmonėse. Daugelis platintojų taip pat naudojasi kitomis verslo kryptimis, kurios gerina pelno maržas, pavyzdžiui, kai kurių vaistų pakavimas, tačiau paslaugų mokesčio marža yra pagrindinis pelno variklis.
Medicinos technologijų ir prietaisų kompanijos gamina daugybę medicinos produktų, nuo tvarsčių iki dirbtinių sąnarių ir širdies stentų. Šios įmonės, panašiai kaip ir vaistų gamintojai, išleidžia didelę dalį pajamų MTTP ir kai kurioms reikia eiti tuo pačiu klinikinių tyrimų keliu. Norint investuoti į šias įmones, reikia žinoti ir analizuoti naująją technologiją, taip pat konkurentus ir žinomus pakaitalus. Priėmimo procentai ir bendrosios maržos yra svarbūs įmonės sėkmės rodikliai, panašūs į kitas technologijų įmones.
Išvada Investicijos į sveikatos priežiūros atsargas gali duoti didelę grąžą, tačiau tai taip pat vargina dėl daugelio veiksnių, turinčių įtakos akcijų kainoms. Sveikatos priežiūros sektorius yra didžiulis, todėl įvairiose pramonės šakose yra daugybė didelių ir mažų įmonių. Norėdami palengvinti naštą, galite investuoti į tokias investicines priemones kaip ETF ir sveikatos priežiūros investicinius fondus, į kuriuos galite investuoti; jie gali sumažinti investavimo į atskiras akcijas kintamumą, diversifikuodami valdas. (apie diversifikavimą ir investavimą į mūsų rizikos ir diversifikacijos vadovą).
