Kas yra tik pagrindinės juostelės (PO juostelės)?
Tik pagrindinės juostos (PO juostos) yra fiksuotų pajamų vertybinis popierius, kai turėtojas gauna mėnesio įmokų, kurios nėra palūkanos, pagrindinę paskolą. Pagrindinės tik juostos sukuriamos, kai paskolos sujungiamos į vertybinius popierius, o po to padalijamos į dvi rūšis. Viena rūšis yra tik palūkanų (IO) juosta, kuri teikia investuotojams palūkanas iš kiekvieno pagrindinio mokėjimo. Kita rūšis yra pagrindinė vienintelė juosta, kuria investuotojas gauna paskolos likutį tam tikram mokėjimui skirtą sumą.
Nors iš bet kokio skolos garantuoto vertybinio popieriaus gali būti sukurtos tik pagrindinės juostos, terminas labiausiai susijęs su hipoteka garantuojamais vertybiniais popieriais (MBS). Įkeitimu garantuoti vertybiniai popieriai, padalijami į PO ir IO juostas, yra vadinami MBS. Investuotojai į PO juostas gauna naudos iš greitesnio grąžinimo greičio ir yra apsaugoti nuo susitraukimo rizikos. Tai reiškia, kad, priešingai nei įprasta obligacija ar tradicinė MBS, PO investuotojui bus naudinga sumažėjusi palūkanų norma, nes tikėtina, kad paskolos bus grąžintos greičiau.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Tik pagrindinė (PO) juosta yra atimta MBS dalis, kurios turėtojas gauna tik pagrindines išmokas. Kita pašalintos MBS dalis yra tik palūkanų normos pašalinimas. PO juostų savininkai nori, kad pagrindinė įmoka būtų grąžinta greitai, pavyzdžiui, kai hipotekų paskolos gavėjai atlieka papildomus mokėjimus, refinansuoja arba mažėja palūkanų normos (o tai linkusi padidinti refinansavimą).. „IO striptizo turėtojas nori, kad palūkanų normos išliktų stabilios arba kiltų, ir kad hipotekos skolininkai nemoka papildomų įmokų, nes tai sumažins palūkanas, kurias gauna turėtojas.
Pagrindinių tik juostelių (PO juostelių) supratimas
Buvo sukurtos tik pagrindinės juostos, kad kreiptųsi į konkretų investuotoją, atsižvelgiant į jo požiūrį į palūkanų normos aplinką. Hipoteka yra jautri palūkanų normos pokyčiams, nes skolininkai turi galimybę refinansuoti, jei dabartinė palūkanų norma yra mažesnė už normą, kurią jie moka už savo hipoteką. Kai paskolos gavėjas gali sutaupyti pinigų, refinansuodamas pagal mažesnę palūkanų normą, MBS hipoteka yra išmokama kaip refinansavimo dalis.
Į šią išankstinio apmokėjimo riziką svarbu atsižvelgti vertinant tradicinę MBS, nes turėtojas nori iš kiekvienos paskolos gauti kuo daugiau įmokų ir kuo daugiau palūkanų. Tačiau atimta MBS nėra tradicinė MBS. Pašalinta MBS leidžia investuotojams daryti skirtingus statymus tame pačiame hipotekos fonde. IO investuotojas norės daug palūkanų, tai reiškia, kad jie renkasi, jei hipotekų gavėjai nesumoka paskolų anksčiau laiko. PO investuotojas tik gauna principą, todėl jie nori, kad ta paskola kuo greičiau atsipirktų.
Tik pagrindinės (PO) juostos ir tik palūkanos (IO) juostos
Kai žemos palūkanų normos ir didelis išankstinis mokėjimas per MBS, tik pagrindinės juostos gauna didesnį pelną. Investuotojai, laikantys PO juostas, matys tik jų nominaliąją vertę, todėl jiems bus naudinga, kai sutrumpės investavimui skirtas laikas. PO juostos yra parduodamos su nuolaida iki nominaliosios vertės, todėl yra pastatytas pajamingumas. Pelningumas padidėja, jei pagrindinė suma yra gauta per trumpesnį laiką. Pvz., Jei jūs uždirbate 3% per metus už paskolą, bet asmuo jums moka 3% tik per šešis mėnesius, jūsų pajamingumas iš esmės padidėjo dvigubai, nes jūs uždirbate pinigus per pusę numatyto laiko.
Tik palūkanų turėtojai nori pamatyti priešingą situaciją. Jie nori matyti tokio paties lygio ar aukštesnes palūkanų normas, kad baseino hipotekos turėtojai mokėtų (įskaitant palūkanas) už dabartinę paskolą, o ne bandytų refinansuoti į naują.
Praktikoje IO ir PO juostelių turėtojai nebūtinai turi prieštaravimų, ir daugelis investuotojų gali turėti tam tikrą derinį. Atskirtą MBS galima pritaikyti taip, kad investuotojas galėtų susidurti su kylančiomis palūkanų normomis, pavyzdžiui, naudodamas IO juostas, tuo pačiu išlaikydamas dalį investicijų į PO juostas, kad apsisaugotų nuo netikėto pasikeitimo.
Tik principinės juostos pavyzdys
Paprastai hipoteka užtikrintas vertybinis popierius apima daug hipotekų, supakuotų kartu. Tada MBS yra perkamas ir parduodamas tarp šalių arba gali būti padalijamas į PO ir IO, tada tuos atskirus vertybinius popierius galima nusipirkti ir parduoti.
Akimirką tarkime, kad MBS turi tik 1 USD hipoteką. Ta pati sąvoka taikoma, jei tai buvo 1 000 x 100 000 USD hipotekos, 10 000 x 10 000 USD paskolos ar šimtų milijonų dolerių hipotekos. Vienintelis skirtumas yra tas, kad turint daugiau paskolų, jei keli žmonės nevykdo įsipareigojimų, tai neturi didelės įtakos visam saugumui. Jei baseine yra tik keletas hipotekų, net vienas numatytasis gali turėti didelę įtaką MBS veikimui.
Jei MBS yra padalintas į IO ir PO komponentus, kai paskolos gavėjai moka paskolos palūkanas, IO turėtojai gauna grynųjų pinigų įplaukas, o kai paskolos skolininkai moka principą, PO turėtojas gauna grynųjų pinigų įplaukas iš to.
Hipotekos ar paskolos mokėjimas yra pagrindinės sumos ir palūkanų derinys. Tarkime, kad už 1 mln. USD hipoteką įmoka yra 6500 USD per mėnesį. Per pirmuosius kelerius metus mokama hipoteka, tikėtina, kad daugiau kaip pusę įmokos sudaro palūkanos, o kitą dalį. Laikui bėgant, vis daugiau pagrindinės sumos yra mokama su kiekvienu mokėjimu ir mažiau palūkanų. Todėl ankstesnių hipotekos metų IO turėtojai linkę gauti didesnes grynųjų pinigų įplaukas, o vėlesniais metais - mažesnes įplaukas. PO turėtojas pirmaisiais metais gauna mažesnes grynųjų pinigų įplaukas, tačiau laikui bėgant jos didėja.
Jei palūkanų normos kils arba išliks stabilios, hipotekos paskolos gavėjas mažiau linkęs refinansuoti ir labiau linkęs mokėti dabartinę hipotekos normą. Tai palaiko IO turėtojus.
Jei palūkanų normos krinta, paskolos gavėjas turi daugiau paskatų refinansuoti hipoteką mažesne norma. Kai tai atsitiks, pradinę paskolą bankas sumokės ir bus išduota nauja paskola. Tai teikia pirmenybę PO savininkui, nes labai padidina greitį, kuriuo jie gauna kapitalą / pagrindinę sumą.
