Kas yra grynoji vidinė grąžos norma - grynoji IRR?
Grynoji vidinė grąžos norma (grynoji IRR) yra veiklos rezultatų matavimas, lygus vidinei grąžos normai, atskaičius mokesčius ir gautas palūkanas. Jis naudojamas kapitalo biudžete ir portfelio valdyme norint apskaičiuoti investicijos pajamingumą arba bendrą finansinę kokybę, apskaičiuojant numatoma grąžos norma.
Praktiškai grynoji IRR yra norma, kai neigiama grynųjų pinigų srauto grynoji dabartinė vertė yra lygi teigiamų grynųjų pinigų srautų grynajai dabartinei vertei. Grynoji vidinė grąžos norma išreiškiama procentais.
Grynosios IRR pagrindai
IRR yra diskonto norma, kai dabartinė investicijos būsimų pinigų srautų vertė yra lygi investicijos kainai. Grynoji IRR yra modifikuota IRR vertė, atsižvelgiant į valdymo mokesčius ir visas perkeltas palūkanas.
Paprastai didesnė grynoji vidinė grąžos norma reiškia, kad tai yra geresnė investicija. Tačiau šiek tiek mažesnis grynasis IRR, paskirstytas per ilgesnį laikotarpį, gali būti pranašesnis už trumpesnio laikotarpio, didesnę grynąją IRR investiciją.
Grynoji vidinė grąžos norma, panaudota
Fondo grynosios vidinės grąžos normos apskaičiavimas gali padėti investuotojui ar analitikui nustatyti, kuri investicija yra geriausia. Turint omenyje porą fondų, turinčių tas pačias investicijas ir valdančius pagal tą pačią strategiją, būtų protinga apsvarstyti tą, kurio mokestis yra mažesnis.
Tačiau struktūrinio panašumo ir mokesčių nepakanka įrodyti, kad vienas fondas yra geresnis už kitą. To galima sužinoti tik apskaičiavus abiejų fondų grynąją IRR. Tas, kurio mokestis mažesnis, nebūtinai yra geriausias pasirinkimas.
Realiojo grynojo IRR pavyzdys: grynoji IRR ir privatus kapitalas
Grynoji vidinė grąžos norma paprastai naudojama privačiame kapitale analizuojant investicinius projektus, kuriems bėgant laikui reikalingos reguliarios grynųjų pinigų investicijos, tačiau, pasibaigus investicijoms, siūlomas tik vienas grynųjų pinigų srautas - paprastai tai yra pirminis viešas siūlymas, susijungimas ar įsigijimas.
Jei investicijos grynoji dabartinė vertė yra tokia pati kaip grynoji dabartinė naudos vertė arba jei ji viršija priimtiną grąžos normą, projektas laikomas pelningu. Jei paaiškėja, kad dviejų konkuruojančių projektų grynoji vidinė grąžos norma yra lygi, geresne investicija laikomas tas, kurio projektas trumpesnis.
2014 m. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) pradėjo nagrinėti, ar privataus kapitalo fondų valdytojai, apskaičiuodami grynąją vidinę grąžos normą, teisingai atskleidė savo investuotą kapitalą į savo lėšas. Įskaitant šią sumą, vadinamą „bendrojo partnerio įsipareigojimu“, būtų galima dirbtinai padidinti fondo veiklos rezultatus, nes už tokius kapitalo įnašus nėra imami jokie mokesčiai.
Kaip atliekami grynosios IRR skaičiavimai (neatsižvelgiant į tai, ar jie apima bendrojo partnerio kapitalą, ar ne), skirtingose privataus kapitalo įmonėse skiriasi, rasta „Reuters“. Vertybinių popierių biržos vertybinių popierių biržoje tikimasi, kad privataus kapitalo įmonės aiškiai nurodys grynojo IRR ir bendrojo IRR vertę visuose fondo prospektuose ir rinkodaros medžiagoje.
