Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) 2018 m. Balandžio 18 d. Balsavo už 4 prieš 1, kad būtų išleistas naujas reglamentas, kuris peržiūrėtų brokerių ir patarėjų investicijų klausimais agentūrų standartus. Siūlomas taisyklių paketas, vadinamas geriausiu reguliavimo interesu, buvo atidarytas 90 dienų viešų komentarų laikotarpiui.
Tai yra paskutinis žingsnis istoriniame bandyme pagerinti investuotojų apsaugos priemones. Anksčiau JAV darbo departamentas nustatė reikalavimą, pagal kurį brokeriai, agentai ir patarėjai laikėsi aukštesnio fiduciarinio standarto, patardami klientams dėl pensijų investicijų. (: Paaiškinta DOL patikėtinės taisyklė) .
Keičiantys standartai
Iki fiduciarinės taisyklės brokeriai buvo laikomi tik laikantis „tinkamumo standarto“. Tai reiškė, kad kai brokeriai patarė savo klientams, jie turėjo tik rekomenduoti investicijas, kurios buvo tinkamos, bet nebūtinai atitinka kliento interesus. Brokeriai galėjo rekomenduoti brangias investicijas, kurios jiems mokėdavo didesnį komisinį atlyginimą, kol jie bus laikomi „tinkamais“. (: Finansinio patarėjo pasirinkimas: tinkamumas prieš fiduciarinius standartus) .
SEC buvo paraginta imtis fiduciarinio klausimo, ir ankstesnioji pirmininkė Mary Jo White, ir dabartinis pirmininkas Jay Claytonas nurodė susidomėjimą reforma. Kai kovo mėn. Federalinės apeliacinio teismo kolegija atsisakė Labor departamento patikėtinio reikalavimo, reformos poreikis padidėjo.
Pirminiai 1000 puslapių „Geriausių interesų“ reglamento skaitymai rodo, kad jis, anot ekspertų, nėra toks griežtas kaip Darbo departamentas. Viena vieta, kur ji platesnė: Reglamentas neapsiriboja investicijomis į pensiją.
SEC pasiūlymas
Pasiūlymą sudaro trys dalys:
- Tarpininkai-tarpininkai, teikdami investavimo rekomendacijas, turėtų veikti „atsižvelgdami į savo mažmeninių klientų interesus“. Bus išaiškinta „fiduciarinė pareiga, kurią pataria investicijų patarėjai savo klientams“. Investicijų specialistams reikės pateikti naują trumpalaikį pasiūlymą. formos informacijos atskleidimo dokumentas, vadinamas santykių su klientais santrauka (CRS forma), atskleidžiantis „santykių apimtį ir sąlygas“. Be to, tarpininkams-platintojams būtų uždrausta savo vardu ar pavadinimu naudoti „patarėją“. Tai išlaikytų dabartinį aukštesnį investavimo patarėjų elgesio standartą, palyginti su brokerių tarpininkų paslaugomis.
Fiduciarinis ir geriausias interesas
Fiduciarinė taisyklė, parengta per šešerius metus Obamos administracijos metu, laikė fiduciarinius standartus finansų specialistams tvarkant savo klientų išėjimo į pensiją pinigus. Tai reiškė, kad jie turėjo imti pagrįstus mokesčius, ir jiems nebuvo leista daryti klaidinančių teiginių apie investicinius sandorius, jų apmokėjimo būdą ar bet kokius interesų konfliktus. Kai kurie Masačusetso valstybinio lygio reguliuotojai taip pat skaito įstatymą, kaip draudžiantį pardavimo konkursus, skirtus skatinti brokerius parduoti klientams didesnius mokesčius už pigesnius, kurie veikia taip pat gerai.
Nors vartotojų gynėjai ir investuotojams atstovaujančios grupės skeptiškai vertina tai, kad dabartiniame SEC pasiūlyme numatyta reikšminga reforma, finansinių paslaugų ir draudimo pramonei atstovaujančios interesų grupės pasisakė prieš fiduciarinį standartą ir panašius pasiūlymus. Jie sako, kad pasiūlymas labai priklauso nuo informacijos atskleidimo ir aiškiai neapibrėžia „geriausios naudos standartų“.
Kritikai taip pat pabrėžia, kad interesų konfliktų atskleidimas dokumentuose, pavyzdžiui, siūlomoje KRS formoje, nėra tas pats, kas juos pašalinti . Be to, naujuoju elgesio standartu neginčijamos pardavimo kvotos ir kita kompensavimo praktika, dėl kurios brokeriai priversti savo klientus investuoti į dideles, mažesnes pajamas gaunančias investicijas, kurios nėra jiems naudingiausios.
SEC komisijos narys Kara M. Stein buvo vienintelis prieštaraujantis balsavimas. Steinas sakė: „… deja, iššvaistė mums galimybę veikti atsižvelgiant į geriausius investuotojų interesus.“ Pasak Steino, siūlomi reglamentai „dar kartą patvirtina, kad brokeriai-platintojai turi vykdyti savo tinkamumo įsipareigojimus“ ir paprasčiausiai „reikalauja“. ir įpareigoja keletą atskleisti informacijos. “
Finansų patarėjai atsiliepia
Nepaisant rezultato, daugelis finansų patarėjų - grupė, kuri iš esmės laikosi patikėtinio standarto - džiaugiasi viešomis diskusijomis. Galų gale vartotojams naudinga tuo, kad geriau matomi skirtingi elgesio standartai, kurių privalo laikytis finansų specialistai.
„Šis postūmis yra geras. Vyriausybė diskutuoja dėl „patikėtinio“ ir „geriausių interesų“, o tai didina vartotojų sąmoningumą “, - sako Steve'as Sivakas CFP®, „ Innovate Wealth “įkūrėjas Pitsburge, Pensilvanijoje. Sivak ir Dan Danford CFP®, „Family Investment Center“ generaliniai direktoriai ir generaliniai direktoriai, yra ir „Certified Financial Planners ™“ (CFP®), ir „Advisors Insights“, „Investopedia“ finansinių patarėjų tinklo, nariai.
Pasak Danfordo, tūkstančiai patarėjų sutinka laikytis aukštų tikrojo patikėtinio standartų, vykdydami sertifikavimą ir priimdami CFP® paskyrimą. Tai nėra „geriausių interesų“ lygis, kurio reikalauja naujasis SEO pasiūlymas.
„Tai nėra fiduciarinis standartas. Tai tik labiau pritaikytas tinkamumo standartas “, - sako Davidas Rae CFP®, AIF®, DRM Wealth Management prezidentas ir įkūrėjas bei„ Advisor Insights “narys. „Šis pasiūlymas sukels daugiau painiavos visuomenei ir galiausiai nukentės pavieniai investuotojai“.
Sivakas mano, kad persvarstytų agentūros standartų nepakanka norint apsaugoti vartotojus: „Jei palaidosite svarbią informaciją atskleisdami informaciją, tai tik padidins painiavą vartotojui, kuris perka paslaugas. Užuot išaiškinęs eilutes, SEC pasiūlymas dėl „Best Interest“ pasiūlymo jas išblukina “.
