Kas yra nominalus pajamingumas?
Obligacijos nominalus pelningumas, pavaizduotas procentais, apskaičiuojamas dalijant visas metines palūkanų įmokas iš obligacijos nominaliosios arba nominaliosios vertės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Obligacijos nominalus pelningumas, pavaizduotas procentais, apskaičiuojamas dalijant visas metines palūkanų įmokas iš obligacijos nominaliosios arba nominaliosios vertės. Dviejų komponentų derinant nustatomas skolos priemonės nominalus pelningumas: vyraujantis infliacijos ir emitento kredito rizika. Nominalus pajamingumas ne visada parodo metinę grąžą, nes tai procentas, pagrįstas obligacijos nominalia verte, o ne faktine kaina, kuri buvo sumokėta už tą obligaciją.
Nominaliojo pajamingumo supratimas
Nominalus pajamingumas yra obligacijos atkarpos norma. Iš esmės tai yra palūkanų norma, kurią obligacijų emitentas žada mokėti obligacijų pirkėjams. Ši norma yra fiksuota ir taikoma obligacijos gyvavimo laikotarpiui. Kartais tai taip pat vadinama nominalia norma arba kupono pajamingumu.
Nominalus pajamingumas ne visada parodo metinę grąžą, nes tai procentas, pagrįstas obligacijos nominalia verte, o ne faktine kaina, kuri buvo sumokėta už obligacijos pirkimą. Pirkėjai, mokantys priemoką, didesnę už nominalią vertę už tam tikrą obligaciją, gaus mažesnę faktinę grąžos normą nei nominalioji išeiga, tuo tarpu investuotojai, mokantys mažesnę nei nominalioji vertė nuolaidą, gaus aukštesnę faktinę grąžos normą. Taip pat verta paminėti, kad obligacijos, kurių kuponų palūkanų norma yra aukšta, paprastai yra susigrąžinamos pirmiausia, kai yra pareikalaujamos, nes jos reiškia didžiausią emitento atsakomybę, palyginti su mažesnio pajamingumo obligacijomis.
Pvz., Obligacijos, kurios nominali vertė yra 1 000 JAV dolerių ir kuri išmoka obligacijos savininkui 50 USD palūkanų per metus, nominalus pajamingumas (50/1000) būtų 5%.
- Jei obligacijos savininkas įsigijo obligaciją už 1000 USD, tuomet nominalus pajamingumas ir metinė grąžos norma yra vienodi 5%. Jei obligacijos savininkas sumokėjo įmoką ir nupirko obligaciją už 1 050 USD, tuomet nominalus pajamingumas vis tiek yra 5%, tačiau metinė norma grąža būtų 4, 76% (50/1050). Jei obligacijos turėtojas gautų obligaciją su nuolaida ir sumokėtų 950 USD, nominalus pajamingumas vis tiek yra 5%, tačiau metinė grąžos norma būtų 5, 26% (50/950).
Vyriausybės išleidžia obligacijas vidaus išlaidų tikslams arba korporacijos, kad surinktų lėšų moksliniams tyrimams ir plėtrai bei kapitalo išlaidoms finansuoti (CAPEX). Emisijos metu investicinis bankininkas veikia kaip tarpininkas tarp obligacijų emitento, kuris gali būti korporacija, ir obligacijų pirkėjo. Skolos priemonės nominaliajam pelningumui nustatyti derinami du komponentai: vyraujanti infliacijos norma ir emitento kredito rizika.
Infliacija ir nominalus pajamingumas
Nominalioji norma yra lygi suvokiamai infliacijos normai ir realiajai palūkanų normai. Pasirašant obligaciją, nustatant obligacijos atkarpos normą atsižvelgiama į dabartinę infliacijos normą. Taigi aukštesni metiniai infliacijos rodikliai padidina nominalųjį pelningumą. Nuo 1979 m. Iki 1981 m. Trejus metus iš eilės kilo dviženklė infliacija. Taigi trijų mėnesių iždo vekseliai, kurie buvo laikomi nerizikingomis investicijomis dėl JAV iždo paramos, antrinėje rinkoje pasiekė aukščiausią tašką, kai 1980 m. Gruodžio mėn. Grąža buvo 16, 3%. Priešingai, tų pačių trijų pajamingumas iki termino pabaigos. mėnesio iždo įsipareigojimas yra 1, 5% 2019 m. gruodžio mėn. Kylant ir krintant palūkanų normoms, obligacijų kainos keičiasi atvirkščiai į palūkanų normas, sukurdamos didesnį ar mažesnį nominalųjį pajamingumą iki išpirkimo.
Kredito reitingas ir nominalus pajamingumas
Kai JAV vyriausybės vertybiniai popieriai iš esmės sudaro nerizikingus vertybinius popierius, įmonių obligacijų nominalus pajamingumas paprastai yra didesnis, palyginti. Tokioms agentūroms, kaip „Moody's“, korporacijoms suteikiami kredito reitingai; jų paskirta vertė yra pagrįsta emitento finansiniu pajėgumu. Dviejų identiškų terminų obligacijų atkarpos normų skirtumas yra žinomas kaip kredito skirtumas. Investicinio lygio obligacijos turi mažesnį nominalų pajamingumą išleidžiant nei neinvesticinio ar aukšto pajamingumo obligacijos. Didesnis nominalus pajamingumas kelia didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką - situacija, kai emitentas negali sumokėti pagrindinės sumos ir palūkanų už skolinius įsipareigojimus. Investuotojas priima didesnius nominaliuosius pajamingumus žinodamas, kad emitento finansinė būklė pagrindinei sumai kelia didesnę riziką.
