Jei 10 metų trukmės JAV iždo vekselio pajamingumas pasieks 4, 5%, S&P 500 indeksas (SPX) greičiausiai 2018 m. Pasibaigs net 25% žemiau savo rekordinio lygio, artėjantį sausio 26 d., Pagal „Goldman Sachs Group Inc“ raštelį. (GS), pranešė „Bloomberg“. Tai sumažins „S&P 500“ iki 2 155, sako „Bloomberg“ - 21, 5 proc. Mažiau nei vasario 27 dienos pabaiga. Nors tai yra „testavimo nepalankiausiomis sąlygomis“ scenarijus, vis dėlto jis yra gana įtikimas.
Tvirtas pasaulio ekonomikos augimas sukuria infliacijos spaudimą, kurį Federalinis rezervų bankas pasiryžęs kovoti didindamas palūkanų normas. Be to, Fed įsipareigojo sumažinti savo didžiulį balansą, kuris taip pat sumažins obligacijų kainas ir padidins pajamingumą. 10 metų iždo vekselis uždirbo 2, 9% nuo vasario 27 dienos. Tuo tarpu „Investopedia Anxiety Index“ (IAI) ir toliau kelia didžiulį nerimą dėl vertybinių popierių rinkų tarp mūsų milijonų skaitytojų visame pasaulyje. (Apie tai skaitykite: 8 grėsmės rinkoms 2018 m .)
Streso testas ir bazinis atvejis
„Bloomberg“ ir „Goldman“ JAV savaitraščio „Kickstart“ ataskaitoje, paskelbtoje vasario 16 d., Pagrindinė prognozė, kad pagrindinė „Goldman“ 10 metų iždo obligacijų prognozė bus 3, 25% iki 2018 m. Pabaigos ir 3, 60% iki 2019 m. Pabaigos. projektai, kurių „S&P 500“ pabaiga bus 2018 m. - 2 850, o tai reikštų 3, 9% didesnį pelną nuo vasario 27 dienos pabaigos, ir toje ataskaitoje jie rekomenduoja investuotojams nusipirkti „S&P 500“ ir parduoti 10 metų „T-Note“.
„Pavojinga, neapibrėžta“
Esant 10 metų pajamingumui, kuris dabar yra aukščiausias per ketverius metus, akcijų rinka reaguoja į pokyčius obligacijų rinkoje, - savo pastabose CNBC teigė Bryce Doty, „Sit Investment Associates“ vyresnysis obligacijų portfelio valdytojas. "Paprastai akcijų rinka buvo išparduota ir paspartėjo kokybė, dėl kurios sumažėjo pajamingumas. Viskas pasikeitė. Dabar akcijų rinka reaguoja į pajamingumo ir obligacijų padidėjimą, o ne atvirkščiai", - sakė jis..
Doty per savo pasirodymą vasario 22 d. Taip pat sakė CNBC, kad dabartinė aplinka yra „pavojinga blogiausiu atveju, netikriausia“. Jo susirūpinimas: sprogus federaliniam biudžeto deficitui dėl mokesčių sumažinimo ir išlaidų padidėjimo derinio, o Fed taip pat planuoja sumažinti savo didžiulį balansą. Jis įsitikinęs, kad Fed šiais metais keturis kartus padidins įkainius, tai yra daugiau nei jų oficiali prognozė. Jis taip pat sakė CNBC, kad, atsižvelgiant į 10 metų iždo raštelį, „10, 20 bazinių punktų per mėnesį skubate iki 4%“.
Doty rekomenduoja investuotojams apsidrausti nuo trumpalaikių obligacijų ateities sutarčių pardavimo. Kaip jis sakė CNBC, tai būdas „paversti baimę pigiu draudimu“. Buvęs federalinių atsargų pirmininkas Alanas Greenspanas ir gerbiamas obligacijų fondo valdytojas Billas Grossas yra tarp tų, kurie perspėjo, kad atsargas padidino dirbtinai žemos palūkanų normos, kurias sukūrė Fed ir kiti centriniai bankai. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: „Didelis akcijų pavojus yra obligacijų griūtis:„ Greenspan “ .)
„Gyvenimo ratas“
Teigiamesnę perspektyvą išreiškia Jonathanas Golubas, vyriausiasis „Credit Suisse AG“ akcijų rinkos strategas. Kaip jis sakė „Bloomberg“, „Jei tarifai padidėja nuo 3 proc., Tai yra geras dalykas“. Jis vadino 3, 5% „neutralų akcijų kainų lygį“, tačiau pridūrė: „Jei pajamingumas padidės nuo 4%, tai yra problema“. „Golub“ mano, kad pastarojo meto akcijų rinkos korekciją lėmė susirūpinimas dėl atlyginimų padidėjimo ir bendra infliacija, kuri padidins išlaidas ir sumažins pelno maržą įmonėms, o ne dėl padidėjusio pajamingumo. Jis taip pat mano, kad „S&P 500“ gali pakilti nuo 5% iki 6%, net jei pajamingumas padidės nuo 50 iki 60 bazinių punktų. Golubas kalbėjo „Bloomberg“ vasario 20 d.
Monrealio banko (BMO) padalinio „BMO Capital Markets“ vyriausiasis investicijų strategas Brianas Belski taip pat mano, kad kylančios palūkanų normos nepakenks akcijų kainoms dabartiniu lygiu. "Didėjant pajamoms, didėja akcijų rinka, o palūkanų normos - viskas veikia kartu. Mes tai vadinome gyvenimo ratu", - pasakojo jis "Bloomberg". Tuo tarpu „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM) strategai rašo, kad dabartiniai nuosavybės vertybiniai popieriai, dauginantys iš maždaug 18 kartų į ateitį, yra tvarūs tol, kol palūkanų normos nesiekia 4%, priduria „Bloomberg“.
