Nors „S&P 500“ indeksas (SPX) prekiauja beveik visų laikų aukščiausio lygio akivaizdoje, nemažai investicijų valdytojų mano, kad keturi pagrindiniai neigiami veiksniai sumažina papildomo pelno tikimybę iki 2019 m. Pabaigos. Jie nerimauja, kad mums gali reikėti pakartoti padėtis beveik prieš metus, kai „S&P 500“ pasiekė aukščiausią tašką rugsėjo pabaigoje, tada per kitus tris mėnesius smuko beveik 20 proc.
Šie keturi neigiami veiksniai yra: užsitęsęs JAV ir Kinijos prekybos karas, toliau blogėjančios įmonių pelno perspektyvos, silpnėjantys ekonominiai duomenys, ypač gamybos srityje, ir obligacijų pajamingumas mažėja, teigiama „The Wall Street Journal“ išsamioje ataskaitoje, kaip išdėstyta toliau. „Capital Economics“ vyresnysis rinkos ekonomistas Oliveris Jonesas tikisi, kad „S&P 500“ ištvers „nemažą kritimą“ iki 2019 m. Pabaigos. Jonathanas Golubas, vyriausiasis „Credit Suisse“ JAV akcijų strategas, žurnalui sakė: „Per pastaruosius šešerius metus buvau ypač smarkus ir tai esu pats atsargiausias per ilgą laiką.“
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Keturios pagrindinės neigiamos aplinkybės rodo akcijų rinkos nuosmukį ateityje. Eskaluojantis JAV ir Kinijos prekybos karas yra vienas didelis neigiamas reiškinys. Dviems kitiems neigiamiems darbuotojams mažėja pajamos ir mažėja gamybos apimtys. Paskutinis yra krentančios palūkanų normos, rodančios didėjančią recesijos riziką.
Reikšmė investuotojams
„Nereikia tikėti, kad nuosmukis yra už kampo, kad galėtumėte tikėtis, kad uždarbio įvertinimai turi šiek tiek sumažėti“, - Jones nurodė žurnalui. Jis yra iš tų, kurie mano, kad konsensuso vertinimas dėl įmonių pajamų augimo 2020 m. Yra per daug optimistiškas. Kalbant apie „Golub“, jis paaiškino: „Ne tai, kad aš raginu iš esmės taisyti rinką, o ne tai, kad raginu nuosmukį, bet aš matau pagrindinius duomenis, kurie, mano manymu, yra lėtėjantys. kliūtis rinkai vykti į priekį “.
„Prekybos perteklius yra toks didelis veiksnys“, - pastebi Rebecca Felton, „RiverFront Investment Group“ vyresnysis portfelio valdytojas ir vyriausiasis rizikos pareigūnas. Iš tiesų, remiantis „FactSet Research Systems“ sudarytu 2018 m. Pabaigos rinkos tendencijų planu, prezidento D.Trumpo grasinimas įvesti naujus tarifus importui iš Kinijos buvo pagrindinis ankstyvas įvykis. Tuo tarpu 2019 m. Rugsėjis prasidėjo nauju tarifų turtu, kuris faktiškai įsigaliojo.
Įmonių pelnas praėjusį rudenį smarkiai krito, o pagrindinės pramonės bendrovės „Caterpillar Inc.“ (CAT) ir „3M Co.“ (MMM) silpnos ataskaitos buvo pagrindiniai akcijų rinkos pardavimo katalizatoriai. Remiantis „FactSet“ duomenimis, „S&P 500“ pajamos ilgiausiai mažėja nuo 2016 m.
Kalbant apie JAV pramonės sektorių, ISM gamybos indeksas rugpjūtį smuko pirmą kartą per trejus metus. Paskutiniais 2018 m. Mėnesiais Europoje ir Azijoje buvo registruojama mažėjanti gamybos veikla, rašo „The Journal“. Rugpjūčio mėn. Rodiklis 49, 1 buvo žemiausias nuo 2016 m. Sausio mėn., Nesiekia 50 vertės ribos, kuri paprastai rodo stabilią ekonomiką, rašoma „Financial Times“ skiltyje.
Galiausiai lyginamojo 10-mečio JAV iždo rašto pajamingumas sumažėjo nuo maždaug 3, 2% 2018 m. Spalio 1 d. Iki žemo kaip 1, 4% per pastarąsias savaites vienam CNBC. Krentantis obligacijų pajamingumas gali parodyti augančius ekonomikos nuosmukio lūkesčius. Iš tikrųjų Federalinis rezervų bankas pakeitė kursą nuo federalinių fondų normos kėlimo iki mažinimo, siekdamas pagyvinti ekonomiką, pagrįsdamas savo susirūpinimą dėl didėjančios recesijos rizikos.
Žvilgsnis į priekį
„Pajamų nuosmukio metu įmonės bando sumažinti išpūstas sąnaudas“, - perspėja FT skiltyje cituojamas Michaelas Wilsonas, „Morgan Stanley“ pagrindinis JAV akcijų strategas. „Bet jie tiesiog negali pakankamai greitai sumažinti, nes paklausa taip pat lėtėja“, - teigė jis. pridėta. Ankstyvieji tokio išlaidų mažinimo tikslai paprastai apima kapitalo investicijas, o tai padidins pajamų mažėjimą tokiuose sektoriuose kaip pramonė ir medžiagos, o galbūt ir informacinės technologijos.
Priešingą požiūrį išsakė Devas Kantesaria, portfelio valdytojas ir akcijų rizikos draudimo fondo „Valley Forge Capital“ įkūrėjas. „Kuo žemesnės palūkanų normos, tuo labiau jaudinantis tampa nuosavybės vertybiniai popieriai ilguoju laikotarpiu“, - sakė jis leidiniui. Jis pridūrė: „Prekybos suirutė tęsiasi, tačiau vidutinė„ S&P 500 “kompanija yra labai patraukli šiais vertinimais“.
