Pirminės ir antrinės kapitalo rinkos: apžvalga
Terminas kapitalo rinka reiškia bet kurią finansų sistemos dalį, kuri kaupia kapitalą iš obligacijų, akcijų ir kitų investicijų. Kuriamos ir parduodamos naujos akcijos ir obligacijos pirminio kapitalo rinkoje investuotojams, o investuotojai prekiauja vertybiniais popieriais antrinėje kapitalo rinkoje.
Pirminės kapitalo rinkos
Kai įmonė pirmą kartą viešai parduoda naujas akcijas ir obligacijas, ji tai daro pirminio kapitalo rinkoje. Ši rinka dar vadinama naujų emisijų rinka. Daugeliu atvejų naujoji emisija yra pirminio viešo platinimo (IPO) forma. Kai investuotojai perka vertybinius popierius pirminio kapitalo rinkoje, vertybinius popierius siūlanti įmonė pasamdo draudimo kompaniją, kad ji peržiūrėtų ir sudarytų prospektą, kuriame būtų aprašyta išleidžiamų vertybinių popierių kaina ir kita informacija.
Visi klausimai pirminėje rinkoje yra griežtai reglamentuojami. Bendrovės turi pateikti ataskaitas Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) ir kitoms vertybinių popierių agentūroms ir palaukti, kol bus patvirtintos jų paraiškos, kad galėtų paskelbti viešai.
Bendrovės, išleidžiančios vertybinius popierius per pirminę kapitalo rinką, gali samdyti investicinius bankininkus, kad gautų didelių institucinių investuotojų įsipareigojimus pirkti vertybinius popierius, kai jie pirmą kartą buvo pasiūlyti. Smulkūs investuotojai šiuo metu dažnai negali nusipirkti vertybinių popierių, nes įmonė ir jos investiciniai bankininkai nori parduoti visus turimus vertybinius popierius per trumpą laiką, kad patenkintų reikiamą kiekį, ir jie turi sutelkti dėmesį į pardavimo rinkodaros organizavimą dideliems investuotojams, kurie gali nusipirkti daugiau vertybinių popierių iš karto. Parduodant pardavėjus investuotojams, dažnai gali būti rengiamos parodos arba parodos apie šunis ir ponius, į kurias investuojantys bankininkai ir bendrovės vadovybė keliauja susitikti su potencialiais investuotojais ir įtikinti juos išleidžiamo vertybinio popieriaus verte.
Pirminėje rinkoje kainos dažnai svyruoja, nes pirmą kartą išleidžiant vertybinį popierių paklausą dažnai sunku numatyti. Štai kodėl daugelis IPO nustatomos žemomis kainomis.
Įsitraukusi į antrinę rinką, bendrovė gali pritraukti daugiau akcijų pirminėje rinkoje, siūlydama teises. Bendrovė siūlys proporcingas teises pagal jau turimus akcijų investuotojus. Kitas pasirinkimas yra privatus platinimas, kai įmonė gali parduoti tiesiogiai dideliam investuotojui, tokiam kaip rizikos draudimo fondas ar bankas. Šiuo atveju akcijos neskelbiamos.
Antrinės kapitalo rinkos
Antrinėje rinkoje yra prekiaujama vertybiniais popieriais po to, kai įmonė pardavė savo pasiūlymą pirminėje rinkoje. Tai taip pat vadinama akcijų rinka. Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), Londono vertybinių popierių birža ir „Nasdaq“ yra antrinės rinkos.
Mažieji investuotojai turi daug didesnę galimybę prekiauti vertybiniais popieriais antrinėje rinkoje, nes jiems netaikomos IPO. Bet kuris asmuo gali įsigyti vertybinių popierių antrinėje rinkoje, jei nori mokėti akcijos kainą.
Paprastai brokeris perka vertybinius popierius investuotojo vardu antrinėje rinkoje. Skirtingai nuo pirminės rinkos, kur kainos nustatomos prieš įvykstant IPO, antrinėje rinkoje kainos svyruoja atsižvelgiant į paklausą. Investuotojai taip pat turės sumokėti komisinį mokestį brokeriui už prekybos vykdymą.
Vertybinių popierių, kuriais prekiaujama, apimtys kiekvieną dieną skiriasi, nes vertybinių popierių pasiūla ir paklausa svyruoja. Tai taip pat daro didelę įtaką vertybinių popierių kainai.
Kadangi pradinis siūlymas yra baigtas, emitento įmonė nebėra jokio pardavimo tarp dviejų investuotojų šalis, išskyrus bendrovės akcijų supirkimo atvejį. Pavyzdžiui, po 1980 m. Gruodžio 12 d. „Apple“ pirminio akcijų platinimo pirminėje rinkoje individualūs investuotojai galėjo įsigyti „Apple“ akcijų antrinėje rinkoje. Kadangi „Apple“ nebedalyvauja savo akcijų emisijoje, investuotojai iš esmės tarpusavyje prekiaus, kai prekiaus bendrovės akcijomis.
Antrinė rinka susideda iš dviejų skirtingų kategorijų: aukciono ir prekybininkų rinkos. Aukcionų rinkoje veikia atvira užstato sistema, kai pirkėjai ir pardavėjai susiburia vienoje vietoje ir paskelbia kainas, kuriomis jie nori pirkti ir parduoti savo vertybinius popierius. NYSE yra vienas iš tokių pavyzdžių. Vis dėlto prekybininkų rinkose žmonės prekiauja elektroniniais tinklais. Dauguma smulkiųjų investuotojų prekiauja per prekybininkų rinkas.
