Kas yra pajamų obligacija?
Pajamų obligacija yra skolos vertybinių popierių rūšis, kai investuotojui žadama sumokėti tik obligacijos nominalią vertę, o visi atkarpos mokėjimai bus mokami tik tuo atveju, jei emisijos bendrovė uždirba pakankamai pajamų, kad galėtų sumokėti už atkarpos mokėjimą.
Pajamų obligacija taip pat vadinama koregavimo obligacijomis.
Pajamų obligacija paaiškinta
Tradicinė įmonių obligacija yra tokia, kuri reguliariai moka palūkanas obligacijų savininkams ir suėjus terminui grąžina pagrindinę investiciją. Obligacijų investuotojai tikisi periodiškai gauti nurodytas atkarpos išmokas ir susiduria su įsipareigojimų neįvykdymo rizika tuo atveju, jei įmonė turi mokumo problemų ir nesugeba įvykdyti savo skolinių įsipareigojimų. Obligacijų emitentams, turintiems aukštą įsipareigojimų neįvykdymo rizikos lygį, paprastai obligacijų reitingų agentūra suteikia žemą kredito reitingą, kad būtų atspindėta, jog jos vertybinių popierių emisijos rizika yra aukšta. Investuotojams, perkantiems šias didelės rizikos obligacijas, taip pat reikia aukštos grąžos, kad būtų kompensuota už jų lėšų skolinimą emitentui.
Tačiau yra keletas atvejų, kai obligacijų emitentas negarantuoja atkarpos išmokų. Garantuojama, kad nominalioji vertė bus grąžinta suėjus terminui, tačiau palūkanos bus mokamos tik atsižvelgiant į emitento uždirbtus pinigus per tam tikrą laikotarpį. Emitentas privalo sumokėti kupono įmokas tik tada, kai finansinėse ataskaitose turi pajamų, todėl tokios skolos emisijos yra naudingos emitentui, kuris bando surinkti labai reikalingą kapitalą augti ar tęsti savo veiklą. Taigi palūkanų išmokos už pajamų obligacijas nėra fiksuotos, bet skiriasi priklausomai nuo tam tikro uždarbio lygio, kurį įmonė laiko pakankamu. Nesumokėjus palūkanų, įsipareigojimai nevykdomi, kaip tai būtų tradicinės obligacijos atveju.
Pajamų obligacija yra šiek tiek reta finansinė priemonė, paprastai atliekanti įmonės tikslą, panašų į privilegijuotųjų akcijų tikslą. Tačiau tai skiriasi nuo privilegijuotųjų akcijų tuo, kad praleisti dividendai privilegijuotiems akcininkams kaupiami vėlesniems laikotarpiams, kol jie bus išmokėti. Emitentai neprivalo mokėti ar kaupti nesumokėtų palūkanų už pajamų obligacijas bet kuriuo metu ateityje. Pajamų obligacijos gali būti tokios struktūros, kad nesumokėtos palūkanos kaupiasi ir tampa mokėtinos pasibaigus obligacijų emisijai, tačiau paprastai taip nėra; tai gali būti naudinga priemonė padėti korporacijai išvengti bankroto prastos finansinės būklės ar vykstančių reorganizacijų metu.
Pajamų obligacijas paprastai išleidžia įmonės, turinčios mokumo problemų, siekdamos greitai surinkti pinigų, kad išvengtų bankroto, arba bankrutuojančios įmonės, kurios planuoja reorganizaciją, siekdamos išlaikyti veiklą bankroto metu. Siekdama pritraukti investuotojus, korporacija norėtų mokėti daug didesnę obligacijų normą nei vidutinė rinkos norma.
