Veiklos rezultatais pagrįstas indeksas yra akcijų indeksas, prie kurio grynoji akcijų kaina pridedama visų išmokėtų dividendų, kapitalo prieaugio ir kitų grynųjų pinigų išmokų suma. Matuojant našumą per tam tikrą laikotarpį, našumu pagrįstas indeksas pridės šias operacijas prie grynosios akcijų kainos prieš apskaičiuodamas indekso grąžą.
Priešingai, neveiksmingumo indeksas apskaičiuoja svertinės rinkos vertės grąžą neatsižvelgdamas į grynųjų pinigų išmokas, pvz., „S&P 500“. Kai kurie investuotojai mano, kad rezultatais pagrįstas skaičiavimas suteikia tikslesnį rezultatų vertinimą nei kainos metodas.
Sumažinamas rezultatyvumo indeksas
Našumo indeksas skiriasi nuo kainų indekso tuo, kad našumas yra lygus korporatyvinių įvykių ir kainų pokyčių sumai. Kita vertus, kainų indeksas atsižvelgia į kapitalo prieaugį ar nuostolius, neatsižvelgdamas į grynųjų pinigų išmokas, tokias kaip dividendų išmokos. Daugelis JAV akcijų indeksų yra apskaičiuojami pagal kainų indeksą. Tačiau daugelis stambių europiečių, pavyzdžiui, Vokietijos akcijų rinkos indeksas DAX, priėmė rezultatais pagrįstą skaičiavimą. Taigi DAX, 30 etaloninių bendrovių, esančių Vokietijoje, etalonas, nurodo kainą reinvestuotais dividendais. Tai gali supainioti investuotojus, lyginant skirtingas šalių kainas.
Pavyzdžiui, gali atrodyti, kad DAX pralenkė tam tikrų metų neveiksmingumo indeksą, tačiau tiesa yra tai, kad Vokietijos indekso kainų grąža gali būti suderinta su kitomis rinkomis. Tai gali padėti paaiškinti, kodėl DAX pastaraisiais metais pasiekė rekordines aukštumas, palyginti su kitomis Europos rinkomis, tokiomis kaip FTSE 100 ir CAC 40.
Norint pamatyti teisingą santykį vienas su kitu, svarbu palyginti portfelio grąžą su rezultatais pagrįsta indekso versija. Bendras grąžos indeksas visada pasirodys didesnis nei kainos grąžos indeksas, nes jis apima papildomus veiksnius, kurie negali tapti neigiami. Puiku sekti kainos grąžos indeksą, tačiau vertinant ar lyginant portfelio grąžą su indeksu, naudinga naudoti bendrą grąžos indeksą. Tai parodo bendrą sumą, kurią investuotojas atsineštų ne tik iš kapitalo prieaugio.
Našumu paremto indekso pranašumai
Kadangi rezultatais pagrįstas indeksas apima visus kapitalo generavimo mechanizmus, jis investuotojams suteikia tikslesnį rezultatų apibūdinimą. Tai gali būti nereikšminga atsitiktiniam rinkos stebėtojui, tačiau aršiam investuotojui reikalinga rezultatais pagrįsta priemonė, siekiant veiksmingai valdyti riziką ir pozicijos dydį. Daugelis kitų pranašumų, kuriuos teikia našumu paremtas indeksas, atkartoja bendrą grąžos indeksą, įskaitant diversifikaciją ir mažesnius mokesčius.
