Pagrindiniai juda
Per pastaruosius du dešimtmečius dirbant su individualiais ir profesionaliais prekybininkais, visada yra tam tikros painiavos dėl to, kada rinkoje bus jaučiamas išorės veiksnių (pvz., Tarifų) poveikis. Naudinga galvoti apie tokias problemas kaip svertinė tikimybė.
Pavyzdžiui, „Goldman Sachs“ ekonomistai apskaičiavo, kad tarifai dar 300 milijardų JAV dolerių Kinijos importui kainuos 0, 4% BVP, nes padidės vartotojų ir gamybos išlaidos. Jei tai yra teisinga, tada galime apytiksliai apskaičiuoti, kad tai panaikins uždarbio augimą per likusį 2019 m. Tai nėra tas pats, kas nuosmukis, tačiau tai tikrai nėra gerai akcijų kainoms.
Kadangi prekybos karas nėra nauja informacija, galime manyti, kad investuotojai jau įskaičiavo tarifų kainą, padaugintą iš tikimybės, kad nuo prekybos ginčo pradžios jie taps realybe.
Tarkime, kad investuotojas tikisi, kad tarifai 15 proc. Nukryps nuo to, kokia „S&P 500“ vertė būtų be tarifų. Tarifų padidėjimo tikimybė praėjusį mėnesį buvo gana didelė, nors rinka gerai veikė. Jei įsivaizduotume, kad šių papildomų tarifų tikimybė balandžio mėn. Buvo 30%, tada investuotojas pritaikė tai kainai, o „S&P 500“ buvo 4, 5% (15% x 30%) mažesnis nei būtų buvęs be šios rizikos.
Dėl šio pavyzdžio aš panaudojau labai tikslius skaičius, kurių tuo metu praktiškai neįmanoma nustatyti, tačiau svarbu tai, ką darau. Nors praėjusį mėnesį rinka augo, investuotojai vis dar nustatė tam tikrą procentą nuo padidėjusių tarifų, kurie pristabdė grąžą, galimų išlaidų, palyginti su tuo, kas būtų buvę kitaip. Kai tik įmanoma rizika taps realybe, prekybininkai nelaukia visų akcijų kainų pakeitimų.
Ši koncepcija yra svarbi, nes jei darote prielaidą, kad nė viena iš galimų tarifų sąnaudų rinkoje dar nėra įkainota, ji gali priversti jus manyti, kad kainos turėtų būti dar mažesnės nei yra, ir galite praleisti galimybes gauti didesnį pelną.. Kartais prekybininkai rizikuoja nepakankama kaina, tačiau tai yra rečiau. Kur kas labiau įprasta pervertinti neigiamas puses, todėl investuotojai, tokie kaip Warrenas Buffetas, sakė „būk godus, kai kiti bijo“.
„S&P 500“
Nemanau, kad rinkos nepastovumas dar pasibaigė, tačiau, žvelgdamas iš techninės perspektyvos, manau, kad yra puiki galimybė, jog „S&P 500“ 2800 asortimentą trauks kaip palaikymą. Tai buvo svarbus posūkis daugiau nei metus ir tai buvo iškirptė smarkiai apversta galva ir pečiais kovo mėnesį. Mano manymu, tai yra maždaug toks pats trumpalaikio palaikymo lygis, kokio tikėjausi.
Kaip minėjau vakar „Chart Advisor“, parama ėmė atrodyti šiek tiek silpna, tačiau ji nebuvo visiškai paneigta be kito neigiamo artimo šiandien.
:
Kaip Warrenas Buffettas naudojo tikimybių analizę siekiant sėkmingai investuoti
3 diagramos, kurios rodo, kad laikas pirkti auksą
Kriptovaliutos grįžimo taku
Rizikos rodikliai - nėra panikos požymių
Pardavimai per pastarąsias dvi savaites sukėlė daug neigiamų pokyčių svarbiausiose turto klasėse; vis dėlto dauguma rizikos rodiklių vis tiek rodo tai kaip trumpalaikę korekciją, o ne ką nors sunkesnę. Kaip minėjau praėjusio trečiadienio diagramoje „patarėjas“, SKEW indeksas vis dar yra „normaliame“ intervale, o tai yra gerai.
„SKEW“ stebi „S&P 500“ indekso aukščiausios kokybės išleidžiamų pinigų pasirinkimo galimybes. Šiuos akcijų paketus naudoja stambūs prekybininkai, norėdami apsisaugoti nuo didelių rinkos kritimų. Jei prekybininkai nerimauja dėl didelio žingsnio, tų pasirinkimo sandorių kaina kyla, o tai padidina SKEW. Jei nežinote, kaip veikia pasirinkimo sandoriai, įsivaizduokite, kad jie panašūs į jūsų portfelio draudimo poliso pirkimą. Jei rizika jūsų portfeliui yra didelė, draudimas brangs.
Kaip matote šioje diagramoje, SKEW vis dar yra palyginti žemas, palyginti su ankstesniais rinkos pardavimais. Tai mums sako, kad pardavimo opcionų, siekiant apsisaugoti nuo didelio nuosmukio, paklausa vis dar yra labai maža. Mano patirtimi, tai atrodo, kai investuotojai ruošiasi ieškoti ne pirkimo, o ne pardavimo nuojautos.
:
Investuotojai ieško prieglobsčio komunalinėms paslaugoms, nes prekybos karas didėja
Nepaisant bulių analitikų, NVIDIA vertybinių popierių nebeliko
„CyberArk“ ralis tęsiasi po didelių Q1 uždarbių
Apatinė eilutė - vis dar bulili, bet labai atsargi
Mano tonas šiandien buvo tyčia bulių, bet aš bijau per daug pabrėžti atvejį. Rizika, kad tarifų karas gali išsivystyti nekontroliuojamai, negali būti įvertinta rinkoje ir lieka nežinoma. Koregavimas buvo gerai per didelis, palyginti su ankstesniais metais, ir aš manau, kad daugelis galimų tarifų sąnaudų jau yra įkainotos rinkoje.
Tačiau politikų protekcionistinis įsikišimas į ekonomiką yra blogas. Siūlau investuotojams išlikti smalsiems, tačiau daugiausia dėmesio skirti rizikos kontrolei, kol neaiškumas sumažės, ir mes galime padaryti konkretesnę pažangą sprendžiant JAV ir Kinijos prekybos ginčus.
