Kas yra Japonijos vyriausybės obligacijos?
Japonijos vyriausybės obligacija (JGB) yra Japonijos vyriausybės išleista obligacija. Vyriausybė moka obligacijų palūkanas iki išpirkimo dienos. Išpirkimo dieną visa obligacijos kaina grąžinama obligacijos turėtojui. Japonijos vyriausybės obligacijos vaidina pagrindinį vaidmenį Japonijos vertybinių popierių rinkoje.
Japonijos vyriausybės obligacijų (JGB) supratimas
Siūlomos trijų rūšių Japonijos vyriausybės obligacijos: (1) bendrosios obligacijos, tokios kaip statybos obligacijos ir skolos finansavimo obligacijos; (2) fiskalinių investicijų ir paskolų programos (FILP) obligacijos, naudojamos kaupti lėšas fiskalinių paskolų fondo investicijoms; ir (3) subsidijų obligacijas. Japonijos vyriausybės obligacijų (JGB) terminas yra įvairus - nuo 6 mėnesių iki 40 metų. Jos trumpalaikės obligacijos, kurių terminas iki 1 metų ar trumpesnis, yra išleidžiamos su diskontu iki nominalios vertės ir yra struktūrizuotos kaip nulinės atkarpos obligacijos. Tačiau suėjus terminui, obligacijų vertė gali būti išpirkta visa nominalia verte. Jos vidutinės trukmės ir ilgalaikės obligacijos turi fiksuotus kupono įmokas, kurios yra nustatomos išleidimo metu ir mokamos kas pusmetį iki vertybinių popierių termino pabaigos.
Japonijos vyriausybės obligacijos (JGB) labai primena JAV iždo vertybinius popierius. Juos visiškai palaiko Japonijos vyriausybė, todėl jie yra labai populiari mažos rizikos investuotojų investicija ir naudinga investicija tarp didelės rizikos investuotojų, kaip būdas subalansuoti jų portfelių rizikos veiksnius. Kaip ir JAV taupomosios obligacijos, jos turi aukštą kreditų ir likvidumo lygį, o tai dar labiau padidina jų populiarumą. Be to, kaina ir pajamingumas, kuriais JGB prekiauja, naudojami kaip etalonas, pagal kurį vertinama kita rizikingesnė skola šalyje.
Pastaraisiais metais JGB rinkos likvidumas mažėjo dėl agresyvių centrinio banko „The Japan of Bank“ (BoJ) pinigų veiksmų. Nuo 2013 m. Japonijos bankas superka milijardus dolerių Japonijos vyriausybės obligacijų, naudodamas ekonomiką grynaisiais, stengdamasis išstumti žemą šalies infliaciją iki 2% tikslo, išlaikydamas ilgalaikes maždaug 0 %. Norėdami išlaikyti 10 metų JGB pajamingumą ties nuliu, padidėjęs šių obligacijų pajamingumas sukelia BoJ pirkimo aktą. Nuo 2017 m. Centriniame banke buvo 40% Japonijos vyriausybės obligacijų. Tarp palūkanų normų ir obligacijų kainų yra atvirkštinis ryšys, kurį lemia pasiūla ir paklausa rinkose. Dėl didelio JGB pirkimo padidėja obligacijų paklausa, todėl padidėja obligacijų kaina. Kainos padidėjimas mažina obligacijų pajamingumą, esminį centrinio banko itin laisvos pajamingumo kreivės kontrolės (YCC) politikos elementą, kuris buvo skirtas padėti padidinti pelną, kurį Japonijos bankai galėtų uždirbti iš skolindami pinigus.
Pelningumo kreivės kontrolę 2016 m. Įgyvendino Japonijos bankas, stengdamasis, kad 10 metų JGB pajamingumas liktų lygus nuliui, ir kad būtų padidinta pelningumo kreivė. Pelningumo kreivė kietėja, kai padidėja skirtumas tarp trumpalaikių palūkanų normų, kurios Japonijoje yra neigiamos, ir ilgalaikių palūkanų normų. Didesnis palūkanų normų skirtumas suteikia galimybę arbitražuoti pelną, o tai naudinga Japonijos bankams.
