Atsižvelgiant į didėjančią geopolitinę įtampą Viduriniuose Rytuose ir Šiaurės Korėjoje bei didėjantį skeptišką požiūrį į D.Trumpo administravimo politiką, jums gali būti atleista pasidomėjus, kodėl akcijų rinkos yra tokios atsparios. Tiesą sakant, toks atsparus, kad „S&P 500“ yra tik 2, 2 proc. Drovus iš visų laikų aukščiausio lygio. Akcijų rinkos lokių skaičius auga ir auga net ir toliau augant akcijoms, o kai kurie rodikliai sukuria atsarginę kopiją.
Neseniai paskelbtame pranešime „S&P 500 santykinės vertės apgavystės lapas“ „America of Bank“ / Merrill Lynch pažymėjo, kad 18 iš 20 populiariausių vertybinių popierių rinkos vertina „S&P 500“ kaip pervertintą, o vienas - net 105 procentus.
Populiarūs akcijų rinkos vertinimo rodikliai, P / E santykiai, išlieka aukšti. Nuo to laiko, kai federalinis rezervų bankas pradėjo kiekybinio palengvinimo (QE) programą, P / E santykiai pakilo, nes akcijos pasiūlė didesnę vertę nei obligacijų pajamingumas, tačiau 17, 5 metu „S&P 500“ išankstinis P / E santykis išlieka aukščiausias nuo 2002 m. „Bank of America / Merrill Lynch“ duomenimis, išankstinis P / E santykis yra 15 procentų pervertintas, palyginti su jo istoriniu vidurkiu, galutinis P / E santykis yra 25 procentų pervertintas, o Shiller P / E santykis, koreguojantis pagal infliaciją, yra 73 procentų pervertinta, palyginti su istoriniu vidurkiu.
Kaip ir standartiniai vertinimo metodai, „S&P 500“ atrodo pervertintas prekių atžvilgiu. Kalbant apie auksą, „S&P 500“ yra 20 procentų didesnis nei jo istorinis vidurkis, o WTI žalios naftos atžvilgiu jis yra stulbinantis 105 procentais didesnis nei jo istorinis vidurkis. Remiantis S&P 500 rinkos viršutine riba / BVP, S&P 500 yra 85 procentais didesnė už istorinį vidurkį.
Remiantis šiais 20 rodiklių, „S&P 500“ yra pigūs, palyginti tik su „Kaina iki laisvo grynųjų pinigų srauto“ ir „S&P“ pagal „Russell 2000“.
Metrika siūlo sandorį
Nepaisant visos pervertinimo retorikos ir metrikos, yra keletas sandorių. „Bank of America“ / Merrill Lynch pažymi, kad net jei pašalinsite technologijų burbulą, technologijų sektoriuje prekiaujama su nuolaida su išankstiniu P / E lygiu 1, 03, palyginti su jo ilgalaikiu vidurkiu 1, 16, ir jei rinka mato grįžimą atgal kainodaros metrikoje bus keletas skanių sandorių.
"Pramonės lygyje yra dar didesnės vidutinės vertės keitimo galimybės, kai automobilių, žiniasklaidos, oro linijų, biotechnologijų ir ryšių įrangos vertinimas rodo nuo 40 iki 90 procentų padidėjusią kainą, jei jos grįžtų prie ilgalaikio vidurkio", - teigė bankas. iš Amerikos / sakė Merrill Lynch.
Esmė
Akcijų rinkoms artėjant prie visų laikų aukštumų, vis daugiau žmonių kreipiasi dėl korekcijos ir galbūt yra tam tikrų argumentų, kad JAV akcijų akcijos žvalgybai artėja į pabaigą, yra tam tikras pranašumas. "Įvertinimai paprastai neturi reikšmės paskutiniame bulių rinkos etape, kai sentimentai ir pozicionavimas yra pagrindiniai grąžos varikliai", - teigė Amerikos bankas / Merrill Lynch.
