Adena Friedman per 23 metus dirbo „Nasdaq“ stažuotėje iki generalinės direktorės ir prezidento pareigų. Pakeliui buvo keletas stotelių, ypač „The Carlyle Group“, kur ji buvo finansų direktorė ir generalinė direktorė nuo 2011 iki 2014 m., Tačiau 2017 m. Sausio 1 d. Ji tapo pirmąja moterimi istorijoje, kuriai vadovavo pasauliniai mainai.
Pats „Nasdaq“ buvo pirmasis elektroninis vertybinių popierių birža, atvėręs savo virtualias duris 1971 m. Šiandien tai yra pasaulinė technologijų įmonė, aptarnaujanti kapitalo rinkas ir kitas pramonės šakas teikdama duomenis, analizę, programinę įrangą ir paslaugas. Be abejo, tai vis dar yra žymi vertybinių popierių birža, kurioje kotiruojamos ir prekiaujama keletu žymiausių pasaulio bendrovių.
„Luis Villa del Campo“ / „Wikimedia Commons“ (CC0 pagal 2.0)
Atsižvelgdamas į didelę Friedman istoriją „Nasdaq“ ir jos karjeros istoriją kapitalo rinkose, kalbėjau su ja apie biržų ateitį, investavimo tendencijas ir naujų technologijų poveikį.
Pasyvus ir aktyvus investavimas
Sidabras: Kaip pasyvi investavimo tendencija padės formuoti biržos ateitį? Akivaizdu, kad mes matėme didelį žingsnį tokiu būdu.
Friedmanas: Mes turime apie 200 milijardų JAV dolerių valdomą turtą, susietą su mūsų sukurtais indekso produktais, vadinasi, mums patinka pasyvus pasaulis. Praėjo įdomūs 10 metų. Kai rinka pirmiausia eina viena kryptimi, aktyviems investuotojams tampa sunkiau atskirti save nuo rinkos beta. Jie patyrė 10 metų nuo to iššūkio. Aš manau, kad klausimas ateis per ateinančius 10–20 metų, ar bus ciklas, kuris leistų jiems pozityviai diferencijuotis į pasyvųjį fondą? Ar jie ras naujų būdų, kaip atskirti save naudojant alternatyvius duomenis ir naudojant AI, ir kiek mes to norime?
Aš tikiu, kad turės būti pusiausvyra tarp aktyvaus ir pasyvaus, nes jei kiekvienas į rinką ateinantis doleris yra pasyvus pardavėjas ir nėra individualių minčių priimti investicinius sprendimus, manau, kad jūs turite bandos mentalitetą. kad man sukuria didžiulę arbitražo galimybę. Todėl atsiras aktyviųjų veikėjų, kurie pamatys visišką dislokaciją. Tikiu, kad visada bus pusiausvyra. Manau, nors šiame 10 metų bulių bėgimo pasaulyje pusiausvyra keičiasi ir aš manau, kad per ateinančius 10–20 metų, jei praeisime įprastais ekonominiais ciklais, tikriausiai ten rasime daugiau pusiausvyros pokyčių.
Aktyvūs vadovai turi pergalvoti, kokią vertę jie teikia ir kiek gali už tai imti. Tai vyksta dabar. Taigi, jei jie tampa efektyvesnių ir pigesnių taškų ir gali parodyti šiek tiek alfa ciklo metu, naudodami sudėtingesnes priemones investuoti, tai aš manau, kad jie ir toliau gali rasti naują būdą atskirti save.
Dirbtinis intelektas ir nepriekaištinga prekyba
Sidabras: Koks bus didžiausias skirtumas tarp to, kaip biržos veiks nuo šiandien ir kaip jos veiks nuo 10 iki 20 metų nuo dabar? Kokia jūsų požiūris į tai?
Friedmanas: Manau, kad pagrindiniai mainų privalumai yra centrinis centras, kuriame susitinka pirkėjai ir pardavėjai, ir toliau bus labai gyvas ir geras. Taigi, galbūt jūs turite įmonės pirkėją ir įmonės pardavėją ir taip, jie gali ne sutapti tą akimirką už tikslią kainą, todėl tie tarpininkai suteikia galimybę tiems investuotojams jį rasti, kad galėtų nusipirkti. ir parduoti už kainą, kurios jie ieško tuo metu, kurio ieško. Ir rinkų vaidmuo yra suvienyti visa tai. Manau, kad išliks.
Manau, kad nustatant prekybą vis dar yra trinties. Dėl tokio trinties tarpininkai, visi tarpininkai ir investuotojai, ypač instituciniai investuotojai, patiria daug išlaidų. Ir vis dėlto tai labai kietas riešutas. Taigi nuo 10 iki 20 metų manau, kad eisime link labiau supaprastinto proceso, pradedant nuo sutikimo pirkti ir parduoti iki prekybos sureguliavimo, neatsižvelgiant į turto klasę - nesvarbu, ar tai „blockchain“, ar kokia kita moderni technologija, skirta valdyti ta informacija daug racionaliau. Manau, kad tai yra raktas.
Kitas pakeitimas, kuris, manau, bus daug labiau paplitęs rinkoje, yra dirbtinio intelekto ir kitų duomenų naudojimas, kad būtų galima priimti protingesnius investicinius sprendimus. Ir tada jūs priartėsite prie to, ką vadiname, visiškai efektyviomis rinkomis. Ar tai atsitiks per penkerius, 10 ir 20 metų, aš nežinau. Bet jei darote prielaidą, kad turite šį tęstinį žygį link AI, dirbtinio intelekto panaudojimo priimant geresnius sprendimus, duomenų kalnai, jie gali jį susintetinti, sudaryti ir iš to padaryti išvadas. Jei per 10–20 metų sukaupsite papildomą kvantinio skaičiavimo potencialą, turėsite galimybę per kelias sekundes pažvelgti į tūkstančius rezultatų, kad suprastumėte, koks yra teisingas kelias ir kokia yra tinkama kaina ir kaip jūs priimti teisingą sprendimą perkant ir parduodant tam tikrą įmonę ar turto klasę.
Sidabras: Kaip jūs jau naudojate prekybos technologijas ir tokias „reg tech“ technologijas kaip AI ir „blockchain“, kurios gali formuoti „Nasdaq“ ateitį?
Friedmanas: Svarbiausias PG darbas, kurį mes darome, yra jo pritaikymas mūsų rinkos stebėjimo įrankiuose. Tai technologija, kurią naudojame rinkos priežiūrai savo rinkose, tačiau tą įrankį mes taip pat parduodame 50 kitų biržų, 12 reguliuotojų ir maždaug 160 tarpininkų. Jie turėtų išnaikinti blogą elgesį, manipuliavimą rinka, prekybą viešai neatskleista informacija, tik visus blogus dalykus, kurie daro rinkas nesąžiningomis.
Esame pasiryžę naudoti pačias moderniausias turimas technologijas, kad įsitikintume, jog turime tinkamas apsaugos priemones ir galime rasti, išnaikinti bei pašalinti tokio pobūdžio blogą elgesį. Taigi PG yra kritinė mūsų gairių dalis. Mes pradėjome diegti AI savo įrankius mūsų pačių rinkai. Mes pradedame tai daryti prieinamą kitoms rinkoms, o per artimiausius mėnesius ir metus mes tai pradėsime platinti ir tarpininkų platformoje. Taigi mes labai džiaugiamės tuo.
„Blockchain“ ir vertybinių popierių rinka
Sidabras: O kaip „Blockchain“? Kaip tai tilps?
Friedmanas: Viešoji akcijų rinka nebus pirmoje vietoje, kurioje „blockchain“ sutrikdo pasaulį. Beje, mes naudojame balsavimo bloką, naudodamiesi įgaliotuoju asmeniu, ir mes jau pasiekėme tai, kad esame beveik dislokuoti tai vienoje iš šalių, kurioms teikiame technologijas. Paskutinis blokinės grandinės plotas yra stabilios taškinės struktūros. Mes šioje srityje investuojame į įmones, kurios iš tikrųjų yra orientuotos į stabilius taškus. Taigi, tai yra sritys, kurios, mūsų manymu, „blockchain“ turės didžiausią poveikį per ateinančius penkerius metus.
Sidabras: Ar prekyba turtu, pavyzdžiui, skaitmenine valiuta, pakeis „Nasdaq“ veiklos būdą ateityje?
Friedmanas: Pirmas klausimas yra, ar skaitmeninės valiutos taps realia „fiat“, kuria žmonės galės naudotis tam tikroms paslaugoms perduoti tam tikras prekes? Aš manau, kad tikrai žiuri vis dar to nesiekia. Tikriausiai neketinsiu jums nuspėti nuomonės apie tą, nes to neįmanoma žinoti. Šiuo metu „Bitcoin“ tam tikslui nėra naudojama holistiškai. Ar aš manau, kad stabili moneta turi geresnį sugebėjimą tam laikui bėgant sukurti aplinką? Taip. Aš manau, kad jūs randate būdą patekti į vyriausybės išleistą „fiat“, taigi aš manau, kad tai yra greitesnis įvedimo būdas, o valiuta yra tiesiog skaitmenizuojama tokiu būdu, kuris pašalina trintį iš sistemos ir leidžia pervesti pinigus greičiau, efektyviau.
Ar IPO vis tiek bus svarbūs?
Sidabras: Akivaizdu, kad viešumas ir viešumas „Nasdaq“ yra garbės ženklas ir patikimumas bei didelis momentas daugeliui kompanijų. Kaip per ateinančius 20 metų pasikeis buvimas akcinėje bendrovėje? Kaip svarbu turėti tą sąrašą?
Friedmanas: Manau, kad tikrasis klausimas yra, ar per ateinančius 20 metų įvyks privačių ir viešųjų rinkų konvergencija? Aš asmeniškai tikiu, kad tai neišvengiama. Kaip tai suvienodės, sunku žinoti, nes reguliavimo aplinka, kuri yra kritinė sudedamoji dalis. Šiuo metu privačios rinkos yra prieinamos tik akredituotiems investuotojams ar kvalifikuotiems pirkėjams, taigi iš tikrųjų jos prieinamos tik turtingiesiems. Manau, kad norėdami sukurti šių tipų rinkų suartėjimą, turėtumėte pasirinkti vieną, padaryti šias privačias rinkas prieinamesnes ir prieinamas platesniam investuotojų srautui. Bet antra, jūs tikrai turite sutelkti dėmesį į informacijos atskleidimo įpareigojimus ir daugybę skaidrumo elementų, kurių šiandien neprisiima privačios rinkos.
Sidabras: Kuri „Nasdaq“ funkcija būtų pigiausia ir, krintant prekybos vykdymui, ir kokia būtų pati svarbiausia funkcija, žvelgiant į dešimtmetį, du dešimtmečius?
Friedmanas: Mes labai aiškiai galvojame, kad svarbiausia funkcija yra pateikti duomenų ir įžvalgos pagrindą suteikiančią technologiją, kad klestėtų viso pasaulio kapitalo rinkos. Taigi mes valdome savo rinkas, tačiau technologiją tiekiame ir kitiems. Mes norime tai padaryti, kad mūsų duomenys ir įžvalgos tikrai padėtų investuotojams visame pasaulyje, kapitalo rinkose .
