Investuotojai, skubėdami į saugumą, eskaluojant prekybos konfliktus ir lėtėjančios pasaulio ekonomikos požymius, stulbinančiu greičiu išleido grynųjų pinigų į obligacijų ETF ir kitus obligacijų fondus. „Bank of America Merrill Lynch“ pasauliniai tyrimai rodo, kad 2019 m. Pasauliniai obligacijų fondai įplaukia rekordiškai - 455 milijardų JAV dolerių. Tai sudaro apie 27% iš „1, 7 trilijono“ obligacijų fondų įplaukų, užfiksuotų per pastaruosius 10 metų, „Barron“ duomenimis.
Kai kurie pagrindiniai įplaukų fondai yra „iShares Core UA Aggregate Bond ETF“ (AGG), „Vanguard Total International Bond ETF“ (BNDX), „iShares“ trumpalaikių iždo obligacijų ETF (SHV), „Vanguard“ vidutinio laikotarpio obligacijų ETF (BIV), ir „iShares“ JAV iždo obligacijos ETF (GOVT).
Ką tai reiškia investuotojams
Savaitę, kuri pasibaigė liepos 17 d., Investiciniai fondai ir ETF, stebintys obligacijas, gavo 12, 1 mlrd. Tuo tarpu akcijų fondai patiria grynųjų pinigų nutekėjimą, nes šiemet iki šiol 45, 5 milijardo JAV dolerių išplaukė iš savitarpio pagalbos fondų ir ETF, sekančių JAV akcijas, praneša „The Wall Street Journal“.
Lėšų paskirstymas iš akcijų ir į obligacijas rodo, kad investuotojai vis labiau pesimistiškai vertina dabartinę makroekonominę aplinką, įskaitant eskaluojamą JAV ir Kinijos prekybos karą. Dėl prekybos įtampos didėja Kinijos ekonomikos sulėtėjimas ir, tikėtina, stabdomas ir JAV augimas.
„Investuotojai vis dar nemato didelių ekonomikos augimo, įmonių pelno ar infliacijos aukštyn kojomis“, - teigė Jared Woodard, „BoA Merrill Lynch“ pasaulinių investicijų strategas. „Matome, kaip investuotojai skiria tam tikras rizikingas ir konservatyviausias fiksuotų pajamų rinkos dalis.“
Nepaisant Federalinių rezervų sistemos praėjusią savaitę sumažintos palūkanų normos, rinkų vertinimu Fed pirmininkas Jerome'as Powellas pažymėjo, kad pokytis yra „vidutinio ciklo koregavimas“, kaip ženklas, kad būsimas palūkanų normos mažinimas nebus tikėtinas. Atsargos krito, doleris padidėjo, o iždo pajamingumo kreivė toliau keitė - tai visi būdingi mažiau palankios pinigų sąlygos požymiai.
JAV pelningumo kreivė, ypač skirtumas tarp trijų mėnesių ir 10 metų iždo pajamingumo, keletą mėnesių buvo apverstas ir pirmadienį apverstas iki plačiausio lygio nuo 2007 m. Trijų mėnesių / 10 metų skirtumas buvo apverstas prieš kiekvieną JAV nuosmukį per pastaruosius 50 metų.
Grynosios pinigų įplaukos į obligacijų fondus, kai pajamingumas mažėja, yra ženklas, kad investuotojams labiau rūpi apsaugoti savo turtą, o ne gauti pajamas, nes baiminamasi dėl nuosmukio. 10 metų JAV iždo vekselis pirmadienį sumažėjo iki 1, 71%, palyginti su 3, 2% lapkričio mėn.
„Net ir turėdami mažą pajamingumą, obligacijos vaidina tikrai svarbų vaidmenį užtikrinant apsaugą nuo sukrėtimų kitose rinkos dalyse“, - teigė „Barron's“ vadovas Mike'as Pyle'as, „BlackRock Investment Institute“ pagrindinis investicijų strategijos vadovas pasaulyje. „Portfelio gebėjimas atlaikyti įvairias neigiamas sąlygas yra ypač svarbus, ypač esant padidėjusiam makroekonominiam neapibrėžtumui“.
Tačiau dėl mažo pajamingumo kiti obligacijų rinką mato kaip galimą rizikos šaltinį, o ne kaip saugų prieglobstį. 14, 3 milijardo JAV dolerių vertės „Thornburg Investment Investi Builder“ fondas birželio pabaigoje turėjo mažiau kaip 10% savo portfelio obligacijų pavidalu. „Thornburg“ generalinis direktorius Jasonas Brady teigė, kad esant tokiam žemam obligacijų pajamingumui, „investuotojui, gaunančiam pajamas iš toliau, reikia būti atsargiems dėl kredito“.
Žvilgsnis į priekį
Nors JAV ekonomikos augimas vis dar yra teigiamas, o kai kurie naujausi užimtumo, vartotojų išlaidų ir pramonės produkcijos duomenys rodo, kad ekonomika vis dar turi tam tikrą jėgą, investuotojai ir toliau budriai stebės bet kokius tolesnio silpnumo požymius.
