Investuotojai perka pardavimo pasirinkimo sandorius, kai jiems rūpi, kad kris akcijų rinka. Taip yra todėl, kad pardavimo, kuris reiškia teisę parduoti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą per iš anksto nustatytą laiką, vertė paprastai padidėja, kai jo pagrindinio turto kaina eina į pietus. Taigi ilgalaikis pardavimo pasirinkimas yra priešingas pirkimo pardavimo pasirinkimo sandoriui, kuris padidėja, kai atsargos padidėja.
Ilgos ir apsauginės
Ilgalaikio pardavimo pasirinkimo sandoriai neturėtų būti painiojami su apsaugine pardavimo strategija. Pirkdamas pardavimo pasirinkimo sandorį, kad galvotų apie mažesnį pagrindinį turtą, investuotojas jaučiasi atsargiai ir nori, kad kainos kristų. Kita vertus, apsauginis įnašas naudojamas apsisaugoti nuo esamų akcijų ar portfelio. Sudarydamas apsauginį akcijų paketą, investuotojas nori, kad kainos pakiltų, tačiau perka aukcionus kaip draudimo formą, jei atsargos kris. Jei rinka kris, vertė padidės ir bus kompensuoti nuostoliai iš portfelio.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą, parduoti pagrindinį turtą už konkrečią kainą per tam tikrą galiojimo laiką. Pardavimo pasirinkimo sandoris reiškia teisę parduoti 100 akcijų ir pirkėjui (ilgai trunkančiam pardavimo terminui).) moka premiją už sutarties sudarymą. Apsauginis įnašas yra naudojamas esamai pozicijai apsidrausti, o ilgasis įpareigojimas yra naudojamas spekuliuoti dėl žemesnių kainų. Ilgo pardavimo kaina kinta priklausomai nuo akcijų kainos, akcijų nepastovumas ir laikas, pasibaigęs galiojimo laikas. Ilgalaikius įkeitimus galima uždaryti parduodant ar vykdant sutartį, tačiau retai būna prasminga vykdyti sutartį, kurios laiko vertė likusi.
Ilgos pardavimo pozicijos atidarymas reiškia „pirkimo pirkti“ pardavimo poziciją. Brokeriai naudoja šią terminiją, nes pirkdamas investuoja, investuotojas arba perka norėdamas atidaryti poziciją, arba uždaryti (trumpą pardavimo) poziciją. Pozicijos atidarymas yra savaime suprantamas dalykas, o uždaryti poziciją paprasčiausiai reiškia, kad jūs perkate paketus, kuriuos pardavėte, kad galėtumėte atidaryti anksčiau.
Kainos smunka? Pirkite „Put“!
Praktiniai svarstymai
Be akcijų pirkimo, dar viena įprasta strategija, kuria siekiama gauti naudos iš krintančių akcijų kainų, yra parduoti trumpąsias akcijas. Trumpieji pardavėjai skolinasi akcijas iš savo brokerio ir tada parduoda akcijas. Jei kaina krinta, akcijos yra perkamos už mažesnę kainą ir grąžinamos brokeriui. Pelnas lygus pardavimo kainai, atėmus pirkimo kainą.
Kai kuriais atvejais investuotojas gali nusipirkti akcijų, kurių negalima rasti trumpam pardavimui. Negalima sutrumpinti kai kurių Niujorko vertybinių popierių biržos (NYSE) ar „Nasdaq“ akcijų, nes brokeris neturi pakankamai akcijų, kad galėtų skolinti žmonėms, kurie norėtų jų įsigyti.
Svarbu tai, kad ne visos vertybinių popierių biržos sąraše pateiktos pasirinkimo galimybės, todėl kai kurių atsargų, kurių negalima trumpinti, taip pat nėra. Tačiau kai kuriais atvejais išleidimai yra naudingi, nes galite gauti naudos iš „nepirkstamų“ akcijų mažėjimo. Be to, išleidimai iš esmės yra mažiau rizikingi nei akcijų trumpinimas, nes daugiausia galite prarasti už įmoką, kurią sumokėjote už įkeitimą, tuo tarpu trumpalaikis pardavėjas susiduria su nemaža rizika, nes atsargos kinta.
Pavyzdys: kelia darbą
Apsvarstykime akcijų ABC, kurios akcijos parduodamos už 100 USD. Jos vieno mėnesio aukcionai, kurių pradinė kaina yra 95 USD, prekiauja 3 USD. Investuotojas, kuris mano, kad „ABC“ akcijų kaina yra per aukšta ir dėl to jie patenka per kitą mėnesį, gali nusipirkti platinamų akcijų už 3 USD. Tokiu atveju investuotojas sumoka 300 USD (3 USD opciono kotiruotė x 100, kuri yra žinoma kaip daugiklis ir parodo, kiek akcijų valdo viena opciono sutartis).
95-erių ilgio akcijų (nusipirktų už 3 USD) galiojimo laikas yra neskaidrus taškas - 92 USD vienai akcijai (95 USD akcijos kaina atėmus 3 USD premiją). Už tą kainą akcijas galima nusipirkti rinkoje už 92 USD ir parduoti pasinaudojant pardavimo kaina 95 USD, už 3 USD pelną. 3 USD padengia pardavimo išlaidas, o prekyba yra skalbimas.
Pelnas auga mažesnėmis nei 92 USD kainomis. Pavyzdžiui, jei akcijų vertė sumažėja iki 80 USD, pelnas yra 15 USD (95 streikai - 80 USD už akciją), atėmus 3 USD įmoką, sumokėtą už platinimą. Didžiausias nuostolis - 3 USD už sutartį - susidaro už 95 USD ar didesnę kainą, nes tuo metu pardavimo terminas baigiasi bevertiu.
Skirtumą tarp pardavimo ir skambučio išmokėjimų svarbu atsiminti. Kai prekiaujama ilgo pirkimo pasirinkimo sandoriais, pelnas yra neribotas, nes akcijų vertė gali išaugti amžinai (teoriškai). Tačiau išmokėjimas už pardavimo vertę nėra tas pats, nes akcija gali prarasti tik 100% savo vertės. „ABC“ atveju didžiausia pardavimo kaina, kurią galėtų pasiekti, yra 95 USD, nes pardavimo kaina už 95 USD reikšmingą kainą pasiektų pelno viršūnę, kai ABC akcijų vertė yra 0 USD.
Uždaryti prieš pratimą
Ilgos pardavimo pozicijos uždarymas reiškia pardavimo (pardavimo, kad uždarytumėte) pardavimą arba realizavimą. Tarkime, kad jūs esate ilgas ABC pateiktas iš ankstesnio pavyzdžio, o dabartinė akcijų kaina yra 90 USD, taigi dabar pardavimo kaina yra 5 USD. Tokiu atveju galite parduoti paketus, kad gautumėte 200 USD (500–300 USD) pelną.
Akcijų pasirinkimo sandoriais galima pasinaudoti bet kuriuo metu prieš pasibaigiant jų galiojimo laikui, tačiau kai kurios sutartys, kaip ir daugelis indekso pasirinkimo sandorių, gali būti naudojamos tik pasibaigus jų galiojimo laikui.
Pardavimo pasirinkimo sandorio vertė rinkoje kinta ne tik nuo akcijų kainos, bet ir nuo to, kiek laiko liko iki galiojimo laiko pabaigos. Tai vadinama pasirinkimo laiko verte. Pvz., Jei akcijų vertė yra 90 USD, o „ABC 95“ streikas uždirba 5, 50 USD, jos vidinė vertė yra 5 USD ir 50 centų laiko vertės. Tokiu atveju geriau parduoti vertybinį popierių, o ne juo naudotis, nes papildomi 50 centų laiko vertė prarandama, jei sutartis sudaroma vykdant vertybinius popierius.
